MSCI UNITED KINGDOM (STRD) En misschien heeft de Truss-episode zelfs andere G7-landen in bedwang gehouden door precies te hebben geïllustreerd wat je niet moet doen als je aan de macht wilt komen of blijven en de paarden niet wilt laten schrikken. Zelfs extreemrechts in Frankrijk verzacht zijn toon nu de weekendverkiezingen naderen - voor het geval dat.
Na een begrotingsklucht eind 2022 tijdens de korte ambtstermijn van de toenmalige premier van het Verenigd Koninkrijk - toen Britse staatsobligaties en het Britse pond bijna implodeerden na een overhaaste, ongefinancierde belasting- en uitgavenverhoging - durft geen van de grote Britse partijen nu te suggereren dat ze van het rechte pad afwijkt.
En het beschouwt Groot-Brittannië als een buitenbeentje onder de andere landen op weg naar de meervoudige verkiezingen dit jaar - ondanks een waarschijnlijke regeringswisseling voor het eerst in 14 jaar en wat volgens opiniepeilingen een verpletterende meerderheid van 200 zetels voor de oppositiepartij Labour zal zijn op 4 juli.
Opmerkelijk in die dreigende regeringswisseling is het feit dat Labour weinig fiscale teasers biedt en grotendeels heeft vertrouwd op de toenemende impopulariteit van de zittende conservatieven - met de blijvende erfenis van Brexit, die nu zelfs is verworpen door een meerderheid van het electoraat die het wilde.
Voor wereldwijde beleggers lijkt de regeringswisseling met open armen te worden ontvangen.
En in een wereld die geconfronteerd wordt met de onzekerheid van een mogelijke tweede Amerikaanse presidentiële termijn voor Donald Trump in november of met extreem rechts en extreem links die de komende twee weken strijden om een parlementaire meerderheid in Frankrijk, lijkt Groot-Brittannië plotseling een onwaarschijnlijke haven van stabiliteit.
Ondanks het vooruitzicht dat Labour terugkeert met de grootste meerderheid sinds de Tweede Wereldoorlog, beschreef de Nederlandse bank ING de peiling als een "non-event" voor de markten - dus u begrijpt het al.
Deze uitslag werd al lang verwacht, lijkt weinig stof te doen opwaaien en zou zelfs wel eens door overzeese fondsen verwelkomd kunnen worden als een verschuiving weg van de opeenvolgende economische breuken, financiële crises, leiderschapswissels en interne regeringsopstanden.
Slechts 10 dagen na de verkiezingen staat de handelsgewogen sterlingindex van de Bank of England bijna op zijn hoogste stand sinds het Brexitreferendum in 2016 - bijna 25% hoger dan het dieptepunt van de begroting van Truss.
De historische 30-daagse volatiliteit van die index is minder dan een vijfde van de pieken die twee jaar geleden en rond de pandemie werden bereikt.
Hetzelfde geldt voor de blue-chip FTSE100, die net onder de recordhoogten van vorige maand zit en een maandelijkse volatiliteit van minder dan de helft van zijn 10-jarig gemiddelde noteert.
Tienjaars gilts < GB10YT=RR) - en het hart van alle fiscale zorgen - zijn een andere zaak.
Maar ondanks de klap van de post-pandemische inflatie en de renteverhogingen van de Bank of England, zijn de rendementen en volatiliteit ook daar dit jaar gedaald en is de risicopremie boven Duitsland met ongeveer 100 basispunten gedaald vanaf de uitbarstingen van Truss.
GENADIG KORT
De florerende wereldmarkten kunnen iets met dat beeld te maken hebben. Maar de relatieve Britse positionering door wereldwijde fondsen is aanzienlijk verbeterd, zelfs toen de voorsprong van Labour op de peilingen toenam.
Uit het wereldwijde fondsbeheerdersonderzoek van Bank of America van juni blijkt bijvoorbeeld dat beleggers netto 12% onderwogen zijn in Britse aandelen - maar dat is 0,3 standaarddeviatie boven het langetermijngemiddelde over 20 jaar.
Evenzo denkt slechts netto 5% van de fondsbeheerders dat het pond nog steeds ondergewaardeerd is - slechts 0,3 standaardafwijking onder de gemiddelde waardering op lange termijn.
En de mening van veel overzeese beleggers over een regeringswisseling is in het slechtste geval optimistisch.
Kim Catechis, Investment Strategist bij het Franklin Templeton Institute, omschreef het gevoel als "voorzichtig optimistisch" - na een turbulent decennium van Brexit, de pandemie, stijgende rentevoeten, vijf premiers en zeven ministers van Financiën.
In navolging van ING zei Catechis dat de 'gelukkig korte' verkiezingscampagne van zes weken "ongewoon saai" was.
Hij is van mening dat hierdoor de echte problemen uit de weg worden gegaan en de hardere beslissingen die nodig zijn om de Britse economie te ontwarren uit een net van zwakke groei, zwakke productiviteit en grote ongelijkheid, misschien op de lange baan worden geschoven.
"Beide grote partijen negeren het voor de hand liggende punt - dat alle remedies financiering vereisen via schulden of hogere belastingen, of beide."
Maar de strateeg van Franklin Templeton zei dat dit niet uniek was onder de grote economieën en zei dat er een zekere mate van positiviteit was onder beleggers over de waarschijnlijke machtswisseling.
"De kapitaalmarkten lijken positief te staan tegenover het vooruitzicht van een regeringswisseling - in de verwachting dat het beleid groeibevorderend zal zijn, maar met een voorzichtige aanpak van het fiscaal beleid," zei hij.
"De vastrentende markt erkent dat de Labourpartij graag twee termijnen wil uitzitten omdat het project van de partij niet in vier jaar kan worden gerealiseerd - dus fiscale orthodoxie is zo goed als gegarandeerd."
En dit, samen met betere relaties met de Europese Unie, zal het Britse pond opkrikken. "Een regeringswisseling, de perceptie van minder wrijving in de handel met de EU en ... de verwachting van stabiliteit en een orthodoxe beleidsrichting zouden het pond dit jaar verder kunnen ondersteunen," concludeerde hij.
De lang onbeminde Britse markten kunnen een zeldzame periode van politieke rust tegemoet zien, ook al kunnen ze daardoor opnieuw uit de pas lopen met de meest onrustige sectorgenoten - zij het deze keer om positieve redenen.
De hier geuite meningen zijn die van de auteur, een columnist voor Reuters
