De Topix-index van waardeaandelen bestaat uit 1.552 aandelen, zoals staalfabrikanten, banken en autofabrikanten, die waarde bieden aan beleggers omdat ze dividend uitkeren of met een korting op hun marktwaarde worden verhandeld.
De index bereikte dinsdag 2.816,86 punten, een recordhoogte. Met een winst van bijna 36% in zes maanden heeft de index de bredere markt en de parallelle groei-index, die bestaat uit bedrijven met potentieel voor hoge winsten, ver achter zich gelaten.
"Beleggers hebben waardeaandelen opgepikt nu de Japanse rente zal stijgen," zei Takamasa Ikeda, senior portefeuillebeheerder bij GCI Asset Management.
"Ze houden van waardeaandelen omdat ze een hoger dividend uitkeren. Als beleggers zien dat de bedrijfsgroei in Japan wordt afgetopt, hebben ze de neiging om aandacht te besteden aan aandelen met hogere dividenduitkeringen."
De BOJ zal vrijdag aan het einde van een tweedaagse vergadering haar beleidsvooruitzichten bekendmaken, waarbij de markten algemeen verwachten dat de bank haar ultrazachte instellingen zal handhaven.
Recente retoriek van de BOJ en inflatiecijfers die al meer dan een jaar de doelstelling van 2% van de centrale bank overschrijden, doen de marktspelers echter vrezen voor een verandering in het soepele beleid, eerder vroeger dan later.
Hogere rendementen zijn een bonus voor waardeaandelen zoals banken, maar ze zouden groeiaandelen kunnen schaden waarvan de aantrekkingskracht ligt in toekomstige kasstromen.
Het debat over waarde versus groei is geleidelijk verschoven naarmate de verwachtingen voor een strakker beleid toenamen.
De Japanse Nikkei-index is sinds maart aan een opmars bezig doordat buitenlandse beleggers groeiaandelen kochten die zwaargewogen zijn, zoals chipmakers, in de verwachting van een robuuste vraag naar de ontwikkeling van kunstmatige intelligentie.
De index bereikte midden juni een hoogtepunt in 33 jaar.
"Dat thema van het kopen van zwaargewicht groeiaandelen is verdwenen en beleggers zijn op zoek naar een ander thema," zei Ikeda van GCI Asset Management.
De Topix groei-index, met 1.240 aandelen, piekte in juni en is sinds maart met 18% gestegen.
De focus op waarde en dividenden sinds juni heeft ervoor gezorgd dat de TSE-bankindex dit jaar tot nu toe 41% is gestegen en daarmee de stijging van de Topix met 28% heeft verslagen. De auto- en auto-onderdelensector is dit jaar tot nu toe 57% gestegen.
Een zeldzame oproep van de Tokyo Stock Exchange (TSE) om de kapitaalefficiëntie te verbeteren, ondersteunde de rally in waardeaandelen.
Deze oproep gaat gepaard met een besluit van de overheid om de omvang van een belastingvrije Nippon Individual Savings Account (NISA)-beleggingsregeling vanaf volgend jaar te verdubbelen in een poging om particuliere beleggers aan te moedigen om hun spaargeld te verschuiven van contanten naar kapitaalmarkten.
"Beleggers kopen aandelen met hogere dividenduitkeringen in de aanloop naar de start van de nieuwe NISA-regeling," zei Shoichi Arisawa, general manager van de afdeling beleggingsonderzoek bij IwaiCosmo Securities.
($1 = 147,8000 yen) (Verslaggeving door Junko Fujita Redactie door Vidya Ranganathan & Shri Navaratnam)
