NVIDIA CORPORATION 
Chipaandelen schoten omhoog aan het begin van het jaar, waarbij de Philadelphia SE Semiconductor index tot juli met meer dan 50% steeg. Geen enkel aandeel symboliseerde het succes van de chipindustrie meer dan Nvidia, waarvan de aandelen in 2023 verdrievoudigden toen de marktwaarde van het bedrijf de $1 biljoen overschreed, gedreven door opwinding over de centrale rol van de producten van het bedrijf in toepassingen voor kunstmatige intelligentie.
Maar de prestaties van de groep zijn tot stilstand gekomen. De SOX-halfgeleiderindex is deze maand met meer dan 7% gedaald, tegenover een daling van 2,3% voor de brede S&P 500, terwijl aandelen van Nvidia - een drijvende kracht achter de rally van de bredere markt dit jaar - in september met meer dan 14% zijn gedaald.
Ze hebben absoluut wat momentum verloren," zei King Lip, hoofd beleggingsstrateeg bij Baker Avenue Wealth Management. Veel van deze chipnamen kregen die AI-boost. Een deel van die enthousiasme is afgenomen.
Naarmate de aandelen dit jaar stegen, stegen ook de waarderingen. Eind juli werd de industriegroep van 21 aandelen in de S&P 500 halfgeleiders en apparatuur voor halfgeleiders verhandeld tegen 28,5 keer de verwachte winst over 12 maanden, vergeleken met een 10-jaars gemiddelde P/E van 16,5 keer, volgens LSEG Datastream.
Zelfs met de dalingen van deze maand handelt de groep nog steeds tegen een verwachte K/W van 23,5 keer.
"Na de pandemie en met deze stijging in populariteit en wedloop voor AI-gerelateerde innovatie, creëerde dat een rugwind voor halfgeleideraandelen," zei Kevin Mahn, voorzitter en chief investment officer bij Hennion & Walsh Asset Management.
Bij "sommige namen die echt naar de top zijn gekatapulteerd, begin je nu waarderingen in twijfel te trekken," zei Mahn.
Waarderingen komen verder onder druk te staan door de stijging van de rente op schatkistpapier. Hogere rendementen op Treasuries - die als vrijwel risicovrij worden gezien - bieden beleggingsconcurrentie voor aandelen, die als een riskantere beleggingscategorie worden gezien.
De rendementen sprongen woensdag omhoog, waarbij de tweejaarsrente het hoogste punt in 17 jaar bereikte, nadat de Federal Reserve aangaf dat de rente langer hoger zal blijven.
De recente zwakte van Nvidia komt zelfs nadat het bedrijf de omzetverwachtingen ver overtrof toen het eind augustus de kwartaalresultaten rapporteerde. Andere grote dalers in halfgeleideraandelen in september waren Lam Research, dat met 12% daalde, en Applied Materials en KLA Corp, die beide ongeveer 10% daalden.
De interesse van particuliere beleggers in de AI-sector neemt ook af, volgens VandaTrack, dat de activiteit in de detailhandel volgt.
Sectorspecifieke kwesties wegen ook op de groep, aldus beleggers, inclusief de aanhoudende spanningen tussen de Verenigde Staten en China over halfgeleiders. Washington overweegt beperkingen op de verkoop van AI-microchips, na exportcontroles vorig jaar om China de toegang te ontzeggen tot bepaalde halfgeleiderchips die waar ook ter wereld met Amerikaanse apparatuur zijn gemaakt.
Een andere klap was dat Reuters vrijdag meldde dat het Taiwanese TSMC zijn belangrijkste leveranciers heeft verteld dat ze de levering van high-end chipfabricage-apparatuur moeten uitstellen, omdat 's werelds grootste chipfabrikant steeds nerveuzer wordt over de vraag van klanten. De aandelen van verschillende leveranciers van TSMC daalden na het bericht.
Ondertussen is de vroege opwinding na de beursgang van Arm Holdings vorige week weggeëbd, met aandelen van de chipontwerper die voor de vijfde opeenvolgende dag zijn gedaald.
Natuurlijk hebben veel chipaandelen aanzienlijke winsten voor het jaar geboekt en is deze maand misschien slechts een tijdelijke terugslag.
Beleggers moeten op zoek gaan naar dividend uitkerende chipbedrijven met sterke balansen die tegen redelijke waarderingen handelen, aldus Mahn, wiens bedrijf aandelen heeft van Analog Devices en Broadcom.
Ik denk dat er kansen liggen in de toekomst voor halfgeleideraandelen," zei Mahn.
