Het grotere rendementsverschil van de Indiase roepie ten opzichte van de Chinese yuan - met 5,5 procentpunten op 1-jaars rentes -, de uiteenlopende vooruitzichten van de valuta's en hun lage volatiliteit hebben ervoor gezorgd dat het gebruik van de yuan om long inzetten op de roepie te financieren een van de meest aantrekkelijke carry trades in Azië is.
Hoewel er geen maatstaf of gegevenspunt is om de omvang van de posities op de yuan-rupee carry te meten, schat een senior bankier dat deze bijna $40 miljard bedraagt op basis van de stromen van zijn klanten.
Het stijgende vooruitzicht van een nieuwe presidentiële termijn voor Donald Trump zal de aantrekkingskracht van deze handel naar verwachting alleen maar vergroten.
Trump startte tijdens zijn eerste termijn een handelsoorlog met Beijing en heeft aangegeven dat hij de Aziatische natie zal blijven aanvallen als hij nog een termijn wint. De kans dat dit gebeurt, is gestegen na het recente debat tussen Trump en president Joe Biden.
De yuan zal "te maken krijgen" met de waarschijnlijkheid van toegenomen spanningen tussen de VS en China en zal onder druk blijven staan, zei Lloyd Chan, senior valuta-analist bij MUFG Bank.
De centrale bank van China zal waarschijnlijk een gemeten zwakte van de valuta toestaan in de aanloop naar de Amerikaanse verkiezingen, wat de offshore yuan lager zou kunnen drijven richting 7,35-7,40, zei Brad Bechtel, hoofd vreemde valuta bij Jefferies.
De yuan stond het laatst op 7,3062 per dollar en de roepie op 83,52.
Er wordt echter verwacht dat de roepie goed ondersteund zal worden door instroom van portefeuillebeleggingen en gunstige economische vooruitzichten in vergelijking met die van China, die hapert door de aanhoudende problemen in de vastgoedsector.
Al met al is de druk op de yuan groter dan op de roepie, aldus Societe Generale in een notitie.
De gemeenschappelijke factor is dat beide valuta's een lage volatiliteit hebben ten opzichte van hun Aziatische collega's, grotendeels dankzij actief forexbeheer door de respectieve centrale banken.
Dat, in combinatie met het grote renteverschil, draagt bij aan de aantrekkingskracht van de handel, aldus Bechtel.
