ETF van de week: kapitaalinvesteerders profiteren van de lagere rente

Private equity-spelers, die veel kapitaal nodig hebben, zijn geen fan van hoge rentevoeten. Daar zijn twee hoofdredenen voor. Ten eerste leiden hoge rentevoeten tot een toename van de schuldenlast, wat automatisch leidt tot een vermindering van het bedrag dat kan worden geleend voor een overname. In het algemeen worden deze niet-geleende bedragen niet gecompenseerd door een toename van kapitaalinvesteringen, tenzij het bedrijf bereid is om zijn IRR, het verwachte rendementsniveau, te verlagen. De andere reden is dat hoge rentetarieven leiden tot een daling van de waarderingsveelvouden. Daardoor zijn transacties minder winstgevend. Renteverlagingen worden dus met vreugde ontvangen door deze bedrijven, die nostalgisch terugblikken naar de tijd toen geld nog gratis was.

Gekozen ETF: iShares Listed Private Equity UCITS ETF USD (Dist)

Wat zit er in dit ETF?

Dit ETF belegt in de belangrijkste beursgenoteerde privé-investeerders. Het fonds houdt 74 posities aan maar de top 10 vertegenwoordigt 55,2 % van het totaal. We hebben het over het Zwitserse Partners Group Holding (8,5 %), de Britse 3I Group (7,7 %) evenals Intermediate Capital (3,1 %), het Canadese Brookfield (7,2 %), en de Amerikanen Blackstone (7,4 %), KKR (6,8 %), Apollo (4 %), Ares Capital (3,8 %) en Blue Owl (3 %).

Geografisch gezien zijn de Verenigde Staten logischerwijs de belangrijkste investeringszone met 49,6 % van het totaal. Met dit ETF krijg je echter ook een grote blootstelling aan het Verenigd Koninkrijk (14,6 %), Canada (13,5 %), Zwitserland (8,5 %) en in mindere mate aan Frankrijk (3,5 %). De rest van de wereld vertegenwoordigt 10,6 %.

In het verleden, tussen 2009 en 2021, waren de prestaties zeer goed gezien de lage kosten van geld. Het afgelopen jaar was vrij goed, aangezien beleggers bleven speculeren over het einde van de renteverhogingen.

Even de kenmerken bekijken. Het totale vermogen is redelijk en bedraagt ongeveer 650 miljoen USD. De replicatie is fysiek en het ETF keert elk halfjaar dividenden uit. Ten slotte zijn de beheerskosten vrij hoog: deze bedragen 0,75 %. Dit over het algemeen echter standaard bij thematische ETF's.

Wat zijn de voordelen?

• Dit ETF geeft blootstelling aan de sector van de private equity via een directe belegging in de grootste mondiale bedrijven. Een renteverlaging zou de markt ten goede moeten komen.

De minpunten

• Er is een tijdsverschil tussen macro-economische beslissingen en de impact op bedrijven. Daarom zal, afgezien van de speculatie van beleggers, het doorwerken van de renteverlaging pas in latere boekjaren zichtbaar worden in de rekeningen.

Kerngegevens van het ETF:

• Aantal posities: 74
• ISIN-code: IE00B1TXHL60
• Kosten: 0,75 %

 

Een alternatief zonder dividenden

Zijn dividenden geen prioriteit, kan je overwegen om te beleggen in Xtrackers LPX Private Equity Swap UCITS ETF 1C. De kenmerken zijn vrij gelijkaardig aan die van het vorige ETF. We zien wel een grotere concentratie bij de belangrijkste wegingen (73,3 % voor de top 10 posities), zoals Apollo (8,9 %), KKR (8,3 %) en het Zweedse EQT (7,9 %).

Kerngegevens van het ETF:

• Aantal posities: 25
• ISIN-code: LU0322250712
• Kosten: 0,70 %

De financiële data en andere info over deze ETF's vind je hier bij MarketScreener: iShares (Blackrock)/Xtrackers (DWS).

Meer lezen over ETF’s? Dit zijn onze laatste vijf artikels:

• Brede blootstelling aan het Europese continent
• Einde van de monetaire verstrakking, een mooi kerstcadeau voor de techsector
• Welk ETF kiezen wanneer de markten dalen (en wanneer ze stijgen)?
• E-sport, de nieuwe hobby die schermen in vuur en vlam zet
• Inzetten op de heropleving van de vastgoedmarkt