Japanse antitrustwaakhond waarschuwt makelaars voor te lage IPO-prijzen

De Japanse antitrustregulator heeft vrijdag gezegd dat makelaars illegaal kunnen handelen als zij bewust te lage prijzen vragen voor beursintroducties (IPO's), een praktijk die nadelig is voor startende ondernemingen op wie de regering vertrouwt om de economische heropleving aan te zwengelen.

De Fair Trade Commission (FTC) heeft de procedures voor de vaststelling van de prijzen aangescherpt om tegemoet te komen aan de bezorgdheid dat beursintroducties te laag kunnen worden geprijsd om de kans te vergroten dat de aandelenkoersen bij beursintroducties omhoog schieten, wat in het voordeel is van makelaarsklanten maar ten koste gaat van startende ondernemingen.

De waarschuwing komt op een moment dat de regering zich inzet voor de bevordering van startende ondernemingen in haar zoektocht naar manieren om de op twee na grootste economie ter wereld, waar er minder dan een dozijn unicorns zijn, of nieuwe bedrijven met een waardering van meer dan 1 miljard dollar, nieuw leven in te blazen.

De FTC zei in een verslag dat lead underwriters antitrustproblemen kunnen veroorzaken als zij hun superieure onderhandelingspositie gebruiken om eenzijdig lage IPO-prijzen vast te stellen.

Maar uit het verslag, dat gebaseerd is op bevindingen van FTC-onderzoeken en interviews met startende ondernemingen en makelaars, bleek dat de toezichthouder geen specifieke gevallen van dergelijke praktijken had gevonden.

De Japan Securities Dealers Association, een branchegroep van makelaars, is bezig met een herziening van het prijsbepalingsproces in reactie op de kwestie die aanvankelijk door startende ondernemingen aan de orde was gesteld.

De groep zal waarschijnlijk in februari met aanbevelingen komen, zei Toshio Morita, chief executive van de industriegroep en voormalig hoofd van de belangrijkste effectentak van Nomura Holdings Inc, vorige week.

Tot de aanbevelingen zouden kunnen behoren het verkorten van het noteringsproces en het toestaan van meer flexibiliteit in het prijsbepalingsmechanisme, aldus Morita.

Op de Mothers-markt van de Tokyo Stock Exchange voor startende ondernemingen is het niet ongebruikelijk dat aandelen debuteren tegen prijzen die veel hoger liggen dan de IPO-prijzen, waardoor sommige startende ondernemingen zich afvragen of de IPO-prijzen niet te laag zijn vastgesteld.

Makelaars wijten de grote verschillen aan de hoge volatiliteit op de Mothers-markt, waar de prijzen van aandelen van onbewezen bedrijven met zeer kleine beurskapitalisaties de neiging hebben wild te schommelen.