Goldman's koersdoel ligt ongeveer 1% boven het hoogste punt van de index in januari 2022, toen de Amerikaanse Federal Reserve begon met het verhogen van de rente.
De broker had eerder verwacht dat de index 2024 zou afsluiten op 480 punten. De STOXX 600 is dit jaar tot nu toe meer dan 11% gestegen.
"Wij vinden dat een lagere inflatie in combinatie met lagere rente doorgaans gepaard gaat met bescheiden hogere waarderingen," zei Peter Oppenheimer, chief global equity strategist bij Goldman, in een notitie van 8 december.
De markten hebben de verwachtingen van lagere inflatie al ingeprijsd, voegde hij eraan toe.
"Gemiddeld hebben Europese aandelen sinds 1973 7% reëel koersrendement per jaar geleverd in een omgeving van 1-3% inflatie en dalende."
Ondanks de zwakkere economische activiteit, vooral in Duitsland, en de zorgen over de winsten van bedrijven die aan kapitaaluitgaven en China blootgesteld zijn, zei Oppenheimer dat de waardering van de STOXX 600 "niet uitdagend" blijft.
De index wordt momenteel verhandeld tegen 12,5 keer de verwachte winst voor de komende 12 maanden.
Voor 2024 gaat Goldman Sachs ervan uit dat de winst van Europese bedrijven met 7% zal groeien.
De makelaar heeft zijn aanbeveling voor Europese banken verlaagd naar "neutraal" omdat de Europese Centrale Bank volgend jaar de rente naar verwachting zal verlagen.
