S&P 500 
Het nauwlettend in de gaten gehouden inflatierapport van woensdag toonde aan dat de consumentenprijzen in juni zijn gestegen in het traagste jaarlijkse tempo sinds maart 2021, wat de hoop aanwakkert dat de Federal Reserve snel een einde zal maken aan de verkrapping van het monetaire beleid.
In combinatie met een veerkrachtige arbeidsmarkt versterken de gunstige inflatiecijfers de hoop van diegenen die gokken dat de economie een zogenaamd Goudlokje-scenario van afkoelende inflatie en gestage groei tegemoet gaat, dat wordt gezien als een positieve achtergrond voor de rally in aandelen. De S&P 500 is op jaarbasis 16,5% gestegen en staat op het hoogste niveau sinds april 2022.
Dat optimisme zou de komende dagen getest kunnen worden als de winstcijfers voor het tweede kwartaal van start gaan. De rally heeft de waarderingen van de S&P 500 tot ver boven historische niveaus opgerekt, waardoor het voor bedrijven belangrijker is om solide resultaten te rapporteren om hun aandelenprijzen te rechtvaardigen.
"De markt zal de komende weken echt winstgevoelig zijn," zei Chuck Carlson, chief executive officer bij Horizon Investment Services. Je ziet hogere waarderingen. Met die rally zijn de verwachtingen volgens mij gestegen.
De S&P 500 wordt verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 19,2 keer, vergeleken met een langetermijngemiddelde van 15,6, volgens Refinitiv Datastream.
Vrijdag komen er meer rapporten, waaronder resultaten van verschillende grote banken en UnitedHealth Group. De winst over het tweede kwartaal zal naar verwachting met 6,4% zijn gedaald ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, volgens de gegevens van Refinitiv.
Aandelen breidden hun year-to-date rally uit na het CPI-rapport, waarbij de S&P 500 in de middaghandel met 0,8% steeg. De rente op staatsobligaties, die omgekeerd evenredig is met de obligatiekoersen, daalde nadat het koelere CPI-cijfer de hoop aanwakkerde dat de Fed klaar was met het verhogen van de rente.
"Het is heel duidelijk dat de rug van de inflatie is gebroken en dat is nu te zien in de gegevens, zei Jamie Cox, managing partner bij Harris Financial Group. De markten beginnen tot de conclusie te komen dat de renteverhogingen achter de rug zijn.
Toch houden sommige beleggers de rente op schatkistpapier nog steeds in de gaten. De daling van woensdag komt na een gestage stijging van de rente in de afgelopen weken, waaronder een stijging van 60 basispunten voor de Amerikaanse 10-jaars rente sinds begin april.
De recente stijging is echter grotendeels het gevolg van verbeterende economische vooruitzichten. Dat klimaat zou ook gunstig moeten zijn voor aandelen - zolang het wordt bekrachtigd door sterkere vooruitzichten voor bedrijven, aldus beleggers.
Als de bedrijfsvooruitzichten sterk zijn, dan zou de aandelenmarkt hoger kunnen blijven," zei King Lip, hoofdstrateeg bij Baker Avenue Wealth Management.
Aan de andere kant, als de vooruitzichten voor de bedrijfsvooruitzichten en de winstgroei minder robuust zijn dan de stijging van de rentetarieven, dan is het waarschijnlijk dat u, althans op de korte termijn, een toppunt bereikt in aandelen.
Lip heeft posities toegevoegd in transportaandelen, waarvan hij verwacht dat ze zullen profiteren na gunstige economische cijfers. Hij heeft enkele holdings in large cap tech teruggebracht temidden van stijgende waarderingen.
Sommige beleggers zijn van mening dat de gevolgen van de renteverhogingen van de Fed met 500 basispunten sinds begin vorig jaar nog niet volledig voelbaar zijn in de economie, en dat er nog steeds een neergang in het verschiet ligt.
Bryant VanCronkhite, senior beheerder van aandelenportefeuilles bij Allspring Global Investments, is voorzichtig met aandelen die afhankelijk zijn van economische groei en kiest voor een overweging in sommige defensieve marktsegmenten, zoals niet-duurzame consumentengoederen.
Naarmate we meer bedrijfsrapporten te zien krijgen, zullen we echte gegevens en bewijzen krijgen over welke van deze kampen het bij het rechte eind heeft, zei hij.
