De Reserve Bank of India (RBI) kocht $36,7 miljard en verkocht $37 miljard op de spotmarkt in oktober, volgens het maandelijkse bulletin dat woensdag laat werd gepubliceerd.
De totale aan- en verkoop van $73,6 miljard is de hoogste sinds ten minste 2012, volgens gegevens die door Reuters zijn verzameld op basis van het maandbericht.
De totale fx-activiteit van de RBI was goed voor 17% van de totale omzet tussen banken op de onshore over-the-counter-markt, het hoogste onder de huidige RBI-gouverneur Shaktikanta Das, die in december 2018 werd benoemd.
Das wordt door sommige analisten beschouwd als een van de meest interventionistische RBI-gouverneurs.
Het punt van de gegevens van oktober is waarom er "zo'n massale spotinterventie van beide kanten was met een netto interventie van slechts een verkoop van $0,3 miljard," zei Vikas Bajaj, hoofd valutaderivaten bij Kotak Securities.
Men kan concluderen dat de spotinterventie is "om de roepie over het algemeen in een smalle range te houden en de impliciete volatiliteit laag," voegde hij eraan toe.
De roepie werd in oktober in een smalle bandbreedte van 83,04 tot 83,25 gehouden, en dat was ook zo in november en december, waardoor de volatiliteitsverwachtingen daalden tot het laagste niveau sinds 2008.
Het Internationaal Monetair Fonds zei deze week dat de roepie verhandeld werd in een "zeer smalle bandbreedte, wat suggereert dat de interventie waarschijnlijk de niveaus overschreed die nodig zijn om wanordelijke marktomstandigheden aan te pakken".
Het heeft het wisselkoersregime van India "de facto" geherclassificeerd van "zwevend" naar "gestabiliseerd arrangement".
Terwijl de netto-interventie van de RBI op de spotmarkt minuscuul was, was dit anders voor forwards en futures. De centrale bank verkocht in oktober $19,2 miljard aan termijncontracten en had een uitstaande positie in valutafutures van $4,2 miljard.
De kleine netto-spotinterventie van $0,3 miljard van de RBI naast de grote verandering in het termijnboek weerspiegelt het feit dat de centrale bank twee doelstellingen probeert te bereiken, namelijk "het beperken van de volatiliteit van de roepie en het op peil houden van de FX-spotreserves", aldus Gaura Sen Gupta, econoom bij IDFC First Bank.
