VINGROUP 
De snelle groei van VinFast was afhankelijk van de verkoop aan gelieerde bedrijven, die dit jaar zal aanhouden, volgens de analyse van Reuters van een recente effectendossier en informatie verstrekt door het bedrijf, terwijl het worstelt om kopers aan te trekken en geconfronteerd wordt met een verzwakkende wereldwijde vraag naar elektrische voertuigen.
De bevindingen onderstrepen ook de risico's voor moederbedrijf Vingroup, aangezien VinFast de afgelopen drie jaar samen $5,7 miljard verloor. De aandelenkoers van Vingroup is sinds de Amerikaanse beursnotering van VinFast in augustus vorig jaar met 38% gedaald en de financieringskosten zijn gestegen.
VinFast ontving $11,4 miljard aan kapitaalinjecties van Vingroup, haar filialen en de miljardair-oprichter van de groep, Pham Nhat Vuong, tussen de oprichting in 2017 en 31 december 2023, volgens een depot van de U.S. Securities and Exchange Commission eind maart.
Vingroup kondigde vorige maand een belang van $1,6 miljard en de verkoop van activa aan in haar detailhandelseenheid Vincom Retail, een van haar belangrijkste winstbronnen naast vastgoeddochteronderneming Vinhomes, die winstgevend blijft maar te maken heeft met een uitdagende vastgoedmarkt. Vingroup vertelde Reuters dat een deel van de opbrengst naar VinFast zou gaan, dat naar eigen zeggen een hoger groeipotentieel heeft.
Maar VinFast worstelt om zelfs maar haar thuismarkt te penetreren en haalde vorig jaar 82% van haar $1,1 miljard aan voertuigverkopen uit bedrijven die deel uitmaken van Vingroup of eigendom zijn van Vuong, die ook de CEO van VinFast is en in feite bijna 98% van de op Nasdaq genoteerde EV-maker controleert.
Bijna alle detailhandelsverkopen van VinFast in Vietnam werden ook geholpen door fikse kortingen die werden aangeboden via een gezamenlijke marketingcampagne met Vinhomes, zo ontdekte Reuters.
De mate waarin VinFast afhankelijk is van Vingroup-bedrijven voor verkoop en financiering is niet eerder gemeld.
Het bedrijf had tot nu toe gezegd dat ongeveer 70% van zijn voertuigleveringen vorig jaar naar Green SM (GSM) gingen, een taxi-exploitant en leaseleverancier die voor 95% in handen is van Vuong.
Naast de verkoop van 839 miljoen dollar aan EV's en e-scooters aan GSM, had VinFast vorig jaar ook een EV-verkoopovereenkomst ter waarde van 57 miljoen dollar met Vinhomes, een EV-verkoopcontract ter waarde van 1 miljoen dollar met Vingroup en een verkoop van 7 miljoen dollar aan elektrische bussen aan VinBus.
VinFast bood vorig jaar ook vouchers ter waarde van 350 miljoen dong ($14.000) per stuk aan kopers van nieuwe huizen van Vinhomes. De EV-verkopen van het kortingsprogramma genereerden ongeveer 14% van de EV-inkomsten, zo bleek uit de indiening van het dossier, wat zou kunnen neerkomen op bijna de volledige detailverkoop in Vietnam.
De zware kortingen tonen aan hoe groot de verkoopdruk is waarmee VinFast wordt geconfronteerd, aangezien haar productlijnen, van de sport utility vehicle VF8 tot de crossover VF5, nog geen significante interesse hebben gewekt van kopers in de detailhandel, waardoor de productie op een onrendabel niveau blijft.
De 35.000 EV's die vorig jaar werden verkocht, onder het streefcijfer van 50.000, vertegenwoordigden slechts een fractie van de productiecapaciteit van 300.000 voertuigen in de fabriek in Haiphong. Dit jaar mikt het bedrijf op 100.000 verkopen terwijl het wereldwijd uitbreidt.
"NIET DUURZAAM
GSM, die de verkoopgroei van VinFast heeft gestimuleerd sinds de oprichting vorig jaar, tekende eind vorig jaar een niet eerder gerapporteerde overeenkomst van 419 miljoen dollar met VinFast voor de levering van 14.600 extra EV's, zo bleek uit de indiening.
Vingroup, dat de communicatie voor VinFast en GSM verzorgt, vertelde Reuters dat het taxibedrijf het aantal chauffeurs dit jaar meer dan wil verdubbelen tot wel 50.000.
In tegenstelling tot Zuidoost-Aziatische rivalen Grab en GoTo's Gojek, is GSM eigenaar van zijn taxi's en worden chauffeurs ook direct op de loonlijst gezet, een strategie die het bedrijf hielp snel te groeien, maar die ook zijn kosten verhoogde. GSM had in het vierde kwartaal 18% van de Vietnamese ride-hailing markt in handen, zo bleek uit gegevens van de sector, achter Grab.
Kengo Kurokawa, hoofd van onderzoeksbureau Asia Plus, zei dat hij niet denkt dat het ride-hailing bedrijfsmodel van GSM duurzaam is gezien de hoge kostenstructuur en de lage winstgevendheid van de markt. Het is grotendeels alleen zinvol als reclamemiddel voor VinFast, zei hij.
Vingroup zei dat de winstgevendheid voor GSM niet onmiddellijk zou zijn, maar wel "ruim voor 2030" en dat chauffeurs ook partners kunnen worden in plaats van werknemers als ze een VinFast-auto bezitten. Vingroup weigerde een prognose te geven van de verwachte voertuigverkoop van VinFast aan GSM dit jaar, maar zei dat de taxi-operator in gesprek was met VinFast "om haar wagenpark verder uit te breiden".
ZORGEN VAN INVESTEERDERS
Het doel van VinFast om de verkoop van voertuigen dit jaar bijna te verdrievoudigen lijkt nu een grotere uitdaging te worden door de sterk afzwakkende wereldwijde vraag naar EV's. Dit kan het bedrijf dwingen om verdere financiële steun van de groep te zoeken, aangezien het worstelt om strategische investeerders te vinden die het al in de rij had staan toen het vorig jaar naar de beurs ging.
De aandelen van de EV-maker zijn met 97% gedaald sinds het hoogtepunt kort na het debuut, toen de marktkapitalisatie die van de Amerikaanse autofabrikant Ford overtrof. VinFast is nu $9,2 miljard waard.
Terwijl VinFast verliezen opstapelde, halveerde de nettowinstmarge van Vingroup vorig jaar bijna tot 1,2%.
"We hopen dat de bezorgdheid van de investeerders geleidelijk zal verdwijnen," zei Vingroup, eraan toevoegend dat het "haar resterende verplichtingen aan VinFast zal nakomen," dat op zijn beurt naar een "grotere financiële onafhankelijkheid" zal gaan.
VinFast plant tot $1,5 miljard aan kapitaaluitgaven dit jaar, volgens de indiening, en de oprichter heeft $400 miljoen toegezegd om oplaadstations in Vietnam te bouwen.
Vingroup heeft gezegd dat Vuong vastbesloten is om meer in VinFast te investeren als dat nodig is, een strategie waarvan hij vorig jaar toegaf dat die economisch gezien weinig zin had.
"Als het alleen om zaken en geld verdienen ging, zou de leiding van Vingroup niet zo dom zijn om zich op een moeilijk terrein als autofabricage te storten," zei Vuong op een aandeelhoudersvergadering in mei.
"Vingroup besloot VinFast te creëren uit sociale verantwoordelijkheid en patriottisme."
($1 = 24.950,0000 dong)
