Uit de peiling van 30 juni tot 5 juli onder 52 valutastrategen bleek dat zolang de meeste centrale banken van opkomende markten wachten tot de Amerikaanse Federal Reserve klaar is met het verhogen van haar eigen rentetarieven, de rendementen van de carry trade van dit jaar veilig zouden moeten zijn.

Bij carry trading strategieën lenen beleggers valuta's waar de rente laag is om te beleggen waar de rente hoog is, vaak opkomende markten. Maar de liquiditeit moet overvloedig zijn, met minimale volatiliteit en weinig angst voor een wereldwijde recessie.

De meeste van de onderzochte valuta's, zoals de Thaise baht, Indiase roepie en de zwaar gehavende rand van Zuid-Afrika, zouden tegen het einde van het jaar hun recente winsten vasthouden.

Latijns-Amerikaanse valuta's zullen de komende maanden ook relatief sterk blijven, omdat de Braziliaanse real wordt ondersteund door rooskleurigere economische vooruitzichten en begrotingshervormingen, terwijl de Mexicaanse peso profiteert van buitenlands kapitaal dat uit China wegtrekt.

Zelfs de Chinese yuan zal naar verwachting 3,5% stijgen tot 7/$ in zes maanden, ondanks het feit dat de Chinese centrale bank de rente slechts enkele weken geleden heeft verlaagd.

Het vooruitzicht dat de beleidsmakers van de Amerikaanse Fed nog minstens twee renteverhogingen zullen doorvoeren voor het einde van dit jaar, blijft een bron van zorg voor beleggers, vooral als er meer komt dan wat al is ingeprijsd op de financiële markten.

Toch zijn enkele centrale banken, zoals die van Hongarije, al begonnen met het verlagen van de beleidsrente, terwijl de banken in Brazilië en Chili hebben aangegeven dat ze binnenkort zullen versoepelen vanwege de dalende kerninflatie.

"Nu we de zomer (op het noordelijk halfrond) ingaan, betekent de aanhoudende lage volatiliteit en grote renteverschillen dat FX carry trades de smaak van het seizoen blijven," schreef Adarsh Sinha bij BofA.

De valuta's van opkomende markten zijn veerkrachtig gebleven ondanks teleurstellende binnenlandse groei en de economische prestaties van China, omdat de renteverschillen de valuta's in grote mate hebben gesteund omdat beleggers genieten van carry trades.

Volgens de valuta performance en value tracker van Refinitiv werden de netto-totale carry trading-opbrengsten in de afgelopen zes maanden overtroffen door respectievelijk de Colombiaanse en Mexicaanse peso. Ze werden gevolgd door de Braziliaanse real en de Poolse zloty.

Capital Economics waarschuwde echter in een notitie dat de recente veerkracht van EM-valuta's zal omkeren naarmate de versoepelingscycli zich verbreden en het risicosentiment in de tweede helft van het jaar verzuurt, te midden van mogelijke recessies in de VS en andere grote economieën.

(Voor andere verhalen uit de Reuters wisselkoersenquête van juli:)