Uit officiële cijfers bleek dat de consumentenprijzen in de 12 maanden tot januari met 4,0% zijn gestegen - een iets kleinere stijging dan de BoE in haar op 1 februari gepubliceerde prognoses had verwacht.
"Dat is goed nieuws, voor zover ik dat kan beoordelen," zei Bailey tegen de commissie Economische Zaken in het Hogerhuis van het Britse parlement, de House of Lords.
De lager dan verwachte inflatie van januari volgde op een positieve verrassing in december.
"Ik denk dat we nu ongeveer zitten waar we dachten dat we zouden zitten. Maar het is natuurlijk bemoedigend ten opzichte van waar we hadden kunnen zijn," zei Bailey.
De BoE hield eerder deze maand haar rentetarief op 5,25%, het hoogste tarief sinds 2008, maar gaf aan dat de tijd naderde voor een eerste renteverlaging sinds de pandemie van het coronavirus, omdat ze voorspelde dat de inflatie binnenkort zou dalen tot haar streefcijfer van 2%.
Bailey zei woensdag dat de inflatie in de dienstensector nog steeds te hoog was om in overeenstemming te zijn met de doelstelling van 2% van de BoE en dat de rentezetters meer duidelijk bewijs nodig hadden dat de loonstijging afneemt voordat ze de rente verlagen.
Hij zei ook dat er tekenen waren dat de Britse economie aan het aantrekken was, ook al zou uit donderdag te publiceren gegevens kunnen blijken dat er in de tweede helft van vorig jaar sprake was van een recessie.
Het "hangt ervan af" of uit de gegevens over de economische output, die donderdag worden gepubliceerd, blijkt dat Groot-Brittannië in de tweede helft van 2023 twee opeenvolgende kwartalen van economische krimp had, zei Bailey. (Verslaggeving door David Milliken en Sachin Ravikumar, geschreven door Andy Bruce, bewerkt door William Schomberg)
