"In plaats van de komende 10 jaar rond 7% vast te zetten, is het beter om de komende 30 jaar vast te zetten," zei Suyash Choudhury, die toezicht houdt op schuldactiva met een waarde van ongeveer 900 miljard roepies ($10,86 miljard).

Het fondshuis belegt sinds december in deze obligaties in zijn actief beheerde regelingen, waarvan het AUM ongeveer 40 miljard roepies is, wat in tegenspraak is met de gewoonte om dergelijk papier met een lange looptijd over te laten aan verzekeringsmaatschappijen en pensioenfondsen.

Sinds 1 december is het rendement op Indiase 30-jarige obligaties met 36 basispunten gedaald tot 7,14%, terwijl het rendement op 10-jarige benchmarkobligaties met 22 basispunten is gedaald tot 7,06%.

"Wij zijn overwogen in obligaties met een looptijd van 30 jaar en meer dan 85% van deze (actieve) regelingen is belegd in obligaties met een looptijd van 30 jaar. Deze visie werd sterk herbevestigd na de omvang van de begrotingsconsolidatie in de begroting."

De drie grote macro-economische parameters om het risico van een land te beoordelen -- het tekort op de lopende rekening, het begrotingstekort en de inflatie -- evolueren gunstig, grotendeels dankzij het overheidsbeleid en het monetaire beleid, aldus Choudhury.

Bovendien, voegde de fondsbeheerder eraan toe, naarmate het beleid wordt voortgezet, verandert India van een opkomende markt met een hoog risico in een opkomende markt met een laag risico, wat zou moeten leiden tot een herwaardering van risicovolle activa.

Hij zei ook dat de rente op staatsobligaties met een looptijd van 30 jaar daalt tot onder de rente op staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar, een omkering die zich zelfs bij staatsobligaties van de centrale overheid zou kunnen voordoen.

"Als meer beleggers beginnen te geloven dat dit een structurele handel is, zijn ze misschien bereid om een premie te betalen om hun fondsen 30 jaar lang vast te zetten en dat is het punt waarop de curve zou kunnen omkeren."

Choudhury benadrukte ook dat herbeleggen een groot risico is, aangezien de rente de komende twee tot drie jaar aanzienlijk lager zou kunnen zijn, en stelde voor dat beleggers de gewogen gemiddelde looptijd van hun portefeuilles zouden verhogen.

"Beleggers moeten er rekening mee houden dat het herbeleggingsrisico reëel is en moeten, voor zover het mandaat dit toelaat, long gaan op duration." ($1 = 82,8990 Indiase roepies)