De Fed zei dat ze vanaf 1 juni de limiet voor schatkistpapier dat ze laat aflopen en niet laat vervangen, verlaagt naar $25 miljard in plaats van de huidige limiet van maximaal $60 miljard per maand. De Fed liet de limiet voor het aantal mortgage-backed securities dat ze uit haar boeken laat rollen op $35 miljard per maand staan, en ze zal overtollige hoofdsombetalingen van MBS herinvesteren in Treasuries.
De aankondigingen kwamen aan het einde van de tweedaagse vergadering van het Federal Open Market Committee. Er werd algemeen verwacht dat de beleidsrente op 5,25%-5,50% zou blijven, maar het comité gaf aan dat het nog steeds neigt naar een uiteindelijke verlaging van de leenkosten. De recente teleurstellende inflatiecijfers werden in een kwaad daglicht gesteld en er werd een mogelijke vertraging gesuggereerd in de beweging naar meer evenwicht in de economie.
REACTIE VAN DE MARKT:
STOCKS: De S&P 500 pareerde een licht verlies tot -0,15%,
BONDS: Het rendement op de benchmark Amerikaanse 10-jaars notes daalde iets naar 4,637%. Het rendement op 2-jaars notes daalde naar 5,002%.
FOREX: De dollarindex breidde het verlies uit tot -0,15%, terwijl de euro iets steeg met 0,19%.
COMMENTAAR:
BRIAN JACOBSEN, CHIEF ECONOMIST, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN"De Fed zag eindelijk in dat hun balansverkorting meer kwaad dan goed deed. Het hielp niet om de inflatie te verlagen. Het verhoogde alleen maar de volatiliteit op de obligatiemarkt. Zorgen over de financiële stabiliteit moeten hun denken domineren. De Fed moet het juiste instrument voor de juiste taak gebruiken: rentetarieven voor inflatie en haar balans voor financiële stabiliteit."
MICHELE RANERI, VICE PRESIDENT OF U.S. RESEARCH AND CONSULTING, TRANSUNION, CHICAGO (per e-mail)
"Het nieuwe BBP-rapport is waarschijnlijk een indicator dat de eerder aangekondigde 'hogere rente voor langere tijd' van de Fed niet snel zal verdwijnen. Amerikaanse consumenten moeten er rekening mee houden dat ze nog een tijdje te maken zullen hebben met relatief hoge rentetarieven voor een groot aantal kredietproducten, waarbij mogelijke renteverlagingen waarschijnlijk worden uitgesteld tot later in 2024."
"Uiteindelijk kan dit ertoe leiden dat de hypotheek- en automarkten relatief traag blijven omdat consumenten blijven wachten tot de rente daalt. Als de rente pas later in 2024 begint te dalen, kan dit betekenen dat veel huizenkopers wachten tot later in 2024 of zelfs tot in 2025.
MATTHAIS SCHEIBER, GLOBAL HEAD OF PORTFOLIO MANAGEMENT, SYSTEMATIC EDGE TEAM, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS, LONDON (e-mail)"Zoals verwacht heeft het Federal Open Market Committee besloten om zijn belangrijkste rentetarief, de federal funds rate, ongewijzigd te laten op 5,25-5,50%. Wij denken dat de Federal Reserve (Fed) de rente niet zal verlagen totdat het een verzwakking ziet in de prijzen en arbeidsmarktgegevens - waarschijnlijk niet voor de herfst."Naast het feit dat het deflatoire effect van kerngoederen op de Amerikaanse inflatie momenteel tot stilstand is gekomen, zullen de positieve basiseffecten van de dalende energieprijzen in 2023 nu uitwassen. De prijzen van diensten, de grootste aanjager van de huidige inflatie, zijn de afgelopen drie maanden gestabiliseerd nadat ze vorig jaar aanzienlijk waren gedaald. Het goede nieuws is dat de breedte van de inflatie (hoeveel goederen en diensten stijgen tegelijkertijd) verder afneemt. De hardnekkigheid van de inflatie (hoe kleverig de inflatie zal zijn) is echter weer toegenomen. Als gevolg daarvan heeft de kortetermijnrentemarkt zich aangepast en is nu pessimistischer over renteverlagingen: Vergeleken met de Fed's schatting van drie renteverlagingen in 2024, verwacht de markt - die oorspronkelijk uitging van vijf renteverlagingen in 2024 - er nu slechts één.
"Ons basisscenario is dat de Fed aanhoudt totdat de inflatie- en groeigegevens voldoende verzwakken om een minder restrictief monetair beleid te rechtvaardigen. Aan deze voorwaarden zou aan het eind van het derde kwartaal van dit jaar voldaan moeten zijn."
"Wij blijven een voorkeur houden voor obligaties, die profiteren van de afnemende groei en de afnemende inflatie - vooral internationaal. Wij blijven ook van aandelen houden. Ondanks een worsteling op de korte termijn zijn de winsten en verwachtingen robuust gebleven en elke verlichting door een waargenomen soepeler monetair beleid zou de aandelenkoersen op de middellange termijn waarschijnlijk ondersteunen."
