Beleggers hebben de zwakke economische cijfers uit de VS afgewogen tegen de aanhoudende inflatie in de eurozone en havikistische opmerkingen van functionarissen van de Europese Centrale Bank die herhaalden dat de ECB nog meer terrein te winnen heeft.
Uit een ECB-enquête bleek donderdag dat consumenten in maart voor het eerst sinds oktober vorig jaar hun inflatieverwachtingen hadden verhoogd, ook al daalde de prijsstijging.
In de VS verhoogden vastgelopen besprekingen over de verhoging van het schuldplafond en hernieuwde vrees voor een regionale bankencrisis de vrees dat de VS in een recessie terechtkomt.
Uit Amerikaanse cijfers bleek donderdag dat het aantal Amerikanen dat nieuwe aanvragen indiende voor een werkloosheidsuitkering vorige week is gestegen tot het hoogste niveau sinds eind 2021, terwijl de Amerikaanse producentenprijzen in april licht zijn gestegen.
Het rendement op Duitse 10-jarige obligaties steeg met 3,5 basispunten naar 2,25% en zou de week met 4 basispunten afsluiten.
De Duitse 2-jaarsrente, die het gevoeligst is voor de verwachtingen over de beleidsrente, steeg met 4 basispunten naar 2,62%, na tot dusver deze week met 0,5 basispunten te zijn gedaald.
Na recente opmerkingen van ECB-functionarissen kozen beleggers ervoor zich te richten op de Franse beleidsmaker Francois Villeroy de Galhau, die woensdag zei dat de ECB haar campagne om de rente te verhogen bijna had voltooid en dat verdere verhogingen "meer marginaal" zouden zijn.
"Ik denk dat de leden van de raad van bestuur van de ECB zich meer zorgen maken over een economische vertraging in de VS en de mogelijke gevolgen daarvan voor de eurozone", aldus Andrzej Szczepaniak, senior Europees econoom bij Nomura, die voor juni en juli nog twee renteverhogingen van 25 basispunten verwacht.
De geldmarktweddenschappen op toekomstige renteverhogingen zijn in de loop van de week licht gestegen. De kortetermijnrente voor de euro van de ECB voor september 2023 stond op 3,61%, wat de verwachting inhoudt dat de depositofaciliteit van de ECB in de herfst 3,7% zal bedragen.
Het rendement op Italiaanse 10-jarige staatsobligaties steeg met 2,5 basispunten naar 4,14% en zou de week met 5,5 basispunten afsluiten.
De spread tussen de Italiaanse en Duitse 10-jaarsrente - een graadmeter voor het beleggerssentiment ten aanzien van de landen in de eurozone met de hoogste schulden - bedroeg 188 basispunten, een wekelijkse verkrapping van 3 basispunten.
De markten waren niet bezorgd over de herziening van de Italiaanse overheidsrating door Fitch, die later in de sessie verschijnt.
Sommige analisten verwachten dat het ratingbureau zijn beoordeling - BBB met een stabiele outlook - zal bevestigen, maar wijzen op risico's in verband met de zwakke groei op middellange termijn en de hoge overheidsschuld in een tijd van stijgende rentevoeten.
Maar volgens Citi "loopt Italië het risico op nog een negatieve outlook van Fitch", wat een knieval van 10 basispunten voor de Italiaans-Duitse rentespread zou kunnen betekenen.
Analisten van Citi stellen dat een dergelijke beweging de gevoeligheid van perifere obligaties - die van Italië, Spanje, Portugal en Griekenland - voor neerwaartse triggers zou vergroten, die kunnen komen van een versnelling van de kwantitatieve verkrapping door de ECB of een verzwakking van de economische groei.
"Hoewel de stabiele vooruitzichten van de BBB-rating in gevaar lijken te komen, niet in het minst na de negatieve ratingactie van Fitch voor Frankrijk een paar weken geleden, lijkt het waarschijnlijker dat Fitch de Italiaanse beoordeling deze week overslaat", aldus Christoph Rieger, hoofd rente- en kredietonderzoek bij Commerzbank.
"Relevanter is de beoordeling van Moody's volgende week, waar een negatieve beoordeling zou leiden tot een junkrating", voegde hij eraan toe.
Fitch heeft de Franse overheidsrating met één trede verlaagd naar 'AA-' en zegt dat de begrotingscijfers zwakker zijn dan bij zijn concurrenten en dat de overheidsschuld/BBP naar verwachting een bescheiden opwaartse trend zal blijven vertonen. (Verslaggeving door Stefano Rebaudo, aanvullende rapportage door Dhara Ranasinghe; bewerking door Sonali Paul en Sharon Singleton)
