De hoop dat de Amerikaanse aandelenrally verder zal reiken dan megacaps zoals Nvidia, zal de komende weken op de proef worden gesteld wanneer beleggers te horen krijgen of de winstgroei van andere bedrijven die van de tech-gerelateerde leiders begint in te halen.

De S&P 500 is tot nu toe 16% gestegen in 2024, aangedreven door een handvol grote aandelen die klaar staan om te profiteren van de opkomende technologie voor kunstmatige intelligentie. Slechts 24% van de aandelen in de S&P 500 presteerde beter dan de index in de eerste helft, de op twee na smalste periode van zes maanden sinds 1986, volgens strategen van BofA Global Research.

Ondertussen is de gelijkgewogen S&P 500 -- een proxy voor het gemiddelde aandeel -- dit jaar slechts ongeveer 4% gestegen. Vanaf dinsdag was ongeveer 40% van de S&P 500-componenten dit jaar gedaald.

De winst over het tweede kwartaal begint volgende week met de rapportage van grote banken zoals JPMorgan en Citigroup op 12 juli. Beleggers zullen in de gaten houden of de winsten van andere bedrijven de "Magnificent 7" inhalen: Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta Platforms en Tesla, waarvan er veel zijn opgeveerd na moeilijkheden in 2022.

Beleggers beschouwen een smalle rally over het algemeen als kwetsbaarder, omdat zwakte in slechts een paar grote aandelen de indexen kan doen kelderen, maar sommigen hopen dat de winsten zich in de tweede helft zullen verspreiden.

Er wordt verwacht dat meer bedrijven betere winsten zullen boeken omdat veel beleggers verwachten dat de economie een zachte landing zal maken, wat een boost zou kunnen geven aan aandelen die tegen gematigdere waarderingen handelen dan de marktleiders.

"Als we op zoek zijn naar een katalysator voor een bredere deelname aan deze rally dit jaar, dan zou het winstrapporteringsseizoen voor het tweede kwartaal daar wel eens het begin van kunnen zijn," zei Art Hogan, hoofd marktstrateeg bij B Riley Wealth.

De S&P 500 wordt verhandeld tegen ongeveer 21 keer de verwachte winst, maar als de top 10 aandelen naar marktwaarde buiten beschouwing worden gelaten, daalt dat cijfer tot gemiddeld 16,5 voor de rest van de index, aldus Hogan.

Een ander teken van de smalle rally is dat de sectoren informatietechnologie en communicatiediensten, waartoe de meeste Magnificent 7 behoren, de enige twee van de 11 S&P 500-sectoren zijn die het dit jaar beter doen dan de bredere index.

De winsten van de Magnificent 7 stegen in het eerste kwartaal met 51,8% j-o-j, vergeleken met een winstgroei van 1,3% voor de rest van de S&P 500, volgens Tajinder Dhillon, senior research analist bij LSEG.

Die kloof zal naar verwachting kleiner worden, met prognoses voor de Magnificent 7 voor een jaar-op-jaar stijging van 29,7% in het tweede kwartaal en een stijging van 7,2% voor de rest van de index, volgens LSEG.

"Wij denken dat een groter evenwicht in de winstgevendheid zou kunnen leiden tot een bredere marktparticipatie in de komende kwartalen," zei Chris Haverland, wereldwijd aandelenstrateeg bij het Wells Fargo Investment Institute (WFII), dinsdag in een notitie.

Het WFII stelt voor dat beleggers hun winsten in de sectoren technologie en communicatiediensten afbouwen om te profiteren van de zwakte in de sectoren energie, gezondheidszorg, industrie en materialen.

Later in het jaar zal het winstvoordeel van de Magnificent 7 naar verwachting verder afnemen. De jaar-op-jaar winstgroei van de groep zal naar verwachting 17,4% bedragen in het derde kwartaal en 18,3% in het vierde. Ter vergelijking: de winstgroei van de rest van de index bedroeg 6,8% in het derde kwartaal en 13,9% in het vierde.

"We verwachten dat bijna alle sectoren van de S&P in 2024 zullen deelnemen aan de winstgroei," zegt Katie Nixon, chief investment officer voor Northern Trust Wealth Management.

Niet iedereen is ervan overtuigd dat andere groepen klaar zijn om de achterstand in te halen, aangezien AI een dominant thema blijft. Robert Pavlik, senior portefeuillebeheerder bij Dakota Wealth Management, zei dat hij twijfelde of de winstgroei aan de verwachtingen zou voldoen, vanwege de zwakke consumentenbestedingen, de aanhoudende inflatie en andere zorgwekkende economische indicatoren. Toch zouden beleggers de komende dagen een duidelijker beeld kunnen krijgen van de gezondheid van de economie en wanneer de Federal Reserve zal beginnen met het verlagen van de rente, wat ook zou kunnen leiden tot bredere marktwinsten. Fed-voorzitter Jerome Powell zal dinsdag getuigen voor het Congres, terwijl de bekendmaking van de maandelijkse consumentenprijsindex op donderdag een cruciale blik op de inflatie biedt.