Het lijdt geen twijfel dat woensdag een van de somberste dagen in lange tijd was voor de aandelenmarkten over de hele wereld, toen de verrassende beslissing van Fitch om de AAA-rating van de VS kwijt te schelden, beleggers de ideale dekmantel gaf om winst te nemen en risicoblootstelling te verminderen.
Maar zal de downgrade een blijvend effect op de markt hebben? Dat is op zijn zachtst gezegd twijfelachtig, en Azië zou donderdag terrein kunnen herwinnen als uit belangrijke inkoopmanagersindexrapporten blijkt dat de activiteit in de dienstensector in de hele regio in juli goed stand hield.
De PMI-gegevens voor de dienstensector uit Australië, Japan, India en China worden donderdag verwacht, waarbij het onofficiële Caixin-rapport van China het nauwst in de gaten wordt gehouden. Het zal naar verwachting de zevende maand op rij van groei laten zien, maar in een lager tempo dan in juni.
China's economische indicatoren blijven al maanden achter bij de consensus, en nog met een aanzienlijke marge ook. Zou dat op het punt staan te veranderen?
Beleggers zullen hopen op een positieve verrassing na de zware verkoop van woensdag. De MSCI Asia ex-Japan index had zijn slechtste dag sinds juni vorig jaar en de MSCI World index had zijn grootste daling sinds december, terwijl de Nasdaq en S&P 500 hun grootste dalingen sinds respectievelijk februari en april lieten optekenen.
De beslissing van Fitch laat op dinsdag kwam als een verrassing en droeg zeker bij aan de daling van de aandelen. Maar het effect op de dollar en Amerikaanse obligaties - twee gebieden waar de verslechterende kredietwaardigheid van de VS het hardst wordt getroffen - was verwaarloosbaar.
De twee- en tienjarige rente op schatkistpapier bewoog een paar basispunten en de dollar steeg. De dollar is nu 10 van de laatste 12 handelsdagen in waarde gestegen - slecht nieuws voor hedgefondsen die de grootste shortpositie in tweeënhalf jaar innemen.
De G10 FX volatiliteit kroop woensdag naar een hoogste punt in twee maanden, maar het is goed om te onthouden dat de volatiliteit begin juni daalde naar het laagste punt sinds maart vorig jaar.
De Amerikaanse rentecurve is al meer dan een week steiler aan het worden, geleid door verkopen aan de lange kant. Die trend versnelde op woensdag nadat het ministerie van Financiën plannen bekendmaakte om de omvang van schuldveilingen in de komende kwartalen te vergroten.
Japanse aandelen leden woensdag onder hun slechtste dag van het jaar, neergeslagen door de driedubbele klap van de stap van de BOJ vorige week in de richting van beleidsnormalisatie, stijgende lange Amerikaanse obligatierentes en een sterkere dollar.
Maar nogmaals, het grotere plaatje is minder alarmerend. De yen eindigde de dag weinig veranderd, en de volatiliteit van de dollar ten opzichte van de yen is aanzienlijk lager dan vóór de stap van de BOJ op vrijdag.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die donderdag meer richting zouden kunnen geven aan de markten:
- China, Japan, India, Australië PMI van de dienstensector (juli)
- Australische handelsbalans (juni)
- Besluit rente Bank of England
