Buitenlandse beleggers hebben in de afgelopen 10 weken netto 117 miljard roepies ($1,41 miljard) aan staatsobligaties verkocht, maar obligaties met een looptijd van 10 jaar en meer zijn ingestroomd, zo blijkt uit gegevens van clearinginstituten.
India's voormalige benchmarkobligatie van 7,18% 2033 leidde de instroom, gevolgd door het papier van 7,30% 2053.
"De obligaties met een looptijd van 9 jaar en meer vertegenwoordigen 50% van het toekomstige gewicht van India in de index en zullen daarom speciale aandacht krijgen van beleggers," zei Clément Niel, een portefeuillemanager voor lokale schuldpapier van opkomende markten bij BNP Paribas Asset Management.
"We verwachten hier meer stromen naarmate beleggers hun passieve blootstelling aan India uitbreiden," voegde Niel eraan toe.
Met 12% heeft de obligatie van 2033 het grootste buitenlandse belang binnen obligaties die vallen onder de zogenaamde volledig toegankelijke route, die ongehinderd aankopen vanuit het buitenland toestaat.
De 2053 obligatie is voor 3,6% in handen van buitenlanders.
Naast directe aankopen hebben buitenlandse beleggers ook gebruik gemaakt van derivaten om blootstelling aan Indiase obligaties te krijgen.
De opname in de JPMorgan Emerging Market Debt Index vanaf 28 juni zou volgens marktschattingen een passieve instroom van ongeveer $25 miljard kunnen opleveren, terwijl actieve fondsbeheerders al begonnen zijn met aankopen.
Tot maart werd er in het buitenland veel gekocht in obligaties met een kortere looptijd, maar fondsbeheerders veranderen nu van strategie.
Het opnemen van indexen en de wereldwijd vertragende inflatie zullen de lange rente in de toekomst helpen verlagen, aldus Niel van BNP Paribas Asset Management.
Allianz Global Investors, dat zijn blootstelling aan India verhoogt, richt zich op obligaties, waaronder het 30-jaars effect dat in de index van JPMorgan zal worden opgenomen.
"De lange kant van de obligatiecurve wordt meestal het meest beïnvloed door het fiscale plaatje," zei Giulia Pellegrini, senior portefeuillemanager voor EM vastrentende waarden bij AllianzGI.
"En in India is het begrotingsbeeld positief. We vinden het dus helemaal niet erg om ook exposure te hebben aan de lange kant."
De Indiase regering wil haar begrotingstekort terugdringen tot 4,5% in maart 2026, waarbij een recent groot dividend van de centrale bank het risico voor de overheidsfinanciën vermindert.
Ondertussen hebben een stijging van de Amerikaanse rente en een daling van de Indiase roepie eerder dit jaar geleid tot uitstromen uit obligaties met een kortere looptijd.
"Een aanzienlijk deel van de uitstroom was te wijten aan het afbouwen van posities via total return swaps (TRS)," zei Manish Bhargava, een fondsbeheerder bij Straits Investment Management.
($1 = 83,0790 Indiase roepies)
