(ABM FN) Berenberg heeft het koersdoel voor Recticel verlaagd van 15,00 naar 13,00 euro, maar handhaafde wel het koopadvies. Dit bleek maandag uit een rapport van de zakenbank.

Analist Christoph Greulich houdt rekening met meer druk op de marges, terwijl de balans van Recticel wel op orde is. De analist wijst erop dat de sterke daling van de winstgevendheid van Recticel de belangrijkste bron van teleurstelling was in de zwakke halfjaarresultaten van de groep.

Hoewel de moeilijke marktomstandigheden en de daaruit voortvloeiende omzetdaling geen verrassing waren, zorgden de hoge looninflatie en de druk op de verkoopprijzen voor dalende marges. En die margedruk was ook groter dan Greulich vooraf vreesde.

De analist houdt er rekening mee dat de vooruitzichten voor de Europese bouwmarkten op de korte termijn waarschijnlijk uitdagend zullen blijven, maar ziet ook de eerste duidelijke tekenen van een herstel van de orderinstroom van de groep. Greulich verwacht dat Recticel op middellange termijn opnieuw een aantrekkelijke groei zal realiseren, omdat de vraag naar isolatie van gebouwen sterk zal zijn.  

Greulich verwacht dan ook dat Recticel na een teleurstellende eerste jaarhelft een betere tweede jaarhelft tegemoet gaat, met zowel een hogere omzet als marge.

Bovendien biedt de netto kaspositie van 142 miljoen euro voldoende mogelijkheden om overnames te doen. De analist houdt er rekening mee dat zodra de markt herstelt, er aantrekkelijke kansen ontstaan voor Recticel.

Wel is het wachten wat de plannen van de nieuwe CEO zijn, aldus Berenberg. De bank was verrast door de personele wisseling aan de top van het bedrijf.

"We bevestigen ons koopadvies, omdat we van mening zijn dat de aandelen aantrekkelijk geprijsd zijn met het oog op de structurele groei na de huidige cyclische vertraging", aldus de analist

Het aandeel sloot vrijdag 6,1 procent hoger op 10,76 euro. 

© ABM Financial News; info@abmfn.nl; Redactie: +31(0)20 26 28 999; Disclaimer