Randal Quarles, die door de voormalige Republikeinse president Donald Trump in het Fed-bestuur werd benoemd, zal in oktober zijn termijn als vicevoorzitter voor toezicht - een machtige rol bij het toezicht op de grootste kredietverstrekkers van het land - beëindigen. Powell, die door Trump tot voorzitter werd benoemd, loopt zijn termijn in februari af en het Witte Huis heeft nog niet gezegd of het van plan is hem opnieuw voor te dragen.

De vraag wat er met de toezichtpost moet gebeuren, speelt direct in op het dilemma - en de politiek - waarmee president Joe Biden wordt geconfronteerd als hij beslist of hij de Fed voor de komende jaren opnieuw vorm wil geven. Een regeringsfunctionaris zei dat Biden zijn benoemingen graag wil gebruiken om te zorgen voor eerlijke bank- en marktregulering. Het installeren van een hardere Wall Street-agent zou aan dat doel voldoen zonder de algemene leiding van de Fed te verstoren op een moment van enorme economische onzekerheid.

Met de steun van Powell versoepelde Quarles de veiligheidsmaatregelen die na de financiële crisis van 2008 waren ingesteld met het argument dat ze te bot en te zwaar waren, wat de woede van de Democraten opwekte die zeiden dat de veranderingen Wall Street tientallen miljarden dollars bespaarden terwijl ze de systeemrisico's vergrootten.

Invloedrijke progressieven, waaronder de senatoren Elizabeth Warren en Sherrod Brown, willen dat het Witte Huis Quarles vervangt door een hardliner, die zijn toegevingen aan Wall Street terugdraait, hard optreedt tegen toezicht en regels invoert om klimaatverandering, cryptocurrencies en sociale onrechtvaardigheid aan te pakken.

Door toe te geven aan de linkse Democraten voor de toezichtsrol zou het Witte Huis volgens analisten genoeg politieke armslag hebben om Powell, die zowel van Republikeinen als van centristische Democraten steun krijgt voor een tweede termijn, te herbenoemen.

"Vooruitstrevende senatoren zullen de herbenoeming van Powell als voorzitter met tegenzin steunen, maar alleen als ze een van hen als vice-voorzitter voor het toezicht zien", zegt Isaac Boltansky, directeur van beleidsonderzoek bij Compass Point Research & Trading.

"Die regeling zou zowel stabiel leiderschap als continuïteit in het monetaire beleid bieden, terwijl progressieven ook een weg wordt geboden om hun prioriteiten op het gebied van financiële regelgeving te bevorderen."

Een belangrijke kandidaat om Quarles te vervangen is volgens Fed-watchers collega Fed-gouverneur Lael Brainard, een overblijfsel uit de regering van president Barack Obama die tegen https://www.reuters.com/article/us-usa-fed-brainard/how-an-obama-fed-appointee-is-scuttling-wall-streets-bid-to-ease-rules-idUSKCN1TF14E veel van Quarles' veranderingen was. Zij zit in het toezichts- en regelgevingscomité van de Fed onder leiding van Quarles en zou die portefeuille gemakkelijk kunnen overnemen, zeggen ze.

DE REGELS VERANDEREN

De meest omstreden veranderingen in de regels waar Quarles het initiatief toe heeft genomen, zijn onder meer herzieningen van de "Volcker Rule" die speculatieve bankinvesteringen aan banden legt; het schrappen van de eis dat grote banken kapitaal moeten aanhouden voor bepaalde swaptransacties; het ontnemen van de bevoegdheid aan de Fed om banken te laten zakken voor hun jaarlijkse "stresstests" op basis van subjectieve bezwaren; en het versoepelen van de regels inzake kapitaal, hefboomwerking en liquiditeit voor alle banken behalve de grootste.

Quarles zegt dat hij de regels heeft afgestemd op de specifieke risico's van banken en dat de uitmuntende prestaties van de sector tijdens de pandemie aantonen dat hij het systeem niet heeft verzwakt.

Wall Street executives van hun kant zeggen dat het post-crisis regime fundamenteel intact blijft en dat het opnieuw herzien van de regels onnodig verstorend zou zijn.

"Wat er de afgelopen jaren is gebeurd, is zeer technisch geweest en ik denk eerlijk gezegd dat veel ervan constructief is geweest", aldus Joseph Seidel, chief operating officer van de Securities Industry and Financial Markets Association.

Toch zijn de veranderingen een grote politieke zwakte geworden voor Powell, die anders door veel linkse mensen wordt gesteund voor zijn vastberaden reactie op de pandemie en zijn nadruk op banen, en het zal voor sommige Democraten moeilijk te verkroppen zijn om hem aan te houden.

"Hij verdedigde de acties op grond van hun verdiensten," zei Gregg Gelzinis, een associate director bij de progressieve denktank Center for American Progress, eraan toevoegend dat hij sceptisch was over het idee dat "Powell plotseling van koers zou veranderen."

Woordvoerders van het Witte Huis, de Fed en Brown - die als voorzitter van de Senaatscommissie voor het Bankwezen een sleutelrol zal spelen bij Fed-nominaties - weigerden commentaar te geven. Warren's kantoor reageerde niet op een verzoek om commentaar.

BESTUURSHERZIENING

Naast de herziening van het werk van Quarles zal zijn opvolger een ambitieuze takenlijst erven, waaronder de uitvoering van nieuwe internationale kapitaalregels en het bijwerken van een decennia oude wet die bedoeld is om krediet te verstrekken aan arme gemeenschappen.

De Fed probeert ook uit te vinden hoe de financiële technologie- en cryptocurrency-industrieën moeten worden gereguleerd, en werkt aan nieuwe stresstests voor banken op het gebied van klimaatverandering.

"Het is echt belangrijk om zoveel mogelijk van de deregulering uit het Trump-tijdperk ongedaan te maken," zei Gelzinis. "Dan zijn er ... nieuwe en opkomende risico's die we van financiële regelgevers nodig hebben om agressief aan te pakken - klimaat en financiële technologie, waaronder crypto, zijn twee van de belangrijkste."

Als Fed-gouverneur zou Quarles ook na afloop van zijn toezichthoudende rol in het bestuur kunnen blijven, maar analisten en lobbyisten verwachten dat hij zal vertrekken, zoals gebruikelijk is.

De aanstaande vervanging van Quarles is slechts één onderdeel van wat een substantiële remake van de zevenkoppige Fed-raad zou kunnen worden. De termijn van vicevoorzitter Richard Clarida loopt eind januari af, en er blijft een aparte zetel over die sinds 2017 openstaat.

Sommige Democraten willen dat het Witte Huis de raad van bestuur vult met progressieven, terwijl gematigden waarschuwen dat een middenweg nodig zal zijn om genomineerden door de dun verdeelde Senaat te loodsen. Tot nu toe hebben de progressieven geen uitgesproken standpunt over Powell ingenomen nu Biden over zijn lot nadenkt.

Wat Quarles betreft, zijn ze glashelder geweest.

"Ons financiële systeem zal veiliger zijn als u er niet meer bent," zei Warren tegen Quarles tijdens een hoorzitting in het Congres in mei.

"Ik dring er bij president Biden op aan om uw functie in te vullen met iemand die ons financiële systeem daadwerkelijk veilig houdt."