De stijging van de rente heeft de waarde van die portefeuilles aangetast, waarbij de Italiaanse banken als bijzonder kwetsbaar worden beschouwd gezien de risicopremies die beleggers vragen voor Italiaans papier in plaats van Duitse staatsobligaties met een hogere rating.

De banken hebben de aanslag op hun kapitaalreserves beperkt door steeds grotere delen van hun obligatieportefeuilles te rangschikken onder de tot de vervaldag aangehouden activa, waardoor ze deze niet tegen de huidige marktprijzen hoeven te waarderen.

Andrea Enria, hoofdtoezichthouder van de Europese Centrale Bank, waarschuwde afgelopen november echter dat "deze boekhoudkundige configuratie een vals gevoel van veiligheid geeft bij schokken en volatiliteit, omdat feitelijke veranderingen in de reële waarde niet worden weerspiegeld in de winstcijfers van de banken en het wettelijk vereiste kapitaal".

Tegen 0820 GMT verloren de aandelen UniCredit 4,5% en Intesa ongeveer 4%.

De sell-off van vannacht werd aangewakkerd door een kapitaalverhoging bij SVB Financial Group, een kleine bank uit Silicon Valley die obligaties met verlies moest verkopen om depositohouders terug te betalen.