In december hielden acht van de centrale banken die toezicht houden op de 10 meest verhandelde valuta's rentevergaderingen, waarbij alleen Noorwegen de rente met 25 basispunten verhoogde.
In december kozen de ECB en beleidsmakers in Groot-Brittannië, Japan, Australië, Canada en Zwitserland ervoor om de benchmarks tijdens vergaderingen ongewijzigd te laten - net als de Amerikaanse Federal Reserve. Maar de in het oog springende dovish pivot bij 's werelds grootste centrale bank verraste de markten en verhoogde de weddenschappen dat de rentetarieven sneller en eerder zouden dalen dan eerder verwacht. Beleidsmakers in Europa en elders sloten zich niet aan bij deze verwachtingen, en de markten lijken het oneens te zijn met de beleidsmakers over de timing.
"Een vertragende wereldeconomie, afnemende inflatiedruk en afkoelende arbeidsmarkten zouden de deur openzetten voor renteverlagingen door grote centrale banken volgend jaar," zei Dean Turner, hoofdeconoom voor de eurozone en het VK bij USB Global Wealth Management, en hij voegde eraan toe dat het handhaven van de rente op het huidige niveau de voorwaarden in reële termen zou verkrappen.
"Weinig of geen centrale bankiers denken dat dit nodig zal zijn, dus het is meer dan waarschijnlijk dat de rente in 2024 zal worden verlaagd.
Het totaal voor centrale banken van de G10 staat voor het lopende jaar op +1.200 basispunten in 38 verhogingen, minder dan de helft van de 2.700 basispunten van verkrapping in 2022 toen 54 verhogingen werden genoteerd, zo bleek uit berekeningen van Reuters.
In de opkomende economieën - die het voortouw hebben genomen in zowel de verkrappings- als de versoepelingscyclus - zijn de renteverlagingen intussen in een stroomversnelling geraakt.
Vijf van de 18 centrale banken in opkomende economieën uit de Reuters-steekproef verlaagden de rente - het hoogste aantal in minstens drie jaar. Beleidsmakers in Tsjechië gaven het startschot voor hun versoepelingscyclus, terwijl Brazilië, Hongarije, Colombia en Chili hun versoepelingsinspanningen verdubbelden. In de steekproef van Reuters markets hielden 13 centrale banken in december rentevergaderingen.
De meest recente verlagingen brengen het totaal aan renteverlagingen op jaarbasis op 945 basispunten door 18 verlagingen, vergeleken met 1.765 basispunten aan renteverlagingen in 2022 door 11 verlagingen. En er zat nog meer aan te komen, aldus analisten.
"De dovish pivot van de Fed heeft het risicosentiment in de EM gestimuleerd en biedt centrale banken in de EM meer ruimte voor versoepeling," zei Christian Keller, hoofd economisch onderzoek bij Barclays.
Zowel Rusland als Turkije, die te maken hebben met aanhoudende druk op hun valuta's en een hardnekkig hoge inflatie, stonden echter nog steeds in de hiking-modus, met een tussentijdse verkrapping van 350 basispunten.
In totaal hebben de centrale banken van opkomende markten sinds het begin van het jaar hun rente met 5.075 basispunten aangescherpt, vergeleken met een renteverhoging van 7.425 basispunten in het hele jaar 2022.
