Analisten hadden verwacht dat de groei van het bruto binnenlands product (BBP) zou aantrekken na het tempo van 4,9% in het derde kwartaal dankzij een hele reeks beleidsondersteunende maatregelen, maar waarschuwden dat er waarschijnlijk meer stimuleringsmaatregelen nodig zijn om de activiteit op een duurzamer pad te krijgen.

De op één na grootste economie ter wereld heeft moeite gehad om een sterke opleving na de COVID te realiseren en ging gebukt onder een aanhoudende vastgoedcrisis, een zwak consumenten- en ondernemersvertrouwen, oplopende schulden van lokale overheden en een zwakke wereldwijde groei.

Recente gegevens wijzen erop dat de economie 2024 met een wankele basis begint, met een aanhoudende deflatoire druk en een lichte opleving van de export die waarschijnlijk niet voor een snelle ommekeer in de zwakke binnenlandse activiteit zal zorgen. De kredietverlening door banken was in december ook zwak.

BELANGRIJKSTE PUNTEN

* BBP-groei over heel 2023 +5,2% (versus doelstelling van ongeveer 5%)

* BBP vierde kwartaal +5,2% j/j (f'cast +5,3%, Q3 +4,9%)

* BBP over Q4 +1,0% j/j (f'cast 1%, herzien Q3 +1,5%)

* Dec industriële productie +6,8% j/j (f'cast +6,6%, nov +6,6%)

* detailhandelsverkopen dec +7,4% j/j (f'cast +8,0%, nov +10,1%)

COMMENTAAR:

WOEI CHEN HO, ECONOOM, UOB, SINGAPORE

"De cijfers voor het hele jaar waren in lijn met de verwachtingen ... maar de cijfers voor december waren gemengd. Over het algemeen denk ik dat de gegevens, vooral van de vastgoedkant, er niet goed uitzien. De verkoop van onroerend goed verzwakte slechter dan in november.

"Ik denk dat de markten teleurgesteld waren dat ze maandag de rente niet hebben verlaagd, maar het lijkt erop dat ze aan meer gerichte maatregelen denken. De problemen met onroerend goed worden niet opgelost door brede renteverlagingen."

KEN CHEUNG, CHIEF ASIAN FX STRATEGIST, MIZUHO BANK, HONGKONG

"De BBP-gegevens bleven binnen de marktverwachtingen en de activiteitsindicatoren voor december werden ondersteund door het basiseffect, terwijl de consumptie relatief zwak bleef.

"Ik denk dat de markten zich meer richten op de vastgoedgegevens en graag willen weten wanneer de sector zich zal herstellen. Ondertussen was de kredietgroei nog steeds lauw.

"Wat het monetaire beleid betreft, denk ik dat China een afwachtende houding zal aannemen, vooral vanwege de hernieuwde druk om de yuan te depreciëren. Het zal wachten tot de Amerikaanse Federal Reserve een duidelijker monetair versoepelingstraject voorstelt."

ACHTERGROND

* De economische groei in China zal waarschijnlijk vertragen tot 4,6% in 2024, en verder afkoelen tot 4,5% in 2025, zo blijkt uit een peiling van Reuters, waardoor de druk op beleidsmakers toeneemt om meer stimuleringsmaatregelen te nemen tegen de achtergrond van deflatoire druk en een ernstige vastgoedcrisis.

* De People's Bank of China (PBOC) heeft toegezegd de beleidssteun voor de economie dit jaar op te voeren en een opleving van de prijzen te bevorderen.

* Maar de PBOC staat voor een dilemma omdat er meer krediet naar productieve krachten vloeit dan naar consumptie, wat de deflatoire druk kan vergroten en de effectiviteit van haar monetaire beleidsinstrumenten kan verminderen.

* Op maandag liet de PBOC de beleidsrente voor de middellange termijn ongewijzigd en negeerde daarmee de marktverwachtingen voor een verlaging, omdat de druk op de yuan de reikwijdte van monetaire versoepeling bleef beperken.

* Analisten gepolst door Reuters verwachtten dat de centrale bank de one-year loan prime rate (LPR) - de benchmarkrente voor leningen - in het eerste kwartaal met 10 basispunten (bps) zou verlagen.

* De PBOC kan in maart-april ook de reserveratio's (RRR) van de banken verlagen als de economische indicatoren blijven verzwakken, aldus Wen Bin, hoofdeconoom bij Minsheng Bank, in een notitie.

* De regering, die in oktober 1 biljoen yuan aan staatsobligaties onthulde om investeringsprojecten te financieren, zal waarschijnlijk doorgaan met meer fiscale uitgaven om de groei te stimuleren, aldus analisten.