• Corporate Finance - Pierre Vernimmen

Pierre Vernimmens “Corporate Finance” is een referentie voor financiële professionals en studenten economie en management. Dit boek biedt een diepgaande analyse van de belangrijkste concepten van bedrijfsfinanciering, zoals ondernemingswaarde, financiële analyse, investerings- en financieringsbeslissingen en risicobeheer. Vernimmen beschrijft bedrijfswaarderingsmethoden en benadrukt het belang van waardecreatie voor aandeelhouders. Hij bespreekt de financiële analysetools, sleutelratio's en prestatie-indicatoren die essentieel zijn voor het begrijpen van de financiële gezondheid van een bedrijf. De auteur legt ook de verschillende financieringsopties uit die bedrijven ter beschikking staan, waaronder schuld- en eigenvermogensfinanciering. Hij belicht strategieën voor het beheer van de kapitaalstructuur en dividendbeleid. Investeringsbeslissingen zijn een ander belangrijk punt van het boek. Vernimmen presenteert criteria voor het evalueren van investeringsprojecten zoals netto contante waarde (NPV) en interne rendabiliteit (IRR), en bespreekt het belang van het in rekening brengen van risico en tijdshorizon. De praktijkervaring van de auteur, met een rijke carrière in bedrijfsfinanciering, geeft het boek een praktische dimensie. Vernimmen heeft talrijke bedrijven geadviseerd over financierings- en investeringskwesties, waardoor hij zijn boek kan doorspekken met concrete voorbeelden en casestudies. Voor de ervaren belegger is de Vernimmen, zoals het boek bekend staat, een must-have als je meer wilt leren over bedrijfsfinanciering. Enerzijds biedt het een solide begrip van de financiële mechanismen die ten grondslag liggen aan bedrijfsoperaties - cruciaal voor het beoordelen van investeringsmogelijkheden - en anderzijds biedt het strategieën voor het analyseren en interpreteren van financiële rapporten, waardoor beleggers doordachte beslissingen kunnen nemen.

  • The Little Book to Beat the Market - Joel Greenblatt

Dit is een beleggingsgids geschreven door Joel Greenblatt, een ervaren belegger en professor aan Columbia Business School. Joel Greenblatt heeft uitgebreide beleggingservaring. Hij is de oprichter van beleggingsfonds Gotham Capital, dat al meer dan twee decennia hoge jaarrendementen realiseert. Het boek stelt een eenvoudige maar effectieve beleggingsstrategie voor, bekend als de "Magic Formula", ontworpen om beleggers te helpen de aandelenmarkt te overtreffen. Greenblatt presenteert deze systematische methode voor het selecteren van aandelen. Het is gebaseerd op twee belangrijke criteria: Return on Capital (ROC) en Earnings Yield (EY). Volgens de auteur presteren bedrijven met een hoge ROC en een hoge Earnings Yield doorgaans beter dan de markt. Greenblatt stelt voor om een portefeuille van aandelen te kopen die aan deze criteria voldoen en deze een jaar vast te houden voordat je de portefeuille herschikt. De auteur benadrukt het belang van discipline en geduld bij beleggen. Hij adviseert om de strategie meerdere jaren te volgen, ondanks marktschommelingen, om aanzienlijke winsten te behalen. Hoewel deze methodologie vrij basaal is, helpt het ons te begrijpen dat kwaliteitswaarde-aandelen op de lange termijn de markt overtreffen. De auteur legt uit hoe individuele beleggers een voordeel kunnen behalen ten opzichte van professionals door zich te concentreren op kleine en middelgrote aandelen, die vaak over het hoofd worden gezien door grote instellingen omdat ze niet vloeibaar genoeg zijn. Het boek kan dienen als een herinnering dat complexe beleggingsstrategieën niet altijd nodig zijn om goede rendementen te behalen. Greenblatts aanpak kan ook ervaren beleggers helpen hun aandelenselectiemethoden te diversifiëren en hun beleggingsproces te verfijnen.

  • The Most Important Thing - Howard Marks

Dit werk is van de hand van Howard Marks, mede-oprichter en medevoorzitter van Oaktree Capital Management. Hij wordt algemeen erkend als een invloedrijke figuur in de beleggingswereld. Howard Marks deed meer dan 40 jaar beleggingservaring op en werkte bij Citibank voordat hij Oaktree Capital Management mee oprichtte. Zijn carrière wordt gekenmerkt door een voorzichtige aanpak en een focus op het kopen van ondergewaardeerde activa. In dit boek compileert Marks een reeks "memo's" aan zijn klanten waarin hij zijn beleggingsfilosofie en de lessen die hij in de loop van zijn carrière heeft geleerd, uiteenzet. Het boek benadrukt het belang van het begrijpen van marktcycli, de noodzaak om tegen de stroom in te gaan om te slagen als belegger, en het belang van het erkennen van de impact van marktpsychologie op beleggingsbeslissingen. Marks benadrukt dat de sleutel tot het behalen van superieure resultaten is om een rigoureuze en gedisciplineerde aanpak te ontwikkelen, terwijl je flexibel en ruimdenkend blijft. Marks legt uit dat markten worden beïnvloed door terugkerende cycli, en dat het vermogen om de huidige positie in een cyclus te identificeren cruciaal is voor het nemen van gezonde beleggingsbeslissingen. Hij benadrukt de noodzaak om risico's te begrijpen en te beheren, in plaats van simpelweg te streven naar het maximaliseren van rendementen. Volgens hem komt succes bij beleggen niet voort uit formules of algoritmen maar uit het vermogen om superieure kwaliteitsoordelen te vellen. De auteur moedigt beleggers aan om onafhankelijk te denken en weerstand te bieden tegen consensusdruk om aanzienlijke winsten te behalen. Ten slotte benadrukt hij dat geduld essentieel is en dat soms de beste actie is om niets te doen. Dit boek is bijzonder nuttig voor de onderscheidende belegger omdat het een diepgaand perspectief biedt op beleggingsbesluitvorming, gebaseerd op tientallen jaren praktijkervaring. Het boek geeft niet alleen advies maar biedt een kader voor het begrijpen van complexe marktdynamieken en het ontwikkelen van een ingesteldheid die kan helpen bij het navigeren door gevarieerde beleggingsomgevingen. Het is een onschatbaar boek voor het verfijnen van beleggingsstrategieën, het beheren van risico's en het handhaven van discipline in een vaak onvoorspelbare financiële wereld.

  • The Outsiders - William N. Thorndike

"The Outsiders: Eight Unconventional CEOs and Their Radically Rational Blueprint for Success" is een boek geschreven door William N. Thorndike. Thorndike onderzoekt de kenmerken en strategieën van acht CEO's die volgens hem buitengewone resultaten hebben behaald voor hun aandeelhouders. Thorndike analyseert de beslissingen en gedragingen die deze leiders onderscheiden, vaak in strijd met conventionele praktijkvoorbeelden van bedrijfsvoering. De auteur benadrukt kapitaalallocatie, waardecreatie per aandeel in plaats van omzetgroei, en een bereidheid om beslissingen te nemen op basis van grondige analyse in plaats van markttrends. Thorndike wijst erop dat deze "buitenbeentje" CEO's vaak een tegendraadse aanpak hebben, zoals inkrimpen om de winstgevendheid te verhogen of dure overnames vermijden. Om een goede CEO te identificeren, stelt Thorndike voor om verder te kijken dan traditionele metrics zoals omzetgroei en te focussen op het vermogen om contanten te genereren en bedrijfsmiddelen effectief te beheren. Het boek moedigt beleggers aan om bedrijven en hun leiders te evalueren op criteria die niet altijd duidelijk zijn in standaard financiële rapporten. Een goede CEO gedraagt zich als een eigenaar, richt zich op de lange termijn en denkt onafhankelijk van de markt. Om multibaggers te vinden, moet je goede CEO's vinden. In die zin is dit boek essentieel.

  • Security Analysis - Benjamin Graham and David L. Dodd

Dit boek, geschreven door Benjamin Graham en David Dodd, is een fundamenteel werk op het gebied van beleggingen en financiële analyse. Het werd voor het eerst gepubliceerd in 1934 en biedt een systematische methodologie voor het beoordelen van de waarde van aandelen en obligaties. Benjamin Graham, een van de auteurs, wordt vaak aangeduid als de "vader van het waardebeleggen". Zijn carrière werd gekenmerkt door een methodische, voorzichtige benadering van beleggen die generaties van beleggers heeft beïnvloed, waaronder de beroemde Warren Buffett. Graham zette zijn theorieën in de praktijk om tijdens de Grote Depressie, waardoor zijn geloof in het belang van fundamentele analyse en waardebeleggen werd versterkt. Zijn andere boek, "De Intelligente Belegger", hadden we al opgenomen in onze eerste selectie van 10 boeken voor beginnende beleggers. Het is verdeeld in verschillende sleutelsecties. Eerst kijkt hij naar de analyse van vastrentende effecten, zoals obligaties, en onderzoekt hun veiligheid en waarde in termen van rente en terugbetaling van het kapitaal. Vervolgens gaat hij over naar de analyse van aandelen, met de focus op het begrijpen van de financiële overzichten van bedrijven, het beoordelen van hun winstvooruitzichten en het bepalen van hun intrinsieke waarde. Graham en Dodd introduceren het concept van de "veiligheidsmarge", die het verschil is tussen de intrinsieke waarde van een aandeel en de marktprijs. Deze marge fungeert als een buffer voor de belegger tegen waarderingsfouten of onvoorziene gebeurtenissen. Ze benadrukken ook het belang van een gedisciplineerde, langetermijnbeleggingsaanpak, in tegenstelling tot kortetermijnspeculatie. Dit is een relevant boek in elke bibliotheek, en ik beschouw het als essentiële lectuur voor elke serieuze belegger, met blijvende lessen over beleggingsanalyse en -selectie, evenals over de filosofie van waardebeleggen.

  • Beating the Street - Peter Lynch

"Beating the Street” is een soort vervolg op het eerste boek, "One Up On Wall Street", dat werd opgenomen in de selectie van 10 boeken voor beginnende beleggers. Peter Lynch, een beleggingsfondsmanager die bekend staat om zijn uitstekende prestaties aan het roer van het Magellan-fonds van Fidelity Investments. In “Beating the Street" vertelt Lynch ook over zijn persoonlijke ervaring, van zijn vroege dagen als effectenanalist tot zijn opkomst als fondsbeheerder bij Fidelity. Hij deelt anekdotes en voorbeelden uit het echte leven uit zijn carrière om zijn standpunten en beleggingsstrategieën te illustreren. In dit boek deelt Lynch zijn beleggingsfilosofie en de strategieën die hem in staat hebben gesteld om consequent de aandelenmarkt te overtreffen. Lynch richt zich op het beleggen in individuele aandelen en moedigt beleggers aan om bedrijven te zoeken die ze begrijpen en waarvan ze de voortgang kunnen volgen. Hij stelt een pragmatische, onderzoeksgerichte aanpak voor, waarbij hij suggereert dat beleggers kijken naar aspecten zoals concurrentievoordelen, kwaliteit van het management, financiële gezondheid en groeipotentieel van bedrijven. Een van de belangrijkste ideeën die Lynch ontwikkelt, is het concept van "beleggen in wat je kent", wat betekent dat beleggers hun geld moeten steken in bedrijven en sectoren waarmee ze vertrouwd zijn of die hen passioneert. Hij legt uit dat dit een voordeel kan bieden, omdat de belegger waarschijnlijk beter de dynamiek van het bedrijf en zijn sector begrijpt. Lynch bespreekt ook het belang van fundamentele analyse, met de nadruk op het bestuderen van financiële overzichten en financiële ratio's om de gezondheid en waarde van een bedrijf te beoordelen. Hij waarschuwt tegen kortetermijnspeculatie en bepleit een langetermijnbenadering van beleggen. Voor de ervaren belegger biedt dit boek waardevolle inzichten in het denken van een van de grootste beleggers aller tijden. Het boek biedt praktisch advies dat kan worden toegepast om de selectie van aandelen en de prestaties van de portefeuille te verbeteren. Bovendien kunnen de lessen die uit Lynchs ervaring zijn geleerd, worden gebruikt om de aanpak van een belegger ten aanzien van besluitvorming en risicobeheer te verfijnen. De lessen van Lynch lessen zijn nog steeds relevant vandaag en blijven moderne beleggingsstrategieën beïnvloeden.

  • Margin of Safety - Seth A. Klarman

"Margin of Safety: Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor" is een referentiewerk geschreven door Seth A. Klarman, directeur van beleggingsbeheerder Baupost Group. Seth A. Klarman is een ervaren belegger en fondsbeheerder. Hij stond mee aan de wieg van Baupost Group in 1982 en heeft een reputatie opgebouwd als een geduldige en gedisciplineerde belegger, met de nadruk op kapitaalbescherming. Zijn carrière werd gekenmerkt door consistente prestaties, zelfs tijdens perioden van marktturbulentie, dankzij zijn waardegerichte beleggingsbenadering. Gepubliceerd in 1991, is dit boek essentiële lectuur geworden voor beleggers vanwege zijn voorzichtige, methodische benadering van beleggen. Het moeilijk te verkrijgen aangezien er slechts een beperkt aantal exemplaren zijn gepubliceerd in 1991 en het werk nooit is herdrukt. Op het internet worden voor het werk dan ook prijzen tot 3000 dollar neergeteld! Zo waardevol is het advies dat het bevat. Je kunt het werk echter gemakkelijk elders vinden op het internet. Het centrale concept van het boek is de "veiligheidsmarge", het verschil tussen de prijs die voor een aandeel wordt betaald en de geschatte intrinsieke waarde. Dit concept is al besproken in het baanbrekende boek "De Intelligente Belegger" van Benjamin Graham. "Klarman benadrukt het belang van het kopen van activa voor minder dan hun werkelijke waarde, als indekking tegen een verkeerde prijsstelling en onvoorziene marktgebeurtenissen. Hij pleit voor een waardegedreven benadering van beleggen, gericht op het behalen van een bevredigend rendement met minimaal risico. De auteur moedigt beleggers ook aan om diepgaande fundamentele analyses van bedrijven uit te voeren om hun werkelijke waarde te bepalen. Hij bespreekt risicobeheer, inclusief het belang van diversificatie om de portefeuille te beschermen. Klarman waarschuwt tegen veelvoorkomende valkuilen, zoals trendbeleggen en speculatie op basis van marktvoorspellingen. Hij onderzoekt hoe beleggerspsychologie en markttrends de aandelenprijzen kunnen beïnvloeden en beleggingsmogelijkheden kunnen creëren. Dit boek is nuttig voor de ervaren belegger omdat het praktisch advies biedt over hoe beleggen op een doordachte en gedisciplineerde manier te benaderen. Het helpt beleggers te begrijpen hoe ze mogelijk te veel betalen voor activa, hoe ze ondergewaardeerde kansen kunnen identificeren en hoe ze een rigoureuze discipline kunnen handhaven bij het beheren van hun portefeuilles. Ondanks de leeftijd blijven de principes die in het boek worden uiteengezet relevant en worden ze beschouwd als de fundamenten van waardebeleggen.

  • Investing for Growth - Terry Smith

“Investing for Growth”, geschreven door de gerenommeerd belegger en fondsbeheerder Terry Smith, is een masterclass in kwaliteitsgroeibeleggen. In dit boek deelt Smith zijn beleggingsfilosofie, die is gebaseerd op het selecteren van bedrijven die in staat zijn om duurzame, winstgevende groei op lange termijn te genereren. Hij benadrukt het belang van het begrijpen van de bedrijfsmodellen van bedrijven, hun concurrentievoordelen en het vermogen van hun management om winsten verstandig te herinvesteren. Smith ontwikkelt een aantal belangrijke beleggingsideeën. Hij adviseert te beleggen in bedrijven met hoge rendementen op geïnvesteerd kapitaal en stabiele of groeiende winstmarges. Hij raadt ook aan om te focussen op bedrijven met weinig of geen schulden en sterke cashflows. De auteur benadrukt het belang van geduld en discipline, en adviseert tegen impulsieve reacties op marktschommelingen. Terry Smith was succesvol als fondsbeheerder, met name toen hij Fundsmith oprichtte, een beleggingsfonds dat opmerkelijk goed heeft gepresteerd door zich te concentreren op een klein aantal kwaliteitsbedrijven. Voordat hij dit deed, bouwde Smith een solide reputatie op als financieel analist en bedrijfsleider. "Investing for Growth" biedt een diepgaand perspectief op de langetermijnbeleggingsaanpak en kwaliteitsgerichte aandelenselectie. Het boek biedt praktisch advies dat kan worden toegepast om beleggingsmogelijkheden te evalueren en een solide portefeuille op te bouwen. De methodologie van Smith, bewezen door jaren van succesvol fondsbeheer, is bijzonder nuttig voor degenen die hun beleggingsstrategie willen verbeteren door zich te concentreren op solide fundamenten.

  • Common Stocks and Uncommon Profits - Philips A. Fisher

Dit werk is geschreven door Philip Fisher en werd voor het eerst gepubliceerd in 1958. Fisher staat bekend om beleggingsstrategieën die zich richten op de kwaliteit van bedrijven en op langetermijngroei. In dit boek presenteert hij zijn beleggingsbenadering, die afwijkt van puur kwantitatieve analyse om zich te richten op de kwalitatieve evaluatie van bedrijven. Ter informatie, Philip A. Fisher begon zijn carrière als effectenanalist in 1928, voordat hij zijn eigen beleggingsfirma, Fisher & Co., oprichtte in 1931. Gedurende zijn carrière was hij een fervent voorstander van langetermijnbeleggingen in goed beheerde, innovatieve bedrijven. Zijn beleggingsfilosofie heeft een opmerkelijke invloed gehad op gerenommeerde beleggers zoals Warren Buffett. Een van de centrale ideeën van het boek is wat Fisher de "vijftien punten voor beleggen" noemt, een lijst met criteria die hij aanbeveelt om te gebruiken om te beoordelen of een bedrijf de moeite waard is om op lange termijn aan te houden. Deze punten omvatten de kwaliteit van het management, innovatie, het vermogen van het bedrijf om zijn producten te verkopen, zijn winstmarge en zijn inzet voor onderzoek en ontwikkeling. Fisher benadrukt ook het belang van wat hij "scuttlebutt" noemt, of het verzamelen van informatie door gesprekken met concurrenten, leveranciers en klanten van een bedrijf om een volledig beeld te krijgen van zijn positie in de industrie en zijn groeivooruitzichten. Dit boek biedt een waardevol perspectief op de zoektocht naar kwaliteitsinvesteringen en het geduld dat nodig is om aantrekkelijke winsten te maken. Het boek benadrukt het belang van kwalitatieve analyse en moedigt beleggers aan om verder te kijken dan de onmiddellijke cijfers om het langetermijnpotentieel van een bedrijf te beoordelen.

  • University of Berkshire Hathaway - Daniel Pecaut and Corey Wrenn

Eindelijk, een boek over Warren Buffett! Dit werk, mede geschreven door Daniel Pecaut en Corey Wrenn, geeft een overzicht van de jaarlijkse aandeelhoudersvergaderingen van Berkshire Hathaway over een periode van 30 jaar, van 1986 tot 2015. Het boek verzamelt de leringen en inzichten van Warren Buffett en Charlie Munger, gepresenteerd op deze vergaderingen, en zet ze om in waardevolle lessen voor beleggers. Deze brieven zijn ook direct beschikbaar op de website van Berkshire Hathaway. Het boek behandelt verschillende belangrijke ideeën die door W. Buffett en C. Munger zijn ontwikkeld, waaronder: de waarde van langetermijnbeleggen en het geduld dat nodig is om een strategie vruchten te zien afwerpen; het belang van het begrijpen van de bedrijven waarin men belegt, inclusief hun bedrijfsmodellen en groeivooruitzichten; de noodzaak van een duidelijk begrip van de toekomst van het bedrijf en zijn groeivooruitzichten; de noodzaak om een veiligheidsmarge te handhaven bij het kopen van aandelen, wat betekent dat men koopt tegen een prijs die lager is dan de geschatte intrinsieke waarde; de benadering van kapitaalallocatie en hoe Berkshire Hathaway zijn overnames en investeringen selecteert; risicobeheer en het belang van bescherming tegen onomkeerbare verliezen. Ten slotte de waardebeleggingsfilosofie van het bedrijf, die zich richt op het behalen van superieure rendementen door het kopen van ondergewaardeerde activa. Dit boek distilleert decennia van beleggingswijsheid in een toegankelijk formaat. Het boek biedt dus beleggingseducatie rechtstreeks van de "meesters" zelf, gepresenteerd op een heldere en beknopte manier, waardoor het een waardevolle toevoeging is aan de bibliotheek van elke serieuze belegger.

Ik hoop dat je deze lijst van 10 boeken nuttig vindt. Voor wie meer wil lezen, kan ik ook onze lijst aanbevelen met 10 boeken voor beginnende beleggers.