(ABM FN) De Brusselse beurs verloor afgelopen week fors terrein nu de rentevrees en inflatievrees terug in de hoofden van beleggers begint te kruipen. De Bel20 verloor 2,2 procent afgelopen week tot 3.703 punten.

Volgens analist Salah-Eddine Bouhmidi van IG blijven beleggers gefixeerd op de hoge inflatie. Uit de laatste inflatiegegevens uit de Verenigde Staten, die op deze week verschenen, blijkt volgens hem dat het gevaar van een recessie toeneemt. "Aandelen zouden dan het onderspit delven, terwijl de vastrentende effecten de begunstigden zouden zijn", aldus Bouhmidi.

Bouhmidi zag dat beleggers geschrokken reageerden op de Amerikaanse inflatiecijfers van woensdag. Met 9,1 procent overtrof het inflatiepercentage niet alleen de verwachtingen, maar duidde het ook op een ononderbroken prijsstijging, aldus de analist.

"En stijgende rentevoeten zouden dan onvermijdelijk tot een recessie leiden", aldus Bouhmidi. Het sentiment op de beurzen draaide aan het einde van de week evenwel flink nadat de Federal Reserve leden Christopher Waller en Jim Bullard aangaven een renteverhoging later deze maand van 75 basispunten gepast te vinden. De opmerkingen werden als een meevaller geïnterpreteerd.

De markt schat de kans op een renteverhoging door de Fed met 100 basispunten later deze maand nu in op 49 procent. Een kleine meerderheid rekent op 75 basispunten.

"Een beetje steun komt ook van de grondstoffenmarkten. De olieprijs blijft zich corrigeren en dat haalt de druk van de inflatieketel een beetje weg. Niettemin hangt de toekomstige gasvoorziening als een zwaard van Damocles boven de Europese beurzen", zo stelde de expert van IG.  WTI-olie werd deze week ruim 6 procent goedkoper en noteerde vrijdag op 98 dollar per vat.

De sterke daling van de olieprijs suggereert dat een diepe recessie onvermijdelijk is, aldus investment manager Simon Wiersma van ING

"Beleggers hebben dit jaar al een wereldwijde afkoeling van de economie en lagere winstgroei ingeprijsd. Of dat uiteindelijk genoeg is, zal de komende maanden blijken."

Inflatiezorgen gaan gepaard met recessieangst. Uit Chinese bbp-data bleek deze week dat de economie in het tweede kwartaal minimaal is gegroeid, met 0,4 procent op jaarbasis. Dat was ruim onder de verwachting.

"Dat is het laagste groeiniveau sinds het begin van de coronapandemie. De kans dat China het groeidoel van 5,5 procent voor dit jaar gaat halen is daarmee wel heel klein geworden. Sterker nog, het vergroot de kans op een wereldwijde recessie. De positieve kant van dit verhaal: de kans dat er nieuwe stimuleringsmaatregelen in China zullen worden aangekondigd neemt toe", aldus Wiersma.

Pariteit euro en dollar

De euro noteerde vrijdag op 1,0063 dollar en daarmee op weekbasis ruim een procent goedkoper. Donderdag zakte de euro/dollar tot 0,9952.

De markt is bezorgd dat de Europese Centrale Bank niet in staat zal zijn om de hoge inflatie af te remmen of een recessie te voorkomen. Daarbij zorgt de oorlog in Oekraïne voor hogere energieprijzen en de dreiging dat de Russische gaskraan dichtgaat in Europa, zet ook druk op de euro.

Goldman Sachs denkt dat de euro nog zo'n 5 procent kan dalen vanaf zijn huidige niveau, als het slechtste scenario uitkomt en de Russische gastoevoer compleet wordt verstoord.

Dat betekent ook dat de ECB uiteindelijk agressiever moet ingrijpen om een nog grotere waardedaling van de euro te voorkomen, aldus de Amerikaanse bank.

Valse start cijferseizoen voor Amerikaanse banken

Deze week barstte het cijferseizoen echt los. Veel aandacht ging uit naar de resultaten van de grote Amerikaanse financials.

JPMorgan Chase heeft in het tweede kwartaal zijn winstdoelen gemist en stopt tijdelijk met het inkopen van eigen aandelen om zijn balans te versterken voor een verwachte economische recessie.

CEO Jamie Dimon benadrukte dat de Amerikaanse economie blijft groeien en de arbeidsmarkt, consumentenbestedingen en het vermogen van consumenten om te besteden gezond blijven. Maar hij ziet ook de geopolitieke spanningen, hoge inflatie en een afnemend consumentenvertrouwen en veel onzekerheid over hoe hoog de rente zal moeten worden.

Morgan Stanley heeft in het afgelopen kwartaal de inkomsten en de winst zien dalen en bleef daarbij iets achter bij de verwachtingen van analisten.

"Zorgwekkende tekenen dat de stress toeneemt in de Amerikaanse economie", zei marktanalist Michael Hewson van CMC Markets over de tweedekwartaalcijfers van beide banken.

Citigroup wist de verwachtingen vrijdag wel te verslaan maar Wells Fargo lukte dat niet. Volgende week komen Bank of America en Goldman Sachs met kwartaalcijfers.

Marktkenners verwachten een gemiddelde winstgroei van 4,3 procent voor bedrijven in de S&P 500. Dit zou het traagste groeitempo zijn sinds het vierde kwartaal van 2020, volgens FactSet.

Stijgers en dalers

Deze week gaat een speciale vermelding naar Unifiedpost, dat op donderdag en vrijdag respectievelijk 50 en 25 procent steeg. Beleggers waren gerustgesteld toen ze hoorden dat Alychlo, het investeringsvehikel van de Belgische miljardair Marc Coucke, zijn belang in de Waals-Brabantse fintech in factuurbeheer voor bedrijven, had verhoogd van 5 naar 12 procent.

UCB is op weekbasis 2,5 procent gedaald. In afwachting van de halfjaarresultaten van het bedrijf aan het einde van de maand heeft Berenberg zijn koersdoel verlaagd van 120 euro naar 111 euro. De analisten van het beurshuis beschouwen de aandelen van het bedrijf echter nog steeds als "koopwaardig".

De roestvrijstaalspecialist Aperam daalde met 3,8 procent tot 25,80 euro, terwijl Deutsche Bank zijn koersdoel in de loop van de week verlaagde van 68,00 naar 55,00 euro, met een ongewijzigde koopaanbeveling. In essentie merken de analisten van de bank op dat de specialist in roestvrij staal te maken heeft met veel macro-economische tegenwind, hoewel het erin slaagt sterke kasstromen te handhaven, met name geholpen door de hoge metaalprijzen. Een belangrijke vraag blijft volgens analisten echter of de onderneming een samengaan met haar Spaanse tegenhanger Acerinox overweegt.

In de BelMid steeg Befimmo met 0,75 procent. Aan het einde van de eerste ronde keurde 85 procent van de aandeelhouders de overname van de vastgoedgroep door het Canadese Brookfield goed. Het bod zal tot september worden verlengd om de resterende aandeelhouders in de gelegenheid te stellen hun aandelen tegen een prijs van 47,5 euro aan te bieden.

Euronav stijgt met 8,2 procent op weekbasis. Maandag kondigde de rederij aan dat zij een definitieve overeenkomst had bereikt om te fuseren met Frontline. Ondanks de vijandige houding van de familie Saverys ten opzichte van de deal, hebben de raad van bestuur en de raad van commissarissen van Frontline unaniem ingestemd met een ruilverhouding van 1,45 Frontline aandelen voor elk Euronav aandeel. De CEO van Euronav, Hugo de Stoop, wordt de CEO van de toekomstige fusieonderneming. Volgens Kepler Cheuvreux is de transactie, zoals verwacht, voordelig voor de aandeelhouders van Euronav.

Op de BelSmall, is Nyxoah met 14,1 procent gestegen deze week. Het biotechbedrijf heeft groen licht gekregen van de Amerikaanse regelgevende instantie om de klinische studie ACCESS te starten voor matige tot ernstige slaapapneu. Degroof Petercam was verheugd over de aankondiging, hoewel het geen verrassing was.

© ABM Financial News; info@abmfn.nl; Redactie: +31(0)20 26 28 999; Disclaimer