Hindenburg Research heeft opnieuw toegeslagen. Het beruchte fonds, bekend van recente aanvallen op Icahn Enterprises, Block en Adani, richt nu zijn pijlen op het Zwitserse banksoftwarebedrijf Temenos. In een vernietigend rapport beschuldigt het fonds de onderneming van winstmanipulatie en ernstige boekhoudkundige onregelmatigheden. "Ons vier maanden durende onderzoek naar Temenos, inclusief gesprekken met 25 voormalige werknemers, waaronder topmanagers van het bedrijf, heeft aanwijzingen voor winstmanipulatie en significante boekhoudkundige onregelmatigheden aan het licht gebracht. Dit omvat onder meer omgeleide inkomsten, fictieve partnerschappen, herhaalde contractvernieuwingen, terugwerkende contracten, excessieve kapitalisatie van schijnbaar niet-bestaande R&D-investeringen en andere klassieke boekhoudkundige waarschuwingssignalen", betoogt Hindenburg, dat een lijst van de vermeende frauduleuze praktijken opsomt. Volgens meerdere ex-werknemers zou CEO Andreas Andreades "deze praktijken aanmoedigen".

Het fonds vindt dat Temenos op de beurs veel te hoog gewaardeerd wordt, zelfs zonder de gevolgen van het vandaag gepubliceerde rapport. "Consensusschattingen tonen aan dat het verhandeld wordt tegen een premie van 76 % op de winst, een premie van 41 % op de EV/omzet en een premie van 59 % op de EV/EBITDA", vervolgt Hindenburg, dat denkt dat het bedrijf "binnenkort niet langer zijn boekhoudkundige trukendoos zal kunnen gebruiken, geen nieuwe nietsvermoedende klanten meer zal aantrekken die geloven in de mooie verkooppraatjes, en zonder nieuwe beleggers die willen kopen terwijl de leiding van het bedrijf blijft verkopen".

Temenos heeft in reactie op Hindenburg laten weten dat het de beschuldigingen zal onderzoeken. Het fonds nam aan het einde van zijn rapport 36 vragen op voor het bedrijf.