De beurswaarde van de specialist in DRAM- en NAND-geheugenmodules, die een oligopolie vormt met Samsung en SK Hynix, is met een derde gedaald sinds de piek van de speculatieve euforie die de halfgeleidersector tijdens de pandemie in zijn greep had.

De daling is abrupt, maar nog steeds zachter dan de operationele realiteit: Micron, dat gisteren zijn jaarresultaten publiceerde, laat immers een omzetdaling van maar liefst 49 % optekenen ten opzichte van vorig boekjaar.

Van een operationele winst van 9,7 miljard USD gaat het bedrijf naar een nettoverlies van 5,7 miljard USD in slechts twaalf maanden. Een ander punt van zorg: ondanks deze vrije val van de activiteit verdubbelt de nettoschuld en stapelen de voorraden zich op in de balans.

Vreemd genoeg weerhoudt deze zorgwekkende ontwikkeling het bedrijf er niet van om 929 miljoen dollar terug te geven aan zijn aandeelhouders via dividenden en aandeleninkoop. Er is ongetwijfeld reden om de juistheid van zo'n beslissing in vraag te stellen.

Micron, soms vergeleken met een "royalty op e-commerce en streaming" op grond van het feit dat bijna een derde van de totale investering in een nieuw datacenter wordt besteed aan computergeheugen - een element dat ongetwijfeld een grondiger controle verdient - was immers een heus hedgefonds geworden.

We weten hoe dit soort opwinding meestal eindigt, en het is altijd veiliger om rekening te houden met lange trends in plaats van met de conjunctuur op korte termijn. Want naast treffende wijsheden blijft de fundamentele wet van de financiële markten natuurlijk die van de onvermijdelijke terugkeer naar het gemiddelde.