De Aziatische markten lijken zich op te maken voor een nieuwe heftige sessie op donderdag, met beleggers die nog steeds niet bekomen zijn van de door China veroorzaakte zwakte en de sterke stijging van de wereldwijde obligatierente een dag eerder.
Hoogtepunten op de regionale economische kalender zijn waarschijnlijk de Japanse machineorders, de PMI voor de Nieuw-Zeelandse verwerkende industrie, de Australische werkloosheid en mogelijk de laatste momentopname van de Chinese directe buitenlandse investeringen.
Van al deze indicatoren zouden China's directe buitenlandse investeringen het belangrijkst zijn, vooral in het licht van de 'datadump' uit Beijing op woensdag en de duidelijk lauwe reactie op de Chinese activamarkten die daarop volgde.
De economische cijfers voor december waren gemengd - de industriële productie versloeg, de detailhandelsverkopen misten - en uit de officiële BBP-cijfers bleek dat de economie vorig jaar met 5,2% is gegroeid.
Maar dat is 'echte' groei. Als u de deflatie buiten beschouwing laat, bedroeg de nominale groei volgens Jim Reid van Deutsche Bank slechts 4,2%. Als we de door een pandemie getroffen groei van 2,7% in 2020 buiten beschouwing laten, is dit het laagste jaarcijfer sinds 1976, het jaar waarin voorzitter Mao Zedong stierf.
Zoals Reid opmerkt, is het nominale BBP belangrijk voor schuldratio's, vastgoedmarkten en inkomsten. "Dit zou dus de aanhoudende zwakte van de Chinese aandelen- en vastgoedmarkten helpen verklaren."
De Chinese CSI 300 index daalde woensdag met meer dan 2%, de grootste daling sinds augustus. De markten in de hele regio daalden ook - de MSCI Asia Pacific ex-Japan index had zijn slechtste dag in zes maanden en is nu bijna 4% gedaald in de afgelopen twee dagen, de grootste tweedaagse daling sinds oktober 2022.
China-stieren die troost zoeken in de langetermijnvooruitzichten zouden woensdag ook niet blij zijn geweest met de laatste bevolkingscijfers uit Beijing. Het geboortecijfer daalde vorig jaar tot een recordlaagte en de bevolking daalde met 2,08 miljoen tot 1,409 miljard.
Dit was de tweede jaarlijkse daling, na de 850.000 in 2022, de eerste sinds 1961 tijdens de Grote Hongersnood van het Mao Zedong-tijdperk. Een dalende bevolking is een tegenwind voor de potentiële groei op lange termijn.
Meer in het algemeen zijn de wereldwijde markten deze week in het defensief gedrongen door de sterke stijging van de obligatierente, nu handelaren de extreme dovishness die in de rentevooruitzichten voor 2024 is ingeprijsd, in toom houden.
Of het nu gedreven wordt door verrassend sterke economische activiteit, zoals in de VS, of door verrassend hoge inflatie, zoals in Canada en Groot-Brittannië, de obligatierentes stijgen en de verwachtingen voor renteverlagingen nemen af.
Aandelen uit opkomende markten hebben hun slechtste start van een kalenderjaar sinds 2016, en de gapende prestatiekloof tussen opkomend Azië en de rest van de wereld in de afgelopen jaren lijkt alleen maar groter te worden.
Zelfs de Nikkei voelt de druk. De koers daalde woensdag voor de tweede dag, hoewel het waarschijnlijk slechts een kwestie van tijd was voordat er een golf van winstnemingen zou komen.
Hier zijn belangrijke ontwikkelingen die de markten donderdag meer richting zouden kunnen geven:
- Japan machine orders (november)
- Australië werkloosheid (december)
- China DBI (december)
