De Amerikaanse consumentenprijzen zijn in januari sterk gestegen, wat leidde tot de grootste jaarlijkse stijging van de inflatie in 40 jaar en de marktverwachtingen voedde dat de Fed de rente agressiever dan verwacht zou kunnen verhogen om de economie af te koelen.
Terwijl de Amerikaanse centrale bank de inflatie probeert te beteugelen, is ze ook van plan om haar balans van bijna $9 biljoen, die tijdens de COVID-19 pandemie in omvang toenam toen de Fed obligaties op de markt kocht om de economie te ondersteunen, af te bouwen.
Na de door de pandemie veroorzaakte recessie kocht de Fed elke maand voor $120 miljard aan schatkistpapier en door hypotheek gedekte waardepapieren. Hoewel de Fed dat bedrag heeft verminderd, koopt ze nog steeds obligaties. Tijdens de laatste vergadering https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/monetary20220126a1.pdf zei de Fed dat ze vanaf februari haar bezit aan schatkistpapier met minstens $20 miljard per maand en aan door hypotheek gedekte waardepapieren met minstens $10 miljard per maand zou verhogen, en dat ze deze aankopen begin maart zou beëindigen.
"De Fed blijft het systeem tot halverwege maart met QE voeden," zei Rick Rieder, BlackRocks Chief Investment Officer of Global Fixed Income, verwijzend naar kwantitatieve versoepeling - het obligatie-inkoopprogramma van de Fed.
"De Fed moet reageren en iets doen aan de huidige hoge inflatie en QE nu beëindigen," zei Rieder in een notitie, na de publicatie op donderdag van hoger dan verwachte inflatiecijfers voor januari.
De rente op 10-jaars Amerikaanse schatkistpapier bereikte donderdag na de inflatiecijfers voor het eerst sinds augustus 2019 2%.
'INCONSISTENT'
Morgan Stanley Chief Executive James Gorman zei in december dat de Fed "eerder sneller dan later" had moeten handelen in de overgang naar een stijgende renteomgeving.
Wells Fargo Chief Executive Charlie Scharf zei die maand ook dat de Fed mogelijk sneller moest handelen om de bezorgdheid over de inflatie weg te nemen.
Beleggers hebben vergelijkbare zorgen geuit over de snelheid van handelen van de Fed.
Kelsey Berro, portefeuillemanager vastrentende waarden bij J.P. Morgan Asset Management, zei dat ze hoopte dat de Fed de kwantitatieve versoepeling eerder dan in maart zou beëindigen.
"Want wat heeft het voor zin? We weten allemaal dat de economie QE niet meer nodig heeft en een maand eerder stoppen om de weg vrij te maken voor een renteverhoging in maart is gewoon veel logischer."
Volgens Sonal Desai, chief investment officer van Franklin Templeton Fixed Income, heeft de Fed in januari een kans gemist toen ze plannen aankondigde om de rente te verhogen en haar balans te verkleinen terwijl ze tot maart obligaties bleef kopen.
"Ze blijven die balans uitbreiden nadat ze hebben erkend dat ze dit niet meer hoeven te doen," vertelde ze vorige maand aan Reuters.
"Ze erkennen dat inflatie een probleem is, maar ze blijven het monetaire beleid uitbreiden... dat lijkt me intern inconsistent," voegde ze eraan toe.
Hoewel de reactie van de Fed op de pandemie "heldhaftig" was, zei Rieder, was het nu tijd om snel over te gaan op een neutrale beleidskoers, waarbij tegelijkertijd een te restrictieve verkrapping van het monetaire beleid vermeden moet worden.
"Wij denken dat het beleid snel moet worden aangepast, maar niet noodzakelijkerwijs te veel in totaal naarmate de Fed de gegevens in de loop van de tijd weegt, omdat dit een aanzienlijk risico zou vormen voor de markten en de economie," zei hij. (Verslaggeving door Davide Barbuscia Redactie door Megan Davies en Alistair Bell)
