De kernconsumentenprijzen stegen in januari met 0,4% ten opzichte van een maand eerder, ruim boven het tempo dat overeenkomt met de Fed-doelstelling van 2% inflatie per jaar.
Dat, samen met een stijging van 3,3% op jaarbasis van het BBP in het vierde kwartaal en de meer dan 350.000 banen die in januari aan de Amerikaanse economie werden toegevoegd, "heeft mij gesterkt in mijn opvatting dat we moeten controleren of de vooruitgang op het gebied van inflatie die we in de laatste helft van 2023 zagen, zal aanhouden en dit betekent dat er geen haast is om te beginnen met het verlagen van de rente om het monetaire beleid te normaliseren," zei Waller in opmerkingen die waren voorbereid voor aflevering in Minneapolis.
De vooruitgang op het gebied van inflatie, zei hij, is zowel "reëel" als "aanzienlijk". Rekening houdend met de laatste gegevens, zei hij, zal de inflatie in januari volgens de kernindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen - die volgende week wordt gepubliceerd - waarschijnlijk uitkomen op 2,8%. Een jaar geleden was dat nog 4,9%.
Hoewel de inflatie nog steeds "waarschijnlijk" op koers ligt om de Fed-doelstelling van 2% te bereiken, zei hij: "Ik moet nog minstens een paar maanden aan inflatiegegevens zien voordat ik kan beoordelen of januari een verkeersdrempel of een kuil was."
En omdat de meeste andere economische gegevens erop wijzen dat de economie nog steeds fundamenteel solide is, zei hij: "Het risico om nog even te wachten met het versoepelen van het beleid is kleiner dan het risico om te snel te handelen en mogelijk de vooruitgang die we hebben geboekt op het gebied van inflatie te stoppen of terug te draaien."
De Amerikaanse centrale bank heeft haar beleidsrente sinds juli vorig jaar stabiel gehouden binnen een bandbreedte van 5,25%-5,5%, en uit de notulen van de beleidsbepalende vergadering van vorige maand blijkt dat de meeste centrale bankiers zich, net als Waller, zorgen maakten over een te snelle versoepeling van het beleid.
Wallers kijk op de economie en het monetaire beleid is vaak een graadmeter geweest voor de Fed als geheel, en zijn opmerkingen donderdag markeerden een verandering in toon ten opzichte van zijn laatste toespraak, waarin hij zei dat de Fed binnen "opvallende afstand" van haar inflatiedoelstelling is.
Nu, zei hij, zal hij de loongroei, economische activiteit en werkgelegenheid nauwlettend in de gaten houden, niet alleen op tekenen van zwakte die de Fed zouden kunnen dwingen sneller te handelen, maar ook op de vraag of ze "consistent zijn met voortdurende vooruitgang in de richting van 2% inflatie".
Waller reageerde ook op het idee dat de Fed het risico loopt om de economie in een recessie te sturen als ze te lang wacht met het verlagen van de rente, en zei dat de Fed het zich kan veroorloven om "iets langer te wachten" met het versoepelen van het beleid.
"Als er geen grote economische schok komt, zou het uitstellen van renteverlagingen met een paar maanden op de korte termijn geen substantieel effect op de reële economie moeten hebben," zei Waller. "En ik denk dat ik heb laten zien dat te snel handelen onze vooruitgang op het gebied van inflatie teniet zou kunnen doen en de economie aanzienlijke schade zou kunnen toebrengen."
Handelaren in termijncontracten die gekoppeld zijn aan de beleidsrente van de Fed, wedden dat de Fed pas tijdens de vergadering van 11 en 12 juni zal beginnen met het verlagen van de rente. (Verslag van Ann Saphir, redactie door Deepa Babington)
