Investec verrast met dividend, maar aandelen dalen door dure afdekking

Het Zuid-Afrikaanse Investec heeft donderdag de gelederen van andere financiële dienstverleners doorbroken door te verklaren dat het dividend zal uitkeren na een beter dan verwacht eerste halfjaar.

De in Johannesburg genoteerde aandelen stonden tegen 1152 GMT echter 4,5% lager, omdat beleggers probeerden te begrijpen hoe een afdekkingspositie het bedrijf alleen al in de zes maanden tot 30 september zo'n 53 miljoen pond ($70,19 miljoen) had gekost.

Dit nam de glans weg van een daling van de winst met 50%, wat een minder dramatische daling was dan het bedrijf eerder had voorspeld, en de aankondiging van het dividend van 5,5 pence.

Chief Executive Fani Titi zei dat de bedrijven veerkrachtig zijn gebleven.

Hij voegde er tijdens een telefoongesprek met de media aan toe dat Investec het dividend heeft aangekondigd op grond van de verwachting dat de kredietverliezen in de tweede helft van het jaar zullen afnemen en het vertrouwen dat de onderneming over voldoende kapitaal beschikt om de uitbetalingen te hervatten.

Concurrerende bedrijven in Zuid-Afrika en Groot-Brittannië, waar Investec ook genoteerd is, hebben de dividenduitkeringen nog niet hervat nadat ze deze tijdens de pandemie van het coronavirus hadden opgeschort om kapitaal te sparen op advies van de toezichthouders.

"We zijn deze crisis ingegaan vanuit een sterke positie en hebben nog steeds een sterke kapitaal-, financierings- en liquiditeitspositie", aldus Titi, die eraan toevoegde dat Investec zich in een goede positie bevindt om zich door de huidige omstandigheden te navigeren.

Investec rapporteerde een aangepaste winst per aandeel van 11,2 pence in de zes maanden tot eind september, vergeleken met 22,4 pence een jaar eerder, een cijfer dat is aangepast in verband met de afsplitsing van vermogensbeheerbedrijf NinetyOne.

Het bedrijf had eerder een aangepaste winst per aandeel tussen 8,3 pence en 10,5 pence voorspeld.

De koersdaling van het Investec-aandeel overtrof die van de bredere bankindex, wat volgens beleggers deels te wijten was aan een afdekking van zijn portefeuille gestructureerde producten, die het concern herhaaldelijk geld heeft gekost.

Het bedrijfsresultaat van de gespecialiseerde bankdivisie in het Verenigd Koninkrijk daalde met 84% tot 12,9 miljoen pond, voornamelijk als gevolg van kosten in verband met de afdekking van deze portefeuille.

"De aanhoudende afdekkingsverliezen zijn een grote teleurstelling voor mij", zei Jan Meintjes, een portefeuillebeheerder bij Investec-aandeelhouder Denker Capital, die eraan toevoegde dat dit nog 24 maanden materieel zou kunnen blijven.

"Dit roept vragen op over risicobeheer," zei hij.

($1 = 0,7551 pond)