Analisten legden Chief Executive David Solomon en Chief Financial Officer Stephen Scherr de vraag voor of Goldman de winstdoelstellingen kan halen als de handelsinkomsten aanzienlijk dalen en als de groei van Goldman's retailactiviteiten, Marcus, veel trager verloopt dan verwacht.
Ze handhaafden de bedrijfsbrede doelstellingen voor efficiëntie en rendement op eigen vermogen, wat suggereert dat Goldman kan leunen op kostenbesparingen in plaats van op omzetgroei om die doelstellingen te halen.
"We hebben hefbomen om aan de kosten te trekken," zei Scherr.
Het management krabbelde ook terug van een eerdere doelstelling om Marcus winstgevend te maken in 2021.
Goldman remde de uitbreiding van consumentenkredieten af vanwege de pandemie van het coronavirus, terwijl het ook zwaarder investeerde in de infrastructuur van Marcus. Het bedrijf ligt op schema om de doelstelling voor de groei van de deposito's te halen, maar het zal nog minstens een jaar duren voordat het winstgevend is, aldus Solomon.
Het aandeel Goldman daalde in de middaghandel met 1,6% tot $296,27.
Solomon maakte van Marcus een hoeksteen van zijn bredere strategie om Goldman meer te laten lijken op een full-service kredietverstrekker die zowel particulieren als wereldwijde bedrijven bedient. Maar zijn strategie heeft vanaf het begin te kampen gehad met vragen - over de vraag of Goldman niet te diep in de buidel tastte bij het verstrekken van consumentenkredieten, of het kon concurreren met bedrijven als JPMorgan Chase & Co of Citigroup Inc bij het verlenen van diensten aan bedrijven en of het de agressieve groeidoelstellingen kon halen zonder een grote overname.
Vorige week nog stemde Goldman in met de overname van de kredietkaartportefeuille van General Motors Co. De bank overweegt nog meer deals om Marcus te versterken, meldde Reuters.
Desalniettemin vertegenwoordigt Marcus slechts een klein deel van de totale inkomsten van Goldman - slechts 2,7% vorig jaar, terwijl zijn Wall Street-activiteiten floreerden - wat onderstreept hoe moeilijk het voor de bank zal zijn om een consumentenfranchise op te bouwen die een begrip wordt zoals Chase of Bank of America Corp zonder een substantiële overname.
UBS-analist Brennan Hawken vroeg het management waarom ze Goldman's eigen kapitaal zouden investeren in technologie en andere infrastructuur als er een makkelijke manier is om te groeien via fusies en overnames.
"De lat om iets belangrijks te doen ligt extreem hoog, en het is niet eenvoudig om dat te doen," zei Solomon.
Het management herbevestigde de doelstellingen om de kosten terug te brengen tot 60% van de inkomsten en tegen 2022 een rendement op eigen vermogen van 13% te halen. Vorig jaar bedroegen Goldman's kosten 65% van de inkomsten en zijn ROE, die meet hoeveel winst de bank uit aandeelhoudersfondsen kan persen, 11,1%.
Goldman is nog steeds van plan om de consumentendeposito's tegen 2024 te laten groeien tot meer dan 125 miljard dollar, tegenover 97 miljard dollar in 2020.
BUMPERJAAR
Analisten waren vooral te spreken over de resultaten van Goldman in het vierde kwartaal, die te danken waren aan enorme handelswinsten en een sterke stijging van de afsluitprovisies.
De nettowinst van de bank toerekenbaar aan gewone aandeelhouders is meer dan verdubbeld, tot $4,4 miljard, of $12,08 per aandeel, van $1,7 miljard, of $4,69 per aandeel, in de periode een jaar eerder.
Analisten hadden gemiddeld een winst van $7,47 per aandeel verwacht, volgens IBES-gegevens van Refinitiv.
"Het was een uitzonderlijk sterk kwartaal", zei analist Chris Kotowski van Oppenheimer.
De inkomsten van alle vier de bedrijfsonderdelen van Goldman stegen in het laatste kwartaal, maar de handelsactiviteiten droegen het meest bij aan de nettowinst, met een stijging van 23% tot $4,3 miljard dankzij robuuste volumes en activawaarden.
Goldman's handelsactiviteiten boekten de beste jaarprestaties in tien jaar, omdat beleggers hun portefeuilles omwoelden tijdens een achtbaanjaar. Dips en turns in coronavirus infectiecijfers en beleidsreacties, gecombineerd met protesten voor sociale rechten en een historische Amerikaanse verkiezing zorgden voor veel volatiliteit.
De handel was in 2020 goed voor 47% van de inkomsten van Goldman, tegen 40% een jaar eerder.
De inkomsten van Investment Banking stegen in het vierde kwartaal met 27% tot $ 2,6 miljard, vooral dankzij het overnemen van aandelen, dat 195% hoger lag dan in dezelfde periode in 2019.
De totale inkomsten stegen met 18% tot $ 11,7 miljard.
De resultaten hielpen Goldman een schikking van $ 3 miljard met het Amerikaanse ministerie van Justitie en andere toezichthouders op te vangen over zijn rol in het 1MDB-corruptieschandaal in Maleisië. De bank zette ook $3,1 miljard opzij om slechte leningen te dekken, vergeleken met $1,1 miljard vorig jaar, als gevolg van de impact van de pandemie.
