Het Aziatische marktsentiment zal donderdag opnieuw een mix zijn van voorzichtigheid en nervositeit, met bekende wortels: een superhoge dollar en stijgende Amerikaanse obligatierentes, verkrappende financiële voorwaarden en toenemende bezorgdheid over China.
De sterke daling van Wall Street op woensdag na weer een reeks bumperdunne Amerikaanse economische cijfers toonde aan dat de onophoudelijke stijging van de leenkosten zwaarder weegt op de psyche van beleggers dan de verrassende kracht van de Amerikaanse economie. Dit zal waarschijnlijk doorwerken in de marktopening in Azië, waar de economische kalender op donderdag behoorlijk vol is - de Japanse handel en machineorders, de Australische en Hongkongse werkloosheid en een rentebesluit van de Filipijnen staan allemaal op de planning.
De dollar is het vermelden waard. De dollar steeg woensdag opnieuw en is nu 18 van de 24 sessies gestegen. Hij ligt op koers voor zijn vijfde opeenvolgende wekelijkse stijging, wat zijn beste reeks zou zijn sinds april-mei vorig jaar.
De kracht van de greenback heeft deze week de Indiase roepie naar een laagterecord geduwd, de Japanse yen naar een laagterecord van 2023 en in het gebied waar Tokio vorig jaar zwaar heeft ingegrepen, en de offshore Chinese yuan binnen het bereik van het laagterecord van oktober.
De dubbele stijging van de dollar en de Amerikaanse obligatierente is een klassieke rode vlag voor opkomende markten, en deze keer is het niet anders.
Uit de financiële-marktindexen van Goldman Sachs blijkt dat de financiële voorwaarden in China en de opkomende markten in het algemeen deze maand sterk zijn aangescherpt, met meer dan 100 basispunten, en nu beide het krapst zijn dit jaar.
De People's Bank of China reageert: dinsdag verlaagde ze de rente in een verrassende beweging en woensdag injecteerde ze het meeste kortetermijngeld in het banksysteem via zevendaagse reverse repo's sinds februari.
Maar de druk op Peking om meer te doen om de krakende economie te ondersteunen, is te zien aan de daling van de 10-jaars rente naar het laagste punt sinds mei 2020. Opmerkelijk is dat de Chinese 10-jaarsrente nu 170 basispunten lager is dan de 10-jaarsrente op Amerikaanse schatkistpapier, het grootste verschil sinds 2007.
De olieprijzen, die vorige week hun hoogste niveau van het jaar bereikten, trekken zich nu terug door de vrees voor een haperende vraag vanuit China. Brent en WTI crude staan deze week 4% tot 5% lager, beide op koers om zeven weken winst te boeken.
Goed nieuws, misschien, om de wereldwijde inflatie in toom te houden; minder goed nieuws dat 's werelds groeimotor zwaar sputtert.
Het is geen wonder dat Chinese en regionale aandelen de hitte voelen. Chinese blue chip-aandelen daalden woensdag voor de vierde dag, en de MSCI World en MSCI Asia ex-Japan indexen zijn nu 10 van de laatste 12 sessies gedaald.
Hier zijn belangrijke ontwikkelingen die de markten donderdag meer richting zouden kunnen geven:
- Filippijnen rentebesluit
- Australië werkloosheid (juli)
- Japan handel (juli)
