De inspanningen van Pick n Pay om zijn balans te versterken door middel van een claimemissie en de beursgang van zijn discounterbedrijf Boxer zou de Zuid-Afrikaanse detailhandelaar tijd kunnen geven om zijn kernactiviteiten in de supermarktsector op te knappen, aldus analisten.

De groep verraste beleggers donderdag met het herkapitalisatieplan in twee stappen om tot 4 miljard rand ($208 miljoen) op te halen om de liquiditeit op korte termijn te verbeteren.

Met weinig speelruimte deed de nieuwe CEO Sean Summers de oproep nadat de nettoschuld van de retailer bijna verdubbeld was naar 7,2 miljard rand per 21 januari, van 3,8 miljard rand op 27 augustus, waarmee de schuldconvenanten werden geschonden.

"Het is een zeer wanhopige poging om het bedrijf op het rechte pad te krijgen - waarschijnlijk een teken dat Sean niet helemaal voor ogen had dat de problemen van Pick n Pay supermarkten van deze omvang zouden zijn," zei Casparus Treurnicht, portefeuillemanager bij Gryphon Asset Management.

Summers heeft de taak om een bedrijf om te vormen dat al meer dan tien jaar marktaandeel verliest ten opzichte van de grotere rivaal Shoprite en anderen in een markt met veel promotie en een economie die worstelt met hoge rentetarieven, stijgende inflatie en hoge energiekosten.

Hij moet vooral de prestaties van de kernactiviteit Pick n Pay supermarkten verbeteren.

"Met minder druk vanuit het oogpunt van schulden is het misschien gemakkelijker" om dat te doen, zei Treurnicht.

Meer details over het turnaround plan zullen in mei bekend worden gemaakt, inclusief de voorwaarden van de geplande kapitaalverhoging.

"Als deze stappen succesvol worden uitgevoerd, kunnen ze het bedrijf stabiliseren en mogelijk nieuw leven inblazen, in lijn met een bredere strategie om zich op de kernactiviteiten te richten en onafhankelijk gebruik te maken van de sterke prestaties van Boxer," aldus Stephan Erasmus, beleggingsanalist bij Anchor Capital.

Op vrijdag noteerden de Pick n Pay aandelen 6,13% hoger om 1221 GMT, na donderdag met meer dan 17% te zijn gedaald.

Richard Cheesman, senior analist bij Protea Capital Management, zei dat velen ofwel een claimemissie ofwel de beursgang van Boxer hadden verwacht, maar niet allebei.

Hij voegde eraan toe dat het waarschijnlijk juist was om beide te doen, aangezien de detailhandelaar "zich in een moeilijke situatie bevindt en het niet echt halve maatregelen kan nemen om te proberen" jaren van ondermaats presteren recht te zetten.

($1 = 19,2678 rand) (Verslaggeving door Nqobile Dludla; Bewerking door Olivia Kumwenda-Mtambo en Mark Potter)