TOPIX INDEX 
De kans op een harde landing in de wereldeconomie wordt door de beleidsmakers van de Bank of Japan gezien als een belangrijk risico dat hen zou kunnen dwingen om de beëindiging van een decennialang, massaal stimuleringsprogramma uit te stellen.
Hoewel de ministers van Financiën en de centrale bankhoofden van de belangrijkste G20-landen er niet in slaagden een gezamenlijke verklaring af te leggen, werd in een samenvatting van voorzitter Brazilië gezegd dat de kans op een zachte landing wereldwijd is toegenomen nu de inflatie in de meeste economieën afneemt.
In een briefing na het bijwonen van de G20-bijeenkomst in Sao Paulo op donderdag zei Ueda dat een scenario van een zachte landing voor de wereldeconomie en de Amerikaanse economie de basisvisie van beleidsmakers aan het worden is.
"Dat komt ongeveer overeen met de projecties in ons kwartaalverslag van januari. De uitkomst van deze bijeenkomst was dat we konden bevestigen dat onze visie juist lijkt te zijn," zei hij.
Ueda kwam niet tot de conclusie dat de inflatie duurzaam de 2% zal bereiken. Maar hij bleef bij zijn standpunt dat de economie op weg is naar een gematigd herstel, ondanks recente gegevens die aantonen dat Japan eind vorig jaar in een recessie terechtkwam.
Eerder op donderdag zei Hajime Takata, lid van de raad van bestuur van de BOJ, dat Japan al vooruitzichten zag voor het duurzaam bereiken van 2% inflatie, wat een stijging van de yen en de obligatierente veroorzaakte vanwege de verwachting dat de inflatie sneller dan verwacht zou afnemen.
"De indruk die ik krijg is dat de BOJ gestaag op weg is om uit de negatieve rente te stappen," zei Toru Suehiro, hoofdeconoom bij Daiwa Securities. "De BOJ heeft waarschijnlijk al toestemming van de overheid om dit te doen."
LOONONDERHANDELINGEN IN DE SCHIJNWERPERS
De havikistische signalen van de BOJ maken deel uit van een communicatiestrategie om de markten voor te bereiden op het einde van een complex stimuleringspakket dat bestond uit een negatieve kortetermijnrente, een obligatieopbrengstplafond en enorme aankopen van activa.
Meer dan 80% van de economen verwacht dat de BOJ de negatieve rente in april zal beëindigen, volgens een peiling van Reuters van 15-20 februari, waarbij sommigen inzetten op de kans op actie in maart.
Om de theoretische basis voor een exit te leggen, publiceerde de BOJ maandag een onderzoeksnota waarin de recente veranderingen in de loon-inflatiedynamiek van Japan werden belicht.
De prijzen van diensten die het meest gevoelig zijn voor arbeidskosten, zoals kapsalons en Engelse les, kruipen omhoog als teken dat Japan geleidelijk uit een langdurige periode van stagnerende loon- en prijsgroei komt, aldus de onderzoeksnotitie.
De bredere inflatie houdt ook stand, zelfs nu de kostendruk als gevolg van eerdere stijgingen van de grondstofprijzen afneemt. Een kernindex die het effect van volatiele verse voedingsmiddelen wegstreept, kwam in januari uit op 2% en overtrof daarmee de marktverwachtingen van 1,8%.
De volgende belangrijke gebeurtenis, die volgens Ueda bepalend zal zijn voor de timing van een exit, vindt plaats op 13 maart, wanneer grote bedrijven en vakbonden hun jaarlijkse loononderhandelingen afsluiten waarin de lonen voor 2025 worden vastgelegd.
Een goed resultaat kan de BOJ rechtvaardigen om de trekker over te halen tijdens haar beleidsvergadering op 18 en 19 maart, zeggen sommige analisten.
Voormalig BOJ-functionaris Nobuyasu Atago verwacht dat grote bedrijven loonsverhogingen van meer dan 4% zullen aanbieden, inclusief forse verhogingen van het basisloon, wat voldoende zou zijn om de inflatie duurzaam op 2% te houden.
"Een loonsverhoging van meer dan 4% zou een vrij sterke indruk maken op de markten en de BOJ ertoe aanzetten om te overwegen om de negatieve rente te verlaten," zei Atago, momenteel hoofdeconoom bij Rakuten Securities Economic Research Institute.
"De kans is groot dat de BOJ in maart in actie komt." (Verslag door Leika Kihara; Redactie door Chizu Nomiyama)
