De markt kan ongetwijfeld wat vakantievreugde gebruiken. In december - doorgaans een sterke maand voor aandelen - heeft de S&P 500 tot dusver ongeveer 6% verloren, onder druk van forse dalingen van aandelen Tesla Inc, Amazon.com Inc en andere namen die de markten in voorgaande jaren hoger hadden geleid. De index daalt met bijna 20% op jaarbasis en is op weg naar de slechtste jaarprestatie sinds 2008.

De geschiedenis laat zien dat de markt nog steeds een meer dan gemiddelde kans heeft om deze verliezen te beperken. Volgens gegevens van CFRA Research zijn Amerikaanse aandelen tijdens de laatste vijf handelsdagen van december en de eerste twee dagen van januari ongeveer 75% van de tijd gestegen, een patroon dat wordt toegeschreven aan lage liquiditeit, het oogsten van fiscale verliezen en het beleggen van eindejaarsbonussen.

Vrijdag is dit jaar de startdatum voor deze naar de Kerstman genoemde rally - als die al plaatsvindt. Het zal pas duidelijk zijn rond de tweede handelsdag van 2023.

Volgens de Stock Trader's Almanac heeft het fenomeen de S&P 500 sinds 1969 gemiddeld 1,3% doen stijgen. Een december zonder Santa rally wordt gevolgd door een zwakker dan gemiddeld jaar, blijkt uit gegevens van LPL Financial die teruggaan tot 1950.

De S&P 500 won gemiddeld 4,1% in het jaar na een december zonder Santa rally, vergeleken met een winst van 10,9% na een periode waarin er wel een plaatsvond. De winsten in januari zijn ook gedempt in een jaar zonder Kerstman, met een gemiddelde daling van 0,3% in vergelijking met een winst van 1,3% na een Kerstmanjaar, zo bleek uit de gegevens.

"Als de Kerstman niet komt, betekent dat doorgaans dat er iets in de markt is dat verwarring schept of een obstakel vormt. Het negatieve sentiment verandert niet omdat het een nieuw jaar is," zei Keith Lerner, co-chief investment officer bij Truist Advisory Services.

De scherpe daling van deze maand onderstreept hoe seizoensgebonden trends lijken te worden tenietgedaan door zorgen over de vraag of de monetaire verstrakking door de Federal Reserve de economie in een recessie zal storten.

Volgens gegevens van Truist Advisory Services heeft de S&P 500 sinds 1950 slechts 18 decembermaanden met verlies gekend. De index is in december gemiddeld 1,6% gestegen, het hoogste van alle maanden en meer dan het dubbele van de gemiddelde stijging van 0,7% van alle maanden, volgens gegevens van CFRA.

Deze decembermaand lijkt een van de uitzonderingen te worden. Volgens een rapport van BofA Global Research van vrijdag verkochten beleggers in de week tot en met woensdag voor het hoogste weektarief ooit aandelen, voor een netto bedrag van $41,9 miljard. Het rapport schrijft de verkoop toe aan "tax loss harvesting", een strategie waarbij activa met verlies worden verkocht om vermogenswinstbelasting te compenseren.

"Het ontbreken van een 'Santa Claus rally' deze maand, met in plaats daarvan een 'lump of coal selloff', is een verontrustend teken over het Amerikaanse aandelenrendement in 2023," schreven de strategen van DataTrek.

Volgende week worden weinig economische rapporten verwacht, met peilingen van de Amerikaanse huizenmarkt en aanvragen voor werkloosheid, terwijl de liquiditeit van de aandelenmarkt naar verwachting zal dalen tot het laagste niveau van het jaar, nu velen op Wall Street afwezig zijn voor de feestdagen.

De koers van de markt zal grotendeels worden bepaald door de vraag of de inflatie verder afneemt, zodat de Fed sneller dan verwacht kan stoppen met het verhogen van de rente.

De Amerikaanse consumentenbestedingen stegen in november nauwelijks, terwijl de inflatie op jaarbasis steeg in het traagste tempo in 13 maanden, maar de vraag koelt waarschijnlijk niet snel genoeg af om de Fed ervan te weerhouden de rente volgend jaar te verhogen.

Ook andere inflatiemetingen vertonen tekenen van vertraging, waarbij de consumentenprijzen in november voor de tweede achtereenvolgende maand minder stegen dan verwacht.

"Als beleggers de economie sneller beginnen te vertragen dan men verwacht en de Fed haar renteverhogingen in het eerste kwartaal beëindigt, zouden we een verhaal van twee helften kunnen zien" en een sterk positief rendement volgend jaar, aldus Sam Stovall, hoofd beleggingsstrateeg bij CFRA.