De 10-jaars JGB-rente steeg met 7 basispunten (bps) naar 0,505%, de hoogste stand sinds 3 maart, voordat ze voor het laatst werd verhandeld op 0,500%, de bovengrens van de BOJ onder haar yield curve control (YCC).
De yen steeg voor het eerst sinds 18 juli tot 138,725 per dollar en breidde daarmee de stijgingen van de afgelopen nacht uit, na een bericht in de krant Nikkei dat beleidsmakers tijdens hun tweedaagse vergadering, die later op vrijdag eindigt, zullen bespreken of het mogelijk is om de lange rente onder bepaalde omstandigheden tot boven het YCC-plafond te laten stijgen.
Het tijdstip voor de beleidsaankondiging staat nog niet vast, maar deze komt meestal na het middagreces van de aandelenmarkt om 0230 GMT.
Het Nikkei-aandelengemiddelde daalde 1,26% vanaf 0200 GMT, onder druk van de sterkere valuta. Van de 225 componenten daalden er 207, terwijl er 17 stegen en er één vlak bleef.
Bankaandelen stegen echter naar een piek in acht jaar, toen het vooruitzicht van een steilere rentecurve de winstverwachtingen voor leningen verhoogde.
Volgens het nieuwe idee dat tijdens de vergadering zal worden voorgesteld, zou de BOJ de bovengrens van 0,5% handhaven, maar toestaan dat de 10-jaars rente boven dat niveau stijgt, afhankelijk van de marktontwikkelingen, aldus de krant Nikkei.
"Als de BOJ zou doen wat de Nikkei rapporteert, zou dat in wezen het afschaffen van de rendementslimiet betekenen," zei Naoya Hasegawa, senior obligatiestrateeg bij Okasan Securities.
Onder YCC stuurt de BOJ de rente op 10-jaars obligaties rond 0% en stelt een toeslagbandbreedte van 0,5% boven en onder dat doel in.
"Of deze stap de eerste stap is om het beleid voor de beheersing van de rentecurve aan te passen of af te schaffen, of slechts een aanpassing om het kader voort te zetten, hangt af van de economische vooruitzichten van de BOJ die later op de dag bekend worden gemaakt," zei Takeshi Ishida, strateeg bij Resona Holdings.
De Japanse tweejaarsrente steeg ook en bereikte -0,025% voor het eerst sinds 4 april. De 30-jaars rente steeg met 5,5 bps naar 1,36%.
Beleggers hadden zich gepositioneerd voor een mogelijke beleidsverschuiving in de valuta- en schuldderivatenmarkt, nadat de BOJ in februari short selling moeilijker had gemaakt door de minimumvergoeding voor het lenen van sommige obligaties te verhogen.
De handel droeg al de bijnaam "widow maker" vanwege de mogelijk verpletterende verliezen die het zou kunnen veroorzaken bij een teleurstelling in het beleid.
De optiesmarktbenchmark voor de verwachtingen van JGB-volatiliteit is in de afgelopen drie weken bijna verdrievoudigd tot 9,6%, omdat beleggers zich bewust werden van het idee dat - ook al kan het riskant zijn om de beleidsbeslissingen van de BOJ in twijfel te trekken - er minder te verliezen viel door in te zetten op een volatiele marktreactie.
De yen was een andere favoriete bestemming voor speculatie, waardoor de munt halverwege de maand naar een hoogste punt in meerdere weken steeg op 137.245 per dollar, na slechts twee weken eerder een dieptepunt van bijna acht maanden voorbij 145 te hebben bereikt.
"Wij shorten niet op de JGB-markt. Gedeeltelijk is het duur om te doen," vertelde Jim Leaviss, chief investment officer voor publieke vastrentende waarden bij M&G Investments, eerder deze maand op het Reuters Global Markets Forum.
"Wij houden van de yen."
