Aandelen in Latijns-Amerika stegen in januari met 7,3% in dollartermen, hun grootste maandelijkse stijging sinds mei, vergeleken met een daling van 5% in Aziatische aandelen buiten Japan, een daling van 1,9% in de totale Emerging Market (EM) index en een daling van 5,3% in de ontwikkelde markten index.

De Amerikaanse benchmark S&P 500 daalde met 5,3%.

"MSCI Latin America heeft een geweldige start van het jaar gehad, terwijl al het andere het moeilijk heeft gehad. Dat was nadat de index van juni tot november bijna 25% was gedaald," zei Brian Jacobsen, senior beleggingsstrateeg voor multi-assetoplossingen bij Allspring Global Investments.

Hij zei dat ze de opleving van sommige EM-aandelen, waaronder die van Latijns-Amerika, verwachtten, hoewel "het aanvoelde als wachten op een bus die nooit komt."

In lokale valuta steeg de Braziliaanse benchmarkindex, die vorig jaar met bijna 12% daalde, vorige maand met 7%, terwijl Argentinië met 8,9% steeg, Peru met 8,8% en Chili met 5,7%.

Afgezien van de kans die de aandelendalingen van vorig jaar boden, heeft de regio ook geprofiteerd van de stijging van de grondstoffenprijzen, aldus Sameer Samana, senior Global Market Strategist bij het Wells Fargo Investment Institute.

"Latijns-Amerikaanse landen zijn gericht op landbouw, basismetalen en energie, dus dat is waarschijnlijk een van de grotere factoren," zei hij.

Regionale valuta's stonden ook op een laag pitje tijdens het grootste deel van de pandemie, maar de verkrapping van het monetaire beleid in afwachting van een meer havikachtige houding van de Amerikaanse Federal Reserve was een rugwind voor de regio. De vier valuta's die de afgelopen maand het best presteerden in de opkomende markten kwamen uit Latijns-Amerika, wat een extra impuls gaf aan het dollarrendement.


Grafiek: Valutaresultaten opkomende markten in januari,

In Amerikaanse dollar uitgedrukt, stegen de Braziliaanse aandelen vorige maand met 12,9%, Chili met 12,5%, Peru met 11,8% en Colombia met 10,6%.

Sommige analisten verwachten dat Brazilië aan de leiding zal blijven, waarbij JPMorgan zijn overweging in het land handhaaft, zowel in Latijns-Amerika als in de bredere EM-index, terwijl Tellimer de aandelen van het land opnam in zijn top picks van februari onder verwijzing naar de goedkope waarderingen van zowel de aandelen als de reële munt, gestimuleerd door een rugwind op de grondstoffenprijzen.

"Een terugkeer naar de mediaan van de reële effectieve wisselkoers over 10 jaar impliceert een opwaartse tendens van 35% voor de wisselkoers", aldus analisten van Tellimer in een nota, die eraan toevoegen dat de netto buitenlandse stromen naar Braziliaanse aandelen vorig jaar positief werden na drie jaar van uitstroom.

Anderen zien de beweging in Brazilië echter als moeilijk om door te zetten. Samana, van het Wells Fargo Investment Institute, zei dat Mexico het waarschijnlijk beter zal doen dan het heeft gedaan door te profiteren van zijn nabijheid tot de Amerikaanse markt.

"Voor Brazilië, nu ze al omhoog zijn gegaan, wordt de weg vanaf hier waarschijnlijk een beetje moeilijker."