Fitch verlaagde de rating van de Verenigde Staten van AAA naar AA+ op grond van de verslechtering van de begroting in de komende drie jaar en de herhaalde onderhandelingen over het schuldenplafond die een bedreiging vormen voor het vermogen van de overheid om haar rekeningen te betalen.
Fitch had de mogelijkheid van een downgrade voor het eerst gesignaleerd in mei en handhaafde dat standpunt in juni nadat de crisis rond het schuldenplafond was opgelost, en zei dat het van plan was om de beoordeling in het derde kwartaal van dit jaar af te ronden.
Met de verlaging is Fitch na Standard & Poors de tweede grote kredietbeoordelaar die de Verenigde Staten zijn triple-A rating ontneemt.
De dollar daalde in een reeks valuta's, aandelenfutures tikten omlaag en Treasury futures stegen na de aankondiging. Maar verschillende beleggers en analisten zeiden te verwachten dat de impact van de verlaging beperkt zou zijn.
De beslissing van Fitch kwam twee maanden nadat de Democratische president Joe Biden en het door de Republikeinen gecontroleerde Huis van Afgevaardigden een akkoord bereikten over het schuldplafond, waardoor de leenlimiet van $31,4 biljoen van de overheid werd opgeheven en er een einde kwam aan maanden van politiek gekibbel.
"Naar de mening van Fitch is er de afgelopen 20 jaar sprake geweest van een gestage verslechtering van de bestuursnormen, ook op het gebied van fiscale zaken en schulden, ondanks het tweepartijdige akkoord van juni om de schuldenlimiet op te schorten tot januari 2025," aldus het ratingbureau in een verklaring.
De Amerikaanse minister van Financiën, Janet Yellen, was het niet eens met de verlaging door Fitch en noemde deze "arbitrair en gebaseerd op verouderde gegevens".
Het Witte Huis had een soortgelijke mening en zei dat het "het zeer oneens is met deze beslissing".
"Het tart de realiteit om de rating van de Verenigde Staten te verlagen op een moment dat president Biden voor het sterkste herstel van alle grote economieën ter wereld heeft gezorgd," zei Karine Jean-Pierre, persvoorlichter van het Witte Huis.
DEUK IN REPUTATIE
Analisten zeiden dat de stap de ernst aantoont van de schade die de Verenigde Staten hebben opgelopen door de herhaalde rondes van controversiële debatten over het schuldenplafond, die de natie in mei op de rand van wanbetaling hebben gebracht.
"Dit vertelt u eigenlijk dat de uitgaven van de Amerikaanse overheid een probleem zijn," zei Steven Ricchiuto, Amerikaans hoofdeconoom bij Mizuho Securities USA.
Fitch zei dat herhaalde politieke strubbelingen en last-minute resoluties over de schuldenlimiet het vertrouwen in het begrotingsbeheer hebben aangetast.
Michael Schulman, chief investment officer bij Running Point Capital Advisors, zei dat de "V.S. over het algemeen als sterk zal worden gezien, maar ik denk dat het een kleine kink in de kabel is.
"Het is een deuk in de reputatie en reputatie van de VS," zei Schulman.
Anderen spraken hun verbazing uit over de timing, hoewel Fitch de mogelijkheid had gesignaleerd.
"Ik begrijp niet hoe ze (Fitch) nu slechtere informatie hebben dan voordat de schuldenplafondcrisis was opgelost," zei Wendy Edelberg, directeur van The Hamilton Project bij The Brookings Institution in Washington D.C.
Toch zagen beleggers beperkte langetermijngevolgen.
"Ik denk niet dat veel beleggers, vooral die met een langetermijnbeleggingsstrategie, zullen zeggen dat ik aandelen moet verkopen omdat Fitch ons van AAA naar AA+ heeft gebracht," zei Jason Ware, chief investment officer bij Albion Financial Group.
Beleggers gebruiken kredietratings om het risicoprofiel van bedrijven en overheden te beoordelen wanneer zij financiering aantrekken op de schuldkapitaalmarkten. Over het algemeen geldt: hoe lager de rating van een lener, hoe hoger de financieringskosten.
"Dit was onverwacht, het kwam een beetje uit het niets," zei Keith Lerner, co-chief investment officer bij Truist Advisory Services in Atlanta. "De impact op de markt is op dit moment onzeker. De markt bevindt zich op een punt waarop hij enigszins kwetsbaar is voor slecht nieuws."
BEPERKTE IMPACT
Tijdens een vorige schuldenplafondcrisis in 2011 verlaagde Standard & Poor's de hoogste "AAA"-rating een paar dagen na een schuldenplafondovereenkomst met één inkeping, op grond van politieke polarisatie en onvoldoende stappen om de begrotingsvooruitzichten van het land te verbeteren. De rating is nog steeds "AA-plus" - de op één na hoogste.
Na die verlaging tuimelden de Amerikaanse aandelen en het effect van de ratingverlaging was voelbaar op de wereldwijde aandelenmarkten, die op dat moment al in de greep waren van de financiële ineenstorting van de eurozone. Paradoxaal genoeg stegen de koersen van Amerikaanse Treasuries door een vlucht naar kwaliteit uit aandelen.
In mei had Fitch de "AAA"-rating van de Amerikaanse staatsschuld opgeschort met het oog op een mogelijke verlaging, onder verwijzing naar neerwaartse risico's, waaronder politiek gekonkel en een groeiende schuldenlast.
In een rapport van Moody's Analytics van mei stond dat een downgrade van de schuld van de schatkist een cascade van kredietimplicaties en downgrades op de schuld van veel andere instellingen zou veroorzaken.
Andere analisten wezen op het risico dat nog een downgrade door een grote kredietbeoordelaar gevolgen zou kunnen hebben voor beleggingsportefeuilles met effecten met de hoogste rating.
Raymond James analist Ed Mills zei dinsdag echter dat hij niet verwachtte dat de markten significant op het nieuws zouden reageren.
"Ik heb begrepen dat na de downgrade van S&P veel van deze contracten zijn aangepast om 'triple-A' of 'door de overheid gegarandeerd' te zeggen, en dus is de overheidsgarantie belangrijker dan de Fitch-rating," zei hij.
Anderen deelden die mening.
"Over het algemeen is het veel waarschijnlijker dat deze aankondiging wordt afgewezen dan dat ze een blijvende verstorende invloed heeft op de Amerikaanse economie en markten," zei Mohamed El-Erian, voorzitter van Queens' College, in een LinkedIn-post.
