Meer dan 500 digitale technologie startups over de hele wereld hebben fondsen geworven door de verkoop van hun eigen cryptocurrencies, of tokens, die banken of venture capital bedrijven als tussenpersoon omzeilen.
De enorme investeringen in de grotendeels ongereguleerde markt, die in 2009 begon met de lancering van bitcoin en meer dan 1.200 tokens omvat, heeft de financiële wereld op de hielen gezeten, vooral omdat een verbluffende bitcoinrally in 2017 speculanten aantrok en de bezorgdheid over een zeepbel aanwakkerde.
Regelgevers over de hele wereld, onder leiding van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission, hebben gereageerd met regels of richtlijnen die beleggers een pauze geven en nieuwe aanbiedingen vertragen.
Analisten verwelkomden het uitstel, omdat de markt volgens hen uit de hand was gelopen.
"Wij geloven dat regulering in de ICO-ruimte een deel van de onzin in de markt zal filteren en deel uitmaakt van de algemene volwassenwording van de crypto-activaklasse," zei Sam Lee, directeur van onderzoek bij ICO-adviesbureau Strategic Coin in New York.
De SEC is hard opgetreden tegen bedrijven die op frauduleuze wijze fondsen hebben geworven van beleggers die beweerden het geld te investeren in virtuele valuta's of ICO's en heeft verschillende dagvaardingen gestuurd naar bedrijven die grote hoeveelheden geld hebben opgehaald.
Overstock.com heeft in een verklaring bekendgemaakt dat de SEC bezig was met een onderzoek naar zijn recente cryptocurrency-aanbieding.
Landen als China en Zuid-Korea hebben ICO's verboden.
"Ik ben ongelooflijk bullish op ICO's op de lange termijn, maar op de korte termijn liep deze technologie op de zaken vooruit en werden mensen hebzuchtig", zei Bart Stephens, medeoprichter en managing partner van durfkapitaalbedrijf Blockchain Capital in San Francisco, dat heeft geïnvesteerd in cryptocurrencies en blockchainbedrijven.
Blockchain, dat aan de basis ligt van bitcoin en de meeste cryptocurrencies, is een digitale database met informatie die publiekelijk kan worden gedeeld binnen een groot gedecentraliseerd netwerk.
Investeerders zijn selectief geworden, aldus Stephens. Blockchain Capital krijgt 25 pitches over een verscheidenheid aan coin offerings per dag, maar slechts 1 procent krijgt serieuze overweging, merkte hij op.
"Je geeft twee kinderen uit Stanford geen $200 miljoen (143,13 miljoen pond) op voorhand zonder voorwaarden. Dat loopt slecht af."
In 2017 haalden startups $ 6,3 miljard op met ICO's, een stijging ten opzichte van ruwweg meer dan $ 100 miljoen in 2016, volgens gegevens van cryptocurrency-onderzoeksbureau Smith + Crown.
In de eerste twee maanden van het jaar werden 133 projecten met succes gefinancierd, een daling ten opzichte van 212 in november en december, toen bitcoin
Fondsen opgehaald voor januari en februari daalden ook bijna 10 tot $ 2,1 miljard, vergeleken met $ 2,3 miljard opgehaald in de laatste twee maanden.
Initiële digitale valuta-aanbiedingen: http://reut.rs/2FpcVJe
VERTRAGINGEN IN NIEUWE AANBIEDINGEN
Sommige bedrijven stellen emissies uit vanwege de strengere regelgeving.
Grain Foundation heeft zijn openbare tokenverkoop uitgesteld tot later deze maand omdat het bedrijf volledig wil voldoen aan de Zwitserse ICO-regels, zei Chief Executive Onno Hektor in een post op The Medium, een online publicatieplatform.
Grain wil bedrijven in staat stellen om werkovereenkomsten te verwerken op de blockchain met een direct betalingsmechanisme.
De Zwitserse toezichthoudende autoriteit voor de financiële markt heeft de nalevingsregels voor ICO's aangescherpt en meer richtlijnen gepubliceerd die een aanvulling vormen op regels die in april 2017 zijn vastgesteld, aldus haar website.
Beleggers hebben de betrokkenheid van de toezichthouders verwelkomd.
Steven McClurg, chief investment officer bij vermogensbeheerbedrijf Blockchain Momentum, zei dat strengere handhaving uiteindelijk digitale activa zou verheffen en nieuwe investeerders zou aantrekken die wachten op richtlijnen van de toezichthouder.
LANGE TERMIJN VISIE
Beleggers en marktdeelnemers hebben gezegd dat overheidsregulering de weg zou vrijmaken voor projecten op hoog niveau om gefinancierd te worden, mogelijk door grote financiële en zakelijke bedrijven.
"De lat zal hoger worden gelegd", zei Matthew Roszak, medeoprichter en voorzitter van het Amerikaanse blockchaintechnologiebedrijf Bloq in New York. "Kwaliteit gaat ertoe doen."
Meer ICO's van hoge kwaliteit zouden op de lange termijn meer institutionele investeerders moeten aantrekken, zeiden analisten.
"Het is een opwaartse achtbaan," zei Sean Walsh, oprichter van crypto-activa investeringsfirma Redwood City Ventures in Denver, Colorado. "De langetermijntrend is nog steeds stijgend, maar het is een volatiele transformatie van de wereld."
