Het ministerie van Financiën zei vrijdag dat de besprekingen met een groep obligatiehouders waren afgebroken omdat de twee partijen het niet eens waren over hoe lang de looptijd moest worden verlengd en hoe de aflossingen van de enige internationale obligatie van $1 miljard, die in december 2024 vervalt, moesten worden gespreid.
Niet-betaling van de coupon van de obligatie zou Ethiopië, dat begin 2021 een schuldsanering heeft aangevraagd in het kader van het G20 Common Framework, op het spoor zetten van wanbetaling nadat de aflossingsvrije periode van 14 dagen is verstreken.
Ethiopië had - tot nu toe - de rentebetalingen op zijn internationale obligatie voldaan.
Gezien het feit dat het land onlangs overeenkomsten heeft gesloten met officiële schuldeisers, waaronder China, en een aantal commerciële kredietverstrekkers om de schuldendienst op te schorten, zei het ministerie van Financiën maandag in een verklaring dat het "zou streven naar een min of meer vergelijkbare behandeling" van obligatiehouders.
"Het zou belangrijk zijn om al onze schuldeisers rechtvaardig te behandelen," zei het ministerie in een verklaring, die leek terug te komen op opmerkingen van vorige week dat een betaling niet in het verschiet lag.
Sommige houders van de internationale obligaties hadden om 1700 GMT nog geen betaling ontvangen, vertelde een persoon die bekend was met de situatie aan Reuters.
Maar in afzonderlijk commentaar aan Reuters op maandag vertelde Eyob Tekalign, staatsminister van Fiscaal Beleid en Overheidsfinanciën, aan Reuters dat "de intentie van de autoriteiten is om onze verplichtingen na te komen".
Hij zei ook dat er op donderdag 14 december een gesprek zou plaatsvinden met investeerders die de internationale obligatie bezitten.
Door de gecombineerde kosten van de COVID-19 pandemie en een burgeroorlog in de noordelijke regio Tigray, die in november 2022 eindigde, heeft Ethiopië, dat lang werd gezien als een van de meest veelbelovende economieën van Afrika, moeite om zijn schulden af te betalen.
De obligaties zigzagden op maandag, daalden aanvankelijk meer dan 1,8 cent op de dollar voordat ze hun verliezen omkeerden om bijna 2 cent toe te voegen en werden geboden op 62,6 cent om 1725 GMT, volgens de gegevens van Tradeweb.
Uit de verschillende voorstellen die de Ethiopische overheid en haar obligatiehouders in de verklaring van vrijdag hebben uitgewisseld, bleek dat er verschillen waren in de verwachtingen voor de looptijd, de grootte van de coupon en de voorwaarden en bepalingen.
In zijn uiteindelijke voorstel stelde Ethiopië een aflossingsstructuur voor van acht gelijke betalingen van juli 2028 tot januari 2032 en een coupon van 5,5%, volgens de verklaring van het ministerie van vrijdag. Het voorstel bevatte geen kapitaalafschrijving, wat de obligatiekoersen hielp ondersteunen.
Het laatste voorstel van de obligatiehoudersgroep wilde een veel snellere aflossing tussen juli 2028 en juli 2029 en een coupon van 6,625%, aldus het ministerie.
Obligatiehouders wilden ook een verliesherstelbepaling, waardoor hun vorderingen zouden worden teruggebracht naar het niveau van voor de herstructurering als Ethiopië verderop in de keten nog een keer in gebreke zou blijven, wat gevolgen zou hebben voor de obligaties die zijn uitgegeven als onderdeel van de huidige herziening.
"Dat was een rode lijn," zei een obligatiehouder.
Het voorstel van de regering voorzag niet in een dergelijke bepaling.
"De discussie met weinig obligatiehouders heeft geen vruchten afgeworpen, omdat we het niet eens werden over de voorwaarden," zei Eyob.
"We hebben er vertrouwen in dat we een plan kunnen uitwerken dat voor ons beiden werkt en dat een goede kans maakt om door de OCC geaccepteerd te worden (vandaar de behoefte aan een grotendeels vergelijkbare behandeling)," schreef hij, verwijzend naar de officiële crediteurencommissie.
Ethiopië is ook op zoek naar een vierjarige lening van het Internationaal Monetair Fonds, dat heeft gezegd dat de besprekingen met de regering nog gaande zijn en dat een bezoek van medewerkers aan het land "waarschijnlijk begin volgend jaar zal plaatsvinden". (Verslaggeving door Dawit Endeshaw en Karin Strohecker, geschreven door Rachel Savage; Redactie door Aaron Ross, William Maclean, Peter Graff en Tomasz Janowski)
