Het hoofd van Telecom Italia (TIM) zal deze week zijn plannen schetsen voor een slanker bedrijf na de verkoop van het vaste telefoonnetwerk van de groep. Hij streeft naar een tweede termijn aan het roer vanaf april, ondanks de bezwaren van topinvesteerder Vivendi.

De verkoop van de belangrijkste infrastructuur van TIM aan het Amerikaanse fonds KKR, ter waarde van 22 miljard euro ($23,88 miljard) en gesteund door de Italiaanse regering, is bedoeld om de schuldenlast van het voormalige telefoonmonopolie te verminderen, de kosten te verlagen en meer dan de helft van het binnenlandse personeel over te hevelen naar het netwerk.

De Chief Executive van TIM, Pietro Labriola, ziet de deal als een keerpunt voor TIM, aangezien de financiële last lang een verstikkend effect heeft gehad op het bedrijf, waarvan de inkomsten en inkomsten ook al jaren krimpen door de hevige concurrentie in Italië.

Labriola werd in 2022 benoemd tot topman van TIM en zal op donderdag 7 maart zijn nieuwe driejarenstrategie voor het grootste telecombedrijf van Italië presenteren.

Nu de in Brazilië genoteerde eenheid van TIM wordt gezien als de belangrijkste groeimotor en kasstroomgenerator van de groep, zien analisten enige ruimte voor betere vooruitzichten voor de resterende binnenlandse tak.

"TIM zou verder moeten profiteren van de langverwachte stabilisatie van de binnenlandse markt," schreven analisten van BofA Global Research vorige maand in een rapport.

BofA, dat een 'buy' aanbeveling heeft voor het aandeel, verwacht dat de inkomsten op groepsniveau voor het nieuwe gestroomlijnde TIM met 3% per jaar zullen groeien op samengestelde basis (CAGR) in de drie jaar tot 2026 en dat de kerninkomsten in die periode met 4,6% per jaar zullen stijgen.

UITDAGENDE MARKT

TIM streeft ernaar de verkoop van het netwerk halverwege het jaar af te ronden, afhankelijk van de toestemming van de antitrustautoriteiten van de Europese Unie, terwijl de rivalen van TIM ook kijken naar fusies en overnames om een van de meest uitdagende Europese markten opnieuw vorm te geven.

Swisscom is in gesprek om de Italiaanse activiteiten van Vodafone te kopen en te fuseren met de lokale eenheid Fastweb.

Labriola moet investeerders overtuigen van de duurzaamheid van de binnenlandse serviceactiviteiten na jaren van tegenslagen die TIM dwongen om de dividenden stop te zetten.

De bedrijfsdivisie van TIM, die connectiviteit en diensten zoals cloud en cyberbeveiliging biedt aan grote bedrijven en overheidsinstellingen, wordt gezien als de belangrijkste motor voor groei op de Italiaanse markt.

De vooruitzichten zijn minder rooskleurig voor de eenheid die consumenten en kleine bedrijven bedient en die het hardst wordt getroffen door de hevige prijsconcurrentie, die deels verband houdt met de intrede van Iliad in 2018.

Analisten verwachten voor deze tak een gematigde groei in de periode 2023-2026, waarbij BofA een CAGR van 1,5% voor de kernwinst voorspelt.

"Wij zien nog steeds meerdere uitdagingen in het consumentensegment, waar de prijsconcurrentie voor breedband lijkt toe te nemen," schreven de analisten van Exane, die erop wezen dat een combinatie tussen Vodafone en Fastweb een sterkere concurrent in het zakelijke segment zou kunnen creëren.

De duurzaamheid van de Italiaanse serviceactiviteiten vormde de kern van Vivendi's argumenten tegen de verkoop van het netwerk.

Het Franse mediaconcern, dat de deal voor de rechter heeft aangevochten, zou de belangrijkste hindernis kunnen zijn voor Labriola's herbenoeming tijdens een aandeelhoudersvergadering in april. ($1 = 0,9211 euro)