Analyse - Het vertrek van de klimaatgroep van Vanguard toont aan dat particuliere beleggers achterlopen op het gebied van ESG
12 januari 2023 om 12:06 uur
Delen
Het besluit van Vanguard Group van vorige maand om uit een belangrijke coalitie tegen klimaatverandering te stappen, onderstreept hoe de particuliere beleggers die het klantenbestand van Vanguard domineren, minder gericht zijn op prioriteiten op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur (ESG) dan institutionele beleggers. Vanguard zei vorige maand dat het zich zou terugtrekken uit het Net Zero Asset Managers (NZAM) initiatief, waarvan de leden zich verplichten om hun beleggingsportefeuilles tegen 2050 emissieneutraal te maken. Vanguard zei dat 80% van de bijna $8 biljoen aan activa in indexfondsen zitten, die voornamelijk particuliere beleggers aantrekken. Deze fondsen hebben over het algemeen geen discretionaire bevoegdheid om aandelen op te nemen of uit te sluiten buiten een vooraf ingesteld mandaat, en de meeste houden geen rekening met koolstofemissies. Vanguard legde niet uit wat er veranderd was sinds 2021, toen het zich aansloot bij de NZAM, maar zei dat het reageerde op een wens van zijn klanten om "duidelijkheid" te verschaffen en zijn onafhankelijkheid duidelijk te maken. De grootste concurrenten van Vanguard, BlackRock Inc en de vermogensbeheertak van State Street Corp, vertrouwen meer op institutionele beleggers, waaronder pensioenfondsen en stichtingen. Zowel BlackRock als State Street zijn bij NZAM gebleven. Bij BlackRock en State Street zijn beleggingsfondsen en op de beurs verhandelde fondsen - de beleggingsvehikels die populair zijn bij particuliere beleggers en waar veel soorten indexfondsen onder vallen - goed voor respectievelijk ongeveer 41% en 30% van de activa, volgens gegevens van Morningstar Direct en bekendmakingen van het bedrijf. Bij Vanguard is dat 88%. Institutionele beleggers richten zich meer op het klimaat en andere ESG-prioriteiten onder druk van klanten, toezichthouders en beleggingsactivisten, zegt Todd Rosenbluth, hoofd onderzoek bij ETF data en analytics provider VettaFi. "BlackRock en State Street doen een beroep op een beleggingsbasis die meer geeft om ESG," zei hij. Veel particuliere beleggers zijn ook geïnteresseerd in zaken als klimaatverandering, maar geven er minder prioriteit aan bij het samenstellen van pensioenportefeuilles, aldus Rosenbluth en andere analisten uit de sector.
Uit een FINRA Investor Education Foundation onderzoek onder particuliere beleggers van afgelopen maart bleek dat slechts 9% van de respondenten ESG-beleggingen aanhield. Dit ondanks het feit dat 57% van hen aangaf dat ESG-beleggingen tot positieve veranderingen in de wereld kunnen leiden. Een belangrijke factor achter deze kloof is het gebrek aan bekendheid met of kennis over ESG-producten bij particuliere beleggers, zo bleek uit het onderzoek.
Neil Bathon, managing partner van fondsenonderzoeker FUSE Research Network, zei dat obscure en inconsistente ESG-ratings het ook moeilijk maken voor particulieren om de waarde van ESG-beleggen te begrijpen, vooral nadat een daling in technologieaandelen en stijgende olieprijzen vorig jaar het rendement van ESG-fondsen schaadden. Voor veel particulieren "is het erg moeilijk om beleggen te herleiden naar de impact" op milieu- of sociaal gebied, aldus Bathon.
De NZAM-deelname van Vanguard was aanvankelijk bescheiden. Vanguard zei dat 4% van zijn vermogen tegen 2030 zou worden afgestemd op het doel van netto nul emissies, terwijl State Street 14% van zijn vermogen zou toezeggen. BlackRock heeft gezegd dat het verwacht dat meer dan de helft van zijn activa aan de doelstelling voor 2030 zal voldoen, maar het heeft geen vaste toezegging gedaan. "Je vraagt je af waarom Vanguard zich überhaupt heeft aangemeld," zegt Hortense Bioy, wereldwijd directeur duurzaamheidsonderzoek bij fondsenbeoordelaar Morningstar Inc. Vertegenwoordigers van Vanguard zeiden dat het bedrijf uitkijkt naar verdere constructieve gesprekken met beleidsmakers. Een woordvoerder van BlackRock zei dat het "een groot en divers klantenbestand heeft met een scala aan beleggingsdoelen" en dat als fiduciair "onze enige agenda het leveren van de beste financiële resultaten is". State Street weigerde commentaar te geven. ESG BACKLASH Kirsten Spalding, vicepresident bij de duurzaamheidsnon-profit Ceres, een van de oprichters van NZAM, zei dat zij denkt dat de stap van Vanguard vooral een reactie was op het verzet van Republikeinse politici tegen ESG. Doordat Vanguard zich terugtrok uit NZAM, hoefde het bedrijf niet te verschijnen tijdens een hoorzitting in Texas op 15 december, waar leidinggevenden van BlackRock en State Street werden ondervraagd over hun deelname aan NZAM en andere ESG-initiatieven. Lori Heinel, Executive Vice President van State Street, zei tijdens de hoorzitting dat het bedrijf een aantal "delicate handelingen" moest verrichten om rekening te houden met een breed scala aan standpunten van klanten wereldwijd.
Onder de institutionele klanten van BlackRock en State Street die een hogere prioriteit geven aan ESG zouden Europese vermogensbezitters en grote Amerikaanse pensioenfondsen zijn die geleid worden door Democratische functionarissen.
Een van hen is de New York City Comptroller Brad Lander, die toezicht houdt op ongeveer $41 miljard aan stadsvermogen dat beheerd wordt door BlackRock, $31 miljard door State Street en geen enkel door Vanguard. "We hebben ons gecommitteerd aan net zero carbon en dat kunnen we niet bereiken als onze vermogensbeheerders niet op één lijn zitten," zei Lander. Het vertrek van Vanguard uit NZAM heeft het bedrijf niet helemaal gespaard van de ESG-tegenreactie. Een coalitie van 13 Republikeinse procureurs-generaal heeft een motie ingediend waarin de federale energieregulators worden gevraagd om Vanguards vermogen om te beleggen in openbare nutsbedrijven te beperken.
Vertegenwoordigers van verschillende procureurs-generaal wilden geen commentaar geven op de gevolgen die het vertrek van Vanguard uit NZAM zou kunnen hebben voor de motie.
Delen
Naar het originele artikel.
Wettelijke waarschuwing
Morningstar, Inc. is een aanbieder van onafhankelijke beleggingsinzichten. Het is actief via vijf segmenten: Morningstar Data and Analytics, PitchBook, Morningstar Wealth, Morningstar Credit en Morningstar Retirement. Morningstar Data and Analytics biedt beleggers uitgebreide gegevens, onderzoek en inzichten, en beleggingsanalyses om beleggingsbeslissingen te ondersteunen. Het segment PitchBook biedt beleggers toegang tot een verzameling gegevens en onderzoeken over de private kapitaalmarkten, waaronder durfkapitaal, private equity, private kredieten en bankleningen, en fusie- en overnameactiviteiten. Het Morningstar Wealth segment brengt zijn modelportefeuilles en vermogensplatform en software voor praktijk- en portefeuillebeheer voor geregistreerde beleggingsadviseurs (RIA's) samen. Het segment Morningstar Credit biedt beleggers kredietbeoordelingen, onderzoek, gegevens en oplossingen voor kredietanalyse. Het segment Morningstar Retirement omvat beheerde pensioenrekeningen en fiduciaire diensten.