Maar de recente inspanningen om het land naar een orthodoxer monetair beleid te laten evolueren na jaren van torenhoge inflatie, een glijdende lira en hausse- en baissecycli, hebben het vertrouwen van de beleggers doen terugkeren.
Turkije heeft dit jaar nog $2,5 miljard in zijn begroting gereserveerd voor emissies - maar zou mogelijk verder kunnen gaan dan dat, vertelde Weiler van JPMorgan aan Reuters.
"Turkije heeft al 75% van zijn internationale financieringsbudget gebruikt, dus het is redelijk om nog een emissie te verwachten om het budget aan te vullen en zoals in de afgelopen jaren kan Turkije ook overwegen om toekomstige behoeften voor te financieren als de marktomstandigheden gunstig zijn," zei Weiler, die geen commentaar gaf op de timing van een mogelijke schuldverkoop.
Buitenlandse beleggers, die in de aanloop naar de verkiezingen een voorzichtige positie innamen ten opzichte van Turkse activa, hebben de sterke rally gemist en zijn nu begonnen met het afbouwen van hun onderwogen posities.
"Het monetaire beleid normaliseert zich duidelijk en het vertrouwen wordt ook teruggewonnen door de autoriteiten via een aantal marktvriendelijke benoemingen deze zomer," aldus Weiler.
Erdogan benoemde de gerespecteerde marktveteraan Mehmet Simsek tot minister van Financiën, terwijl voormalig Wall Street bankier Hafize Gaye Erkan de eerste vrouwelijke gouverneur van de centrale bank van het land werd.
"Er is een algemeen gevoel dat Turkiyes kredietverhaal aan het veranderen is, maar deze mening is niet noodzakelijk universeel en de gemeenteraadsverkiezingen volgend jaar zullen een ander belangrijk controlepunt vormen," zei Weiler.
De markten verwachten dat Turkije binnen enkele dagen naar de markt zal komen, hoewel sommigen wijzen op een ratingbeoordeling van het land door S&P Global Ratings die voor vrijdag gepland staat. Fitch verhoogde eerder in september de vooruitzichten voor Turkije in vreemde valuta naar "stabiel". De in dollar uitgedrukte obligaties van het land die in 2034 vervallen, leveren momenteel ongeveer 8,5% op.
Ondertussen zorgde de opleving van het vertrouwen voor een opleving in de verkoop van bedrijfsobligaties. De maker van huishoudelijke apparatuur Arcelik was vorige week de eerste Turkse onderneming die een internationale obligatie lanceerde sinds januari 2022.
"We hebben onlangs onze prognose voor de uitgifte van EM-bedrijfsobligaties met $ 20 miljard verhoogd tot (ongeveer) $ 275 miljard voor 2023 en een grote component van de stijging is de activiteit die we hebben gezien en verwachten uit Turkije," zei Weiler.
September is over het algemeen een drukke maand voor emittenten uit opkomende markten, maar de toenemende risicobereidheid van beleggers droeg bij aan het momentum, zei hij.
Dat gold echter niet voor alle hoeken van de opkomende high-yield markten, vooral niet voor de kleinere en meer risicovolle staatsobligaties, de zogenaamde frontier markets, waarvan er veel in Afrika liggen.
"De meeste Afrikaanse overheden zouden waarschijnlijk rendementen met dubbele cijfers moeten accepteren, gezien de huidige niveaus op de secundaire markten, en dat is duidelijk niet erg aantrekkelijk en zou zorgen over de houdbaarheid van de schuld oproepen," zei Weiler.
"Ik verwacht niet dat Afrikaanse overheden emissies zullen uitgeven totdat de basisrente begint te dalen en als onze voorspellingen (van het Amerikaanse ministerie van Financiën) uitkomen, zouden we volgend jaar een paar van hen kunnen zien terugkeren naar de internationale kapitaalmarkten." (Verslaggeving door Karin Strohecker en Jorgelina do Rosario in Londen; Redactie door Jacqueline Wong)
