PJT PARTNERS INC. Het schuldvoorstel van het bedrijf met het hoofdkantoor in Shenzhen, dat $6,8 miljard aan offshore schulden heeft, is een van de weinige die tot nu toe zijn aangekondigd door ontwikkelaars die getroffen zijn door de schuldencrisis in de vastgoedsector.
Offshore obligatiehouders kregen drie opties om hun bestaande schuld om te zetten in nieuwe obligaties, waarbij voor de obligaties met de kortste looptijd een haircut van 70% gold.
In een beursbericht op zondagavond zei Yuzhou dat houders van haar senior notes en senior perceptuele obligaties kunnen kiezen tussen nieuwe notes met een korte looptijd, nieuwe notes met een middellange looptijd samen met nieuwe aandelen van het bedrijf, en nieuwe notes met een lange looptijd.
Voor kortlopende obligaties met een looptijd van drie jaar en een coupon van 6% wordt elke $10 van de hoofdsom omgezet in $3 nieuwe obligaties voor houders van senior obligaties.
De middellange termijn obligaties met een looptijd van vier tot zeven jaar van 4%-5,5% zouden een conversie hebben van $10 van de hoofdsom in $7 nieuwe obligaties en $3 nieuwe aandelen, terwijl lange termijn obligaties met een looptijd van 10 jaar een conversiekoers van één op één hebben, maar een coupon van nul hebben.
Er worden ook enkele kredietverbeteringspakketten aangeboden voor de kortetermijn- en middellangetermijnobligaties.
Obligatiehouders zouden een instemmingsvergoeding van 0,2% voor een vroegtijdige vogel ontvangen en een instemmingsvergoeding van 0,1% als ze het herstructureringsvoorstel steunen.
Yuzhou's dollarobligaties van januari 2023 werden maandag verhandeld tegen 4,878 cent per dollar, vergeleken met 4,295 cent op vrijdag. De eeuwigdurende obligatie van 5,375% werd verhandeld tegen 3,327 cent. De aandelen van het bedrijf stegen met maar liefst 11,8% op het nieuws over het voorlopige schuldvoorstel, voordat ze tegen de middag met 2,6% daalden. De aandelen hebben sinds december tweederde van hun waarde verloren.
Yuzhou voegde eraan toe dat de totale hoeveelheid contant geld die beschikbaar is om de offshore schulden af te lossen, geschat wordt op $3,8 miljard tot $4,6 miljard, waarvan 15-19% beschikbaar is vóór 2026.
Alvarez & Marsal, BOCI Asia en Haitong International zijn de financiële adviseurs van Yuzhou en Linklaters is de juridische adviseur.
PJT Partners en Kirkland & Ellis zijn adviseurs van de ad-hocgroep, die de houders van 29% van de uitstaande hoofdsom van de senior notes vertegenwoordigt. (Verslaggeving door Clare Jim; Redactie door Jacqueline Wong)
