* Wereldaandelen stijgen met 12% of $6 biljoen

* Japanse Nikkei heeft nu al beste jaar in tien jaar

* Tarieven stijgen, maar recessies weigeren op te duiken

* Europees gas leidt commodities somberheid met 51% daling

* Bitcoin, wanbetalers van EM-schuld brullen weer in vorm

* Yen en yuan buigen voor de dollar

*

* Grafiek: FX-koersen wereldwijd http://tmsnrt.rs/2egbfVh

LONDEN, 30 juni (Reuters) - De eerste zes maanden van 2023 zijn veelbewogen geweest voor de financiële markten - van een door kunstmatige intelligentie (AI) geïnspireerde stijging van de techaandelen, capitulaties op de grondstoffenmarkten, comebacks van cryptocurrency's tot de ergste bankencrash sinds Lehman Brothers.

De onophoudelijke stijging van de rentetarieven heeft dit alles met elkaar verbonden, en dat was precies wat de markten in 2022 te verduren kregen. Maar deze keer was het anders door een onwrikbare opvatting dat het einde van de cyclus nabij is.

Het resultaat? Een waardestijging van 12%, of $6 biljoen, van wereldwijde aandelen, hoewel het onheilspellend topzwaar was.

Vooral dankzij ChatGPT heeft de AI-hausse de 'Big Tech'-giganten een gecombineerde stijging van 70% opgeleverd.

Apple, Microsoft, Google-moeder Alphabet, Amazon en Netflix hebben 35%-50% winst geboekt.

Meta en Tesla zijn meer dan verdubbeld, terwijl de vraag van AI naar halfgeleiderchips Nvidia 180% hoger heeft gekatapulteerd, waardoor het bedrijf voor korte tijd is toegevoegd aan het eliteclubje van Amerikaanse bedrijven met een marktwaarde van $1 biljoen.

"Eigenlijk zag het er eind vorig jaar zo somber uit, dat er niet veel voor nodig was om de markten te doen opleven," zei Trevor Greetham, hoofd van multi-activa bij Royal London Asset Management.

Maar over de stijging van de technologie zei hij dat "het wel eens een zeepbel zou kunnen zijn", waarbij de bedrijven nu effectief een winstsprong van 40% moeten maken om hun hoge waarderingen te rechtvaardigen.

Het Japanse aandelengemiddelde van de Nikkei was dit jaar nog een stellaire performer, met een stijging van 16% in dollartermen, of 26% in yen, waarmee het op weg is naar het beste jaar in tien jaar.

Goud is met 5% gestegen, benchmark staatsobligaties zijn met 3%-6% gestegen, terwijl 's werelds meest financieel beschadigde landen het nog beter hebben gedaan.

Obligaties in El Salvador, dat zich nu uit een wanbetaling vecht, hebben maar liefst 58% rendement opgeleverd. Obligaties in Sri Lanka behaalden een rendement van 34%, in Zambia 24% en de door oorlog geteisterde Oekraïne, Pakistan en serieel wanbetaler Argentinië elk 19%.

"Het was opmerkelijk", zegt portefeuillebeheerder Viktor Szabo van Abrdn Emerging Markets. "Ruwweg de helft van de verliezen van vorig jaar zijn dit jaar teruggewonnen en dat allemaal in de laatste paar maanden."

YEN EN YUAN

De dollar is over het algemeen stabieler, hoewel het feit dat Japan de rente nog niet heeft verhoogd en de Chinese economie nog steeds hapert, ervoor zorgt dat de yen en yuan respectievelijk 9% en bijna 5% lager staan.

De inspanningen van Turkije om zijn problemen aan te pakken na de herverkiezing van Tayyip Erdogan zijn er niet gemakkelijker op geworden door een nieuwe duik van 28% in de lira.

Egypte heeft zijn munt met bijna 20% gedevalueerd, Nigeria heeft de naira met 40% verlaagd, terwijl aan de andere kant van de tabel de Colombiaanse en Mexicaanse peso's en de Hongaarse forint tussen 10% en 17% zijn gestegen.

Dit jaar hebben centrale banken wereldwijd in totaal 90 renteverhogingen doorgevoerd, tegenover slechts 17 renteverlagingen. Als de renteverhogingen van vorig jaar ook worden meegerekend, komt dat op iets meer dan 470 renteverhogingen, vergeleken met 1.202 renteverlagingen sinds de wereldwijde financiële crash in 2008.

De Amerikaanse Federal Reserve heeft de rente met 500 basispunten (bps) verhoogd vanaf bijna nul vorig jaar, de Europese Centrale Bank heeft de rente met 400 bps verhoogd en veel economieën in ontwikkelingslanden hebben veel meer gedaan. Zelfs de ultraliberale monetaire instellingen van de Bank of Japan naderen misschien een kruispunt.

En dit alles heeft voor veel beroering gezorgd.

De tweejaarsrente op schatkistpapier, die zeer gevoelig is voor de bewegingen van de Fed, steeg in februari van 4% naar 5%, om vervolgens terug te vallen naar 3,5% toen Silicon Valley Bank, een middelgrote Amerikaanse kredietverstrekker waar maar weinigen ooit van hadden gehoord, omviel, waardoor de 167 jaar oude Zwitserse kolos Credit Suisse een noodredding van UBS nodig had.

We gaan snel vooruit en die rente staat nu op 4,8%. De Europese rente loopt weer op en het verschil tussen de twee- en tienjaarsrente op Amerikaanse staatsobligaties - een traditionele voorbode van een recessie - is bijna net zo omgekeerd als vóór de ineenstortingen.

EEN KOERSMISVERSTAND

In de cryptomarkten is bitcoin met een knal teruggekaatst, met een stijging van meer dan 80% op een typisch volatiele manier.

De belangstelling van Wall Street-reuzen zoals BlackRock wakkert de winsten ook aan, hoewel Amerikaanse toezichthouders die de beurzen Binance en Coinbase aanklagen, de kwetsbaarheid van crypto's voor regelgevende maatregelen hebben blootgelegd.

Grondstoffen, een ander cruciaal onderdeel van de macro-puzzel, zijn getemperd.

Een daling van 51% in de Europese aardgasprijzen, olie die 13% daalde en scherpe dalingen in tarwe en maïs hebben allemaal de hoop op een lagere wereldwijde inflatie gevoed.

En hoewel de 'Goudlokje'-optiek van inflatie en rentetarieven in de eerste helft van 2023 misschien heeft gewonnen, zijn de beren nog steeds aan het zwaaien.

"Risicopremies moeten stijgen," zegt Milla Savova, een Europese aandelenstrateeg bij BofA, die na de rally van dit jaar nu een daling van 15% voorspelt voor de STOXX 600 en een recessie aan het begin van 2024.

Ze waarschuwde dat de enorme agressiviteit van de renteverhogingscyclus de economieën nu over de rand duwt. "Wij denken dat dit als een beleidsfout zal worden gezien als we de komende jaren terugkijken."