"We hebben meerdere inflatiemetingen gehad die hoger waren dan we wilden" voor de CPI, zei Goolsbee op Fox Business, maar de PCE "is de betere maatstaf...Als we betere metingen beginnen te krijgen die ons laten zien dat de inflatieboog naar beneden gaat...dan zullen we ons een stuk beter voelen over waar we zijn...Als de PCE weer opblaast - dan zullen we de prijzen stabiliseren."
"Eén maand is geen maand," zei Goolsbee, wat de terughoudendheid van Fed-beleidsmakers weerspiegelt om te veel gewicht te hechten aan één enkel slecht gegevenspunt.
Maar de hoger dan verwachte CPI-metingen in januari, februari en maart zijn "echte maanden" van slechte gegevens die de Fed nu zal moeten analyseren om te beslissen of de vooruitgang in de richting van lagere inflatie tot stilstand is gekomen of door zal gaan.
De centrale bank stelt haar inflatiedoelstelling van 2% vast aan de hand van de afzonderlijke PCE-prijsindex, die gebaseerd is op dezelfde consumptiegegevens die gebruikt worden om het bruto binnenlands product te berekenen, en weegt daarom zaken als huisvestings- en zorgkosten anders dan de CPI, die gebaseerd is op een onderzoek naar consumentenbestedingen aan een gedefinieerd mandje met goederen en diensten.
De CPI is over het algemeen lager dan de CPI, en zelfs na de stijging van de consumentenprijzen in maart zeiden analisten deze week dat het nog steeds mogelijk was dat de PCE-inflatie een kleine daling voor de maand zou laten zien wanneer de volgende gegevensronde op 26 april wordt gepubliceerd.
Goolsbee gaf geen details over zijn beleidsvisie of voorspelde wat de Fed tijdens komende vergaderingen zou kunnen doen, na een week waarin beleggers het bewijs van hardnekkige inflatie aangrijpen om hun eigen verwachtingen voor renteverlagingen naar beneden bij te stellen.
Maar zijn opmerkingen laten wel zien welke invloed de komende gegevensuitgaven zullen hebben op het beleid van de Fed, zelfs onder degenen die optimistischer waren dat de inflatie zal blijven dalen.
Goolsbee herhaalde bijvoorbeeld dat hij de huisvestingskosten nauwlettend in de gaten houdt, die de verwachtingen van beleidsmakers dat de inflatie in de woningsector zou afnemen, hebben getrotseerd.
Huisvesting en stijgende brandstofprijzen waren verantwoordelijk voor een groot deel van de hoger dan verwachte consumenteninflatie in maart, en Goolsbee zei dat het voor de Fed moeilijk zou worden om de prijsstabiliteit te herstellen, tenzij de huisvestingskosten zich ongeveer zo zouden gedragen als voor de pandemie.
"Het belangrijkste cijfer dat we op de korte termijn in de gaten moeten houden op het gebied van inflatie is wat er gebeurt met de huizenmarkt," zei Goolsbee. "Als dat niet daalt tot iets zoals het was vóór de pandemie, dan zullen we het moeilijk krijgen om het algemene streefcijfer weer te halen."
Huisvestingskosten maken ongeveer een derde van de CPI uit en stegen in de jaren voor de pandemie jaarlijks met ongeveer 3,2%; in maart was dat 5,7%.
De volgende vergadering van de Fed vindt plaats op 30 april en 1 mei en het is nu vrijwel zeker dat de beleidsrente binnen de huidige bandbreedte van 5,25% tot 5,5% zal blijven. (Verslaggeving door Howard Schneider, Bewerking door Franklin Paul en Andrea Ricci)
