S&P GSCI NICKEL INDEX 
De stijging werd toegeschreven aan shortcovering door de grote Chinese nikkelproducent Tsingshan, eigendom van de Chinese magnaat Xiang Guangda, die grote shortposities aanhield. De aankopen van Tsingshan hebben bijgedragen aan de explosieve prijsstijging.
Het in de V.S. gevestigde hedgefonds Elliott Associates en marktmaker Jane Street Global Trading zeggen dat de LME onrechtmatig transacties van 8 maart 2022 heeft geannuleerd. Ze eisen een gezamenlijke schadevergoeding van $472 miljoen.
De rechterlijke toetsing van het besluit van de LME om transacties te annuleren is dinsdag van start gegaan. Als de beurs in gebreke wordt gesteld, zal er een tweede rechtszaak worden gehouden om over de schadevergoeding te beslissen.
WAT IS EEN CLEARINGINSTITUUT?
Een clearinginstelling is een cruciaal onderdeel van de basisvoorzieningen van de financiële markt, die tussen de koper en verkoper staat om het risico op zich te nemen als een van de partijen bij de handel in gebreke blijft.
De grootste clearinginstellingen ter wereld verwerken jaarlijks triljoenen dollars aan transacties in aandelen, obligaties, derivaten en metalen. Hiertoe behoren LCH, onderdeel van de London Stock Exchange Group, ICE Clear en CME Clear.
Sinds de wereldwijde financiële crisis zijn de clearinginstituten gegroeid, omdat toezichthouders hebben afgedwongen dat meer financiële transacties door clearinginstituten worden ondersteund.
Critici hebben gezegd dat clearinginstellingen, in plaats van banken, nu "te groot zijn om failliet te gaan", wat betekent dat belastingbetalers misschien een borgsom moeten betalen voor een instelling die failliet gaat, om besmetting door hun talloze connecties op de financiële markten te voorkomen.
Clearers hebben hun verdediging moeten versterken om het hoofd te kunnen bieden als hun twee grootste leden, meestal banken, tegelijkertijd failliet gaan.
Toezichthouders controleren ook de modellen die clearers gebruiken om te bepalen hoeveel marge - een soort verzekeringsbetaling - nodig is. Ze willen er zeker van zijn dat de marge niet op een te laag niveau wordt vastgesteld, alleen maar om zaken aan te trekken.
Wereldwijde toezichthouders hebben stresstests uitgevoerd op de vijf grootste clearinginstituten ter wereld, waaruit bleek dat ze genoeg kapitaal achter de hand hadden om een aanzienlijke toename van de volatiliteit op te vangen.
WAAROM IS MARGE BELANGRIJK?
Leden van een clearinginstelling moeten onderpand zoals schatkistpapier of contant geld storten als "verzekering" tegen mogelijke verliezen of wanbetaling op hun posities. Deze marginbetaling beweegt mee met de prijs van de activa of het contract.
LCH verhoogde de marges op sommige staatsschulden tijdens de schuldencrisis in de eurozone. Sommige regeringen zeiden dat deze stap de crisis verergerde.
In gestresste markten kan het voor sommige deelnemers echter moeilijk zijn om op korte termijn genoeg geld of onderpand te verzamelen om aan de margin call te voldoen.
Nadat de nikkelprijzen omhoog schoten, dwong de Bank of England de clearingarm van de LME om zijn wanbetalingsfonds te verdubbelen.
In maart van dit jaar
zette de BoE uiteen welke veranderingen LME Clear moest doorvoeren om tekortkomingen in bestuur, management en risicobeheer aan te pakken en om de onafhankelijkheid van de werking van de eenheid te vergroten.
KUNNEN CLEARINGINSTELLINGEN FAILLIET GAAN?
Dat kan, maar het komt zelden voor omdat er verschillende vangnetten zijn.
Tot de mislukkingen behoren een clearinginstelling in Frankrijk in 1974, in Maleisië in 1983 en in Hong Kong in 1987.
Maar toen LCH tijdens de wereldwijde financiële crisis de $9 biljoen renteswapportefeuille van Lehman Brothers afwikkelde, werd slechts ongeveer een derde van de beschikbare marge opgebruikt, wat betekent dat noch LCH noch haar leden verliezen leden door het sluiten van de posities van Lehman.
Nasdaq Clearing kreeg een boete opgelegd van ongeveer 36 miljoen pond vanwege het in gebreke blijven van een Noorse stroomhandelaar Einar Aas in 2018, wat tekortkomingen in de activiteiten van de clearer aan het licht bracht.
Maar hoewel de beschikbare marge op dat moment te laag was, werd het resterende verlies gedekt door het eigen kapitaal van Nasdaq Clearing en het wanbetalingsfonds van de clearers, waaraan alle leden hadden bijgedragen, aan te spreken. (Verslaggeving door Huw Jones; Bewerking door David Gregorio)
