GERMANY 10Y CASH De rente op eurozoneobligaties stuiterde in de middagsessie in Europa, toen traders Amerikaanse cijfers verwerkten die een opleving van de bedrijvigheid lieten zien en nerveus bleven over de politieke onzekerheid in Frankrijk.
De groei van het bedrijfsleven in de eurozone vertraagde deze maand sterk doordat de vraag voor het eerst sinds februari daalde, zo bleek vrijdag uit enquêtegegevens.
Door de zwakke vraag daalde de bedrijvigheid in Frankrijk, dat op weg is naar vervroegde parlementsverkiezingen, terwijl de opleving in Duitsland in juni vertraagde.
De rente op Duitse 10-jaars obligaties, de benchmark voor de eurozone, daalde 3 basispunten naar 2,399%.
De Franse 10-jaarsrente daalde tijdens de ochtendhandel, maar sloeg later op de dag om en handelde ongeveer vlak op 3,156%.
Het verschil tussen de Franse en Duitse 10-jaarsrente - een graadmeter voor de risicopremie die beleggers vragen voor Franse staatsobligaties - nam met 3 basispunten toe tot 75 basispunten, na afgelopen vrijdag tot ongeveer 80 basispunten te zijn gestegen, het breedste niveau sinds februari 2017.
Enquêtes "suggereren dat een solide herstel van de economie van de eurozone nog geen uitgemaakte zaak is", aldus Franziska Palmas, senior Europees econoom bij Capital Economics.
"Ondertussen bleef de algemene prijsdruk afnemen, maar bleef hij sterk in de dienstensector, wat de beleidsmakers van de ECB voorzichtig zal houden," voegde ze eraan toe.
De geldmarkten gaan uit van ongeveer 70 basispunten voor cumulatieve renteverlagingen door de Europese Centrale Bank tegen het einde van het jaar, tegen 65 basispunten vóór de PMI-gegevens, wat een verdere verlaging impliceert en een kans van 70% op een derde verlaging in 2024.
De rente op Bunds lag op koers voor een wekelijkse stijging van 4 bp, nadat de hoop dat de uiterst rechtse National Rally (RN) partij in Frankrijk haar fiscaal dure beloften zal intrekken, een einde maakte aan de stormloop op safe-haven activa's van vorige week.
"OAT's (Franse staatsobligaties) lijken geprijsd te zijn voor een parlementaire meerderheid/RN-partij met een gunstig begrotingsresultaat, maar zouden scherp kunnen oplopen tot 100 basispunten boven Bunds bij een krachtiger uitvoering van het extreemrechtse/linkse manifest, terwijl de rente zou kunnen oplopen tot 60 basispunten bij een centristische coalitie," aldus analisten van Citi.
RN staat volgens een donderdag gepubliceerd onderzoek aan de leiding in de eerste ronde van de parlementsverkiezingen in het land met 35% van de stemmen. Het centristische kamp van president Emmanuel Macron stond op de derde plaats met 20% van de stemmen.
Het marktsentiment ten opzichte van Frankrijk en de landen met de zwaarste schulden in de eurozone verbeterde donderdag, toen de markt grotendeels ongeschonden door een Franse obligatieveiling kwam.
Er was ook hoop op monetaire versoepeling nadat de Swiss National Bank de markten marginaal verraste door de rente te verlagen, en de Bank of England een dovish boodschap afgaf, aldus analisten.
De 10-jaars rente van Italië daalde met 1 bp naar 3,931%, terwijl het renteverschil tussen Italië en Duitsland iets groter werd op 153 bps. (Verslaggeving door Stefano Rebaudo, aanvullende rapportage door Harry Robertson, redactie door Alex Richardson en Emelia Sithole-Matarise)
