Nu de dalende grondstofkosten de inflatie in de komende maanden waarschijnlijk zullen afremmen, moet de BOJ vermijden het monetaire beleid voortijdig te verkrappen om ervoor te zorgen dat Japan zijn doelstelling van 2% op duurzame wijze haalt, zei Ueda donderdag in een groepsinterview met de media.

Maar hij zei dat de BOJ de YCC zou kunnen aanpassen "als de balans tussen de kosten en baten van het beleid verschuift".

"Als de BOJ de YCC in de toekomst zou aanpassen, zijn er verschillende manieren om dat te doen", zei hij, en hij voegde eraan toe dat het verkorten van de looptijd van de obligatierente waarop zij zich richt tot de vijfjaarszone van de huidige tienjaarszone "tot de opties zou kunnen behoren".

"Maar ik ga niet in op de vraag of we dit zeker zullen doen, hoe waarschijnlijk het is dat dit zal gebeuren of onder welke voorwaarden de BOJ deze optie wenselijk acht", aldus Ueda.

De opmerkingen richten zich iets meer op de mogelijkheid van een beleidswijziging dan die in Ueda's toespraak van vorige week, waarin hij benadrukte dat de BOJ vastbesloten is een buitenbeentje te blijven temidden van een wereldwijde golf van centrale banken die de rente verhogen om de inflatie te bestrijden.

In een onderzoek naar YCC in 2021 zei de BOJ dat de korte- en middellangetermijnrente de grootste invloed had op de economische activiteit. Zij waarschuwde ook dat buitensporige dalingen van de superlange rente onwenselijk waren omdat dit het pensioenrendement en het sentiment van huishoudens zou kunnen schaden.

Dat heeft sommige analisten ertoe gebracht te denken dat de BOJ de looptijd van haar obligaties zou kunnen verkorten en de rentetarieven op langere termijn vrijer zou kunnen laten stijgen om de economische fundamenten te weerspiegelen.

Ueda zei dat de BOJ de financieringskosten voor vijf jaar stabiel en laag zou kunnen houden, zelfs als zij vasthoudt aan haar rendementsdoelstelling voor tien jaar, zolang de vorm van de rentecurve een normale opwaartse helling vertoont.

"Dit betekent dat het niet noodzakelijk verkeerd is om te mikken op de tienjaarsrente omdat de vijfjaarsrente een sterk effect heeft (op de economie)", voegde hij eraan toe.

INDIEN FOUT, ZULLEN WE SNEL HANDELEN

Op de markten wordt druk gespeculeerd dat Ueda, die in april aan het roer kwam, het controversiële beleid van zijn voorganger, dat een negatieve kortetermijnrente combineert met een bovengrens van 0,5% voor het rendement op tienjarige staatsobligaties, geleidelijk zal afschaffen.

De Japanse kerninflatie ligt al meer dan een jaar boven de doelstelling van 2% van de BOJ, waardoor de opvatting dat de recente kostenstijgingen tijdelijk zijn, in twijfel wordt getrokken.

Ueda zei dat hij verwacht dat de consumenteninflatie zal afnemen nu de wereldwijde brandstof- en grondstofprijzen beginnen te dalen.

"Maar we kunnen niet volledig uitsluiten dat deze prognose verkeerd uitpakt," aldus Ueda. "Als dat het geval is en we zien de noodzaak om onze prognose te herzien, dan willen we snel handelen", zei hij.

De BOJ heeft de monetaire instellingen vorige maand ongewijzigd gelaten, maar kondigde wel een plan aan om haar monetaire beleidsmaatregelen uit het verleden te herzien, waarmee de basis wordt gelegd voor een geleidelijke afbouw van de enorme stimuleringsmaatregelen van voormalig opperhoofd Haruhiko Kuroda.

In het kader van de herziening zal de BOJ verschillende enquêtes en hoorzittingen houden, ook in regionale gebieden van Japan, en workshops organiseren met academici en deskundigen, aldus Ueda.

Hij zei dat de BOJ moet vasthouden aan haar inflatiedoelstelling van 2%, waarbij hij oproepen van sommige academici om de prijsdoelstelling af te zwakken om sneller een einde te maken aan het ultraliberale beleid, van de hand wees.